财务数据和关键指标变化 - 全年实现8%的营收增长，调整后营业利润增长24%，国际业务（欧洲和亚洲）创历史营收记录，二者合计占公司总收入的大部分 [9] - 第四季度总公司营收增长10%，高于6% - 7%的预期，调整后毛利率扩大260个基点至69.2%，调整后营业费用增长11%，占销售额的58.1%，营业利润率扩大240个基点至11.1%，营业利润增长40% [26][27][28] - 全年产生10亿美元的自由现金流，向股东返还6.25亿美元，董事会授权将年度股息提高10%，并额外回购15亿美元股票 [25] - 年末现金及短期投资为21亿美元，总债务为11亿美元，净库存较去年增长5% [35] - 预计2026财年按固定汇率计算营收将实现低个位数增长，营业利润率将适度扩大，毛利率与去年大致持平，第一季度营收预计增长约高个位数，营业利润率预计扩大150 - 200个基点，第一季度税率预计在20% - 21%，全年税率约为20% - 22%，资本支出预计占销售额的4% - 5% [37][42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度直接面向消费者和批发渠道表现均好于预期，推动总公司营收增长 [26] - 北美地区第四季度营收增长6%，零售业务同店销售额增长9%，数字业务同店销售额增长8%，批发业务营收增长2%，批发平均售价（AUR）实现低个位数增长 [29][30] - 欧洲地区第四季度营收增长16%，零售业务同店销售额增长18%，数字生态系统销售额增长超20%，批发业务增长14% [31][32][33] - 亚洲地区第四季度营收增长13%，零售业务同店销售额增长15%，中国市场增长超20%，日本市场增长中个位数 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务（欧洲和亚洲）全年营收创历史记录，二者合计占公司总收入的大部分 [9] - 第四季度欧洲、亚洲和北美地区均实现营收增长，其中欧洲增长16%，亚洲增长13%，北美增长6% [26] - 中国市场第四季度增长超20%，在去年高基数基础上继续保持增长，日本市场增长中个位数 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行三个长期战略支柱，包括提升和激发生活方式品牌、推动核心业务并拓展更多业务、在关键城市建立消费者生态系统 [10] - 持续投资品牌，通过营销活动提升品牌知名度和吸引力，吸引新客户并增加客户参与度 [11][12] - 专注于核心产品，同时推动高潜力品类（如女装、外套和手袋）的增长 [16][17] - 加强关键城市的消费者生态系统建设，通过自有和合作门店、数字旗舰店和选择性批发业务，提升品牌形象和销售增长 [18] - 面对关税和成本通胀等挑战，公司将采取多元化供应链、与供应商合作提高效率、选择性定价和减少折扣等措施来应对 [39][40] - 持续投资技术、数据、人工智能和分析，以更好地服务消费者并提高业务效率 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经营环境变得更具挑战性，存在关税和消费者行为不确定性，但公司凭借强大的品牌、多元化的增长驱动力和稳健的资产负债表，有能力应对短期经济逆风 [9][22] - 尽管宏观压力存在，但公司将保持进攻态势，专注于推动品牌发展和执行战略优先事项 [22] - 对2026财年的展望是初步的，将根据贸易动态和其他宏观因素的变化进行调整 [37] - 公司核心消费者保持韧性，全价销售持续健康增长，但将密切关注宏观经济情况 [52][53] 其他重要信息 - 公司在第四季度开展了多项营销活动，包括全球春季25汉普顿活动、体育赞助和时尚活动等，产生了超过230亿次的曝光 [11][12] - 过去一年，公司DTC业务新增590万新消费者，社交媒体粉丝增长低两位数，超过6500万 [13] - 公司在全球开设了83家新的自有和合作门店，主要集中在亚洲 [19] - 公司收购了位于纽约曼哈顿苏豪区的全球Polo旗舰店 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 