纪要涉及的公司 菲菱科思 纪要提到的核心观点和论据 - 股份回购：回购响应监管政策，管理层对公司发展有信心，用于维护股东权益和实施股权激励，团结核心人员实现 ICT 策略，应对 AI 环境变化带来的新需求，总金额不超 6000 万元，首次披露已购 591 万元，最高价格 78 元，每月三个交易日内披露进展 [2][3][4] - 股东减持：一位早期财务投资者董事减持约 101 万股，目前没收到大股东减持书面申请，小股东减持意向不强烈，大股东减持会提前公告并遵循要求 [5] - 业务投入与收入体现：2025 年是大力投入期，在海宁招募人才并进行股权激励，投入预计在收入端逐步体现，具体时间未确定，会根据市场调整投入力度 [5] - 业务规划：主要收入和利润源于企业级和园区级交换机业务，国内市场增长瓶颈，计划加大数据中心交换机、大型计算中心建设及 AI 投入，去年研发投入占比 8%，同比增 5 个百分点 [6] - 海宁工厂投资：已累计投资约 8000 万元，未来一年计划总投资 2 亿元，1.2 亿元用于补齐服务器及 DPU 卡等新产品线，已生产服务器单板，整机预计 7 月出货，下半年收入预计显著增长 [2][7] - 服务器业务利润：毛利低，采用客户送料模式收加工费，与新华三合作生产多种服务器，短期内利润贡献有限，通过商务谈判和内部整改提升利润，规划年产值 16 亿元目标需一年实现 [2][8] - 高速交换机发展：全系列产品由华山青海华鼎生产，无序竞争中放弃部分订单积累经验，新产品释放，国产化芯片能力增强，供应链保障改善，去年与华为合作提供 280 万台交换机，因内卷报价和结算模式影响收入，今年未收到明确订单但有沟通 [9] - 高速交换机市场需求：台资企业倾向北美高毛利订单，产能面向海外，国内有机会但无确定订单，与国内信创产业链高端芯片厂家合作推出 ODM 方案供应白盒交换机，出货量小但有潜力 [10] - 下半年收入和利润预期：服务器出货量增加，下半年收入预期提升，上半年因行业内卷报价利润压力大，通过商务谈判和内部整改提升服务器业务利润，期待整体业绩改善 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 高速交换机产品线完整，但公司放弃部分订单以积累项目经验 [3] - 公司与华为合作受内卷报价和结算模式影响，今年尚未收到明确订单 [3][9]