在当前不确定背景下如何看待各地区消费者健康状况以及策略调整，以及第一季度高个位数营收增长与全年低个位数增长的差异原因 - 公司战略核心保持不变，将继续投资品牌、推动核心业务和拓展关键城市生态系统，核心消费者保持韧性，各地区业务趋势未变，全价销售持续增长，公司将保持进攻态势并谨慎灵活分配资源 [49][50][52] - 全年展望中对北美市场较为谨慎，主要考虑宏观环境和成本通胀对消费者支出的影响，第一季度指引仍反映积极增长，若下半年宏观情况改善，公司有机会捕捉更高需求 [55] 问题2: 如何看待2026财年的定价策略，特别是在过去八年AUR增长的背景下 - 公司有能力应对各种成本逆风，过去多年的品牌提升战略带来了AUR增长和价值感知提升，秋季25已在北美和部分全球市场进行了选择性定价行动，面对关税将评估和激活多种杠杆，包括供应链多元化、与供应商合作提高效率、选择性定价和减少折扣等，预计第一季度AUR增长与上一季度大致相同，全年保持灵活 [58][59][62] 问题3: 关于定价的进一步评论以及第一季度各地区营收情况 - 预计第一季度AUR将实现高个位数增长，与过去季度一致，关税和相关缓解措施对该季度影响较小，公司有信心通过多种工具应对成本逆风，已在秋季25进行了定价行动，将根据情况重新评估额外机会，确保客户看到品牌提升工作的价值 [67][68][69] - 全年营收预计实现低个位数增长，由亚洲（高个位数）和欧洲（中个位数）引领，北美下半年较为谨慎，预计下降低至中个位数 [71] 问题4: 如何考虑2026财年的营销支出，女性外套和手袋品类的规划以及房地产计划 - 公司过去几年大幅提高营销支出，上一财年达到营收的7.3%，预计新财年将维持该水平，未来希望在扩大营销投资的同时提高公司整体盈利能力 [75][76] - 女性服装、外套和手袋品类表现良好，公司将继续在核心业务基础上推动这些品类的加速增长 [77][78] - 房地产投资将遵循资本分配原则，专注于具有强投资回报率的机会，收购苏豪区店铺是为了加强关键城市生态系统，未来将谨慎选择标志性地点进行投资 [79][80][82] 问题5: 美国批发渠道的增长前景和长期规划 - 公司对美国批发渠道的改善感到鼓舞，近期销售和销售情况稳定，品牌地位稳固，将继续优化渠道，减少低层级门店，增加高层级门店和数字业务，同时考虑宏观环境对消费者情绪的影响，预计2026财年下半年会受到一定影响 [86][87][88] 问题6: 欧洲市场的关键城市策略、高增长品类和营业利润率展望 - 公司对欧洲市场的潜在增长感到鼓舞，品牌定位较高，Q4表现强劲且势头延续至Q1，营销活动有效推动了新客户获取和流量增长，预计2026年将继续增长，但考虑到宏观环境仍保持谨慎 [96][97] - 关键城市生态系统战略在欧洲效果良好，公司将继续在该地区开设新门店，利用市场空白推动增长，预计将继续保持增长势头 [98][99] 问题7: 中国市场的表现和预期，以及2026财年毛利率的量化情况 - 中国市场第四季度增长超20%，在过去高基数基础上继续保持增长，得益于消费者参与度和营销活动的加强，品牌知名度、价值感知和考虑度均有所提高，预计本财年将继续保持增长势头，市场仍有较大增长机会 [107][108][110] - 预计2026财年毛利率与去年大致持平，AUR增长、折扣减少和有利的产品、DTC和国际业务组合将抵消成本通胀（包括关税和非棉花成本）的负面影响，第一季度毛利率预计较强，第二季度受成本逆风影响较大 [112] 问题8: 对推动营业利润率在2026财年之后进一步提高的信心，以及哪些地区有进一步AUR增长的潜力 - 公司对2026财年实现适度营业利润率增长感到满意，未来将继续平衡利润率增长和长期战略投资，预计未来盈利能力的驱动因素包括适度的毛利率扩大和营业费用杠杆 [118][119] - AUR增长将继续是营收增长的驱动力之一，主要由产品组合、渠道和地理组合、减少促销和选择性定价等因素推动，公司在各地区都看到了AUR增长的机会，特别是中国市场 [120][121][123] 问题9: 国际业务是否存在消费者抵制或谨慎情绪，考虑到关税言论和品牌的美国形象 - 目前公司主要的谨慎因素是国内市场，特别是下半年，在国际市场未观察到品牌势头放缓或反美情绪对业务的影响，公司品牌基于普遍价值观，在全球市场都有较好的共鸣，将继续密切关注消费者情绪和社会活动 [127][128]