核心观点 - 公司正通过内生增长与外延拓展双轮驱动进行战略转型，在巩固传统网络设备业务的同时，积极布局算力、高端PCB、光通信及汽车电子等新业务板块 [2] - 公司已与国产GPU企业摩尔线程深度绑定，成为其核心供应商，相关订单有望自2026年起放量，并设定了2026年营收达40亿元的翻倍目标 [3] - 公司财务状况显示短期业绩承压，2025年前三季度营收与净利润同比下滑，同时公司正探索卫星互联网等新领域以打造未来增长点 [4][6] 业务战略与转型升级 - 公司未来发展路径为“内生式增长与外延式拓展双轮驱动” [2] - 内生增长方面，计划巩固传统网络设备业务（如交换机、路由器），并积极布局IT算力产品、高端PCB制造、光通信产品及汽车电子制造等新业务板块 [2] - 外延拓展方面，通过投资深圳市楠菲微电子股份有限公司深化产业链协同，未来可能持续推进类似布局 [2] 算力领域合作与业务进展 - 公司已绑定国产GPU企业摩尔线程，成为其GPU模组和服务器核心供应商，份额约60% [3] - 随着摩尔线程上市推进，相关订单有望在2026年及以后逐步放量，可能为公司带来收入增长动力 [3] - 公司指引2026年营收目标达40亿元，较2025年预期翻倍 [3] 新业务领域探索 - 公司正考察卫星互联网等新兴领域，计划通过收并购或跨界布局切入该赛道 [4] - 旨在打造“算力+卫星互联网”双增长引擎，该方向与公司传统网络设备制造能力形成协同 [4] 公司治理与激励 - 公司于2025年12月推出股权激励计划，覆盖430名核心员工 [5] - 该计划设定了2026-2028年的营收复合增长考核目标，可能影响未来管理层的执行力和业绩兑现情况 [5] 近期财务表现 - 公司2025年前三季度营收为12.35亿元，同比下降1.81% [6] - 2025年前三季度净利润为4669.77万元，同比下降55.26% [6] - 截至2025年12月，公司市盈率TTM约为137倍 [6]

股份回购方案概要 - 公司于2025年4月28日通过董事会和监事会决议，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于人民币3000万元且不超过人民币6000万元，回购价格上限为不超过人民币160.26元/股 [2] - 回购股份的用途包括用于员工持股计划或股权激励、以及维护公司价值及股东权益 [2] - 用于员工持股计划或股权激励的回购实施期限为董事会审议通过方案之日起12个月内；用于维护公司价值及股东权益的回购实施期限为董事会审议通过方案之日起3个月内，且该部分回购已实施完成 [2] 回购价格调整 - 因公司2024年年度权益分派于2025年6月12日实施完成，回购股份价格上限由不超过人民币160.26元/股调整为不超过人民币159.27元/股，调整自2025年6月12日（除权除息日）起生效 [3] 截至2026年1月31日回购进展 - 公司累计回购股份数量为454,300股，占公司目前总股本的比例约为0.66% [3] - 回购最高成交价为79.99元/股，最低成交价为74.03元/股 [3] - 回购成交总金额为人民币34,382,590.35元（不含交易费用） [3] 回购合规性说明 - 公司回购行为符合《上市公司股份回购规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号一一回购股份》等相关规定 [3][4] - 公司未在可能对股价产生重大影响的重大事项发生之日或决策过程中至依法披露之日内进行股份回购 [5] - 公司以集中竞价交易方式回购股份时，委托价格未设为股票当日交易涨幅限制的价格，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及股票价格无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [5] 后续计划 - 公司将根据市场情况和回购方案，在回购期限内择机实施本次回购计划中用于股权激励或员工持股计划的股份回购 [6]

回购方案 - 2025 年 4 月 28 日通过回购方案，资金 3000 - 6000 万元，价格不超 160.26 元/股[3] - 2025 年 6 月 12 日调整回购价格上限为不超 159.27 元/股[4] 回购成果 - 截至 2026 年 1 月 31 日，累计回购 454300 股，占总股本约 0.66%[5] - 最高成交价 79.99 元/股，最低 74.03 元/股，成交总金额 34382590.35 元[5] 未来计划 - 已完成维护价值及股东权益回购，择机实施股权激励或员工持股回购[3][9]

公司接受投资者调研 - 公司于2026年1月22日接受了广发基金等投资者的调研活动 [1] - 公司董事会秘书李玉、证券事务代表刘焕明、证券事务专员刘慈华参与了接待并回答了投资者的问题 [1]

公司项目进展 - 公司使用首次公开发行股票部分超募资金15,310.00万元投资建设“光通信传输系统设备之接入网设备”项目 [1] - 该项目进展顺利，相关产品目前已实现小批量出货 [1]

主营业务与战略定位 - 公司立足于信息通信行业，主营业务为交换机、路由器、智能终端、无线通信网络设备等数据通信产品及汽车电子产品的研发、制造和销售 [2] - 公司致力于形成“CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系 [2] - 公司未来的发展将通过内生式增长与外延式拓展双轮驱动 [9] 算力与IT产品布局 - 公司战略布局由CT产品向IT（算力与计算）等新产品延伸 [3] - 通过浙江海宁子公司基地建设中高端数据中心交换机、服务器类、DPU产品模块等算力相关产品 [3] - 公司积极布局算力相关产品、高端IT PCBA制造，将其作为战略延伸的关键方向与未来增长引擎 [9] 光通信产品进展 - 公司使用超募资金15,310.00万元投资建设“光通信传输系统设备之接入网设备”项目 [4] - 目前光通信接入设备产品已实现小批量出货 [4] - 公司积极布局光通信产品作为新业务板块 [9] 数据通信白牌与交换机规划 - 在通信类白牌产品方面主要定位于海外市场，已成功开拓日韩客户，后续将积极开拓欧洲及北美客户 [5] - 持续巩固在企业级、园区级交换机市场的优势地位 [7] - 战略性推出高速率的数据中心交换机，以匹配市场对高速、低延迟网络的需求 [7] - 在海外市场积极推广通信类白牌交换机产品，寻求增量市场 [7] 汽车电子产品与客户 - 公司已成为多家汽车零部件正式合格供应商 [6] - 进行中的合作项目主机厂商包括苏州金龙、厦门金龙、广汽领程、广汽埃安等 [6] - 主要汽车电子产品包括T-BOX、P-BOX、中控仪表类、汽车网关和域控制器产品类等 [6] - 公司积极布局汽车电子制造作为新业务板块 [9] 对外投资与产业协同 - 对外投资深圳市楠菲微电子股份有限公司，旨在深化产业协同的战略性布局，提升在数据通信网络设备与智算网络互联领域的产业链协同价值 [8]

公司主营业务与定位 - 公司目前主营业务为“交换机、路由器、智能终端、无线通信网络设备”等数据通信产品及汽车电子产品的研发、制造和销售 [1] - 公司致力于为目标客户（包括品牌商）提供电子产品的研发、设计、生产制造、销售服务的一站式服务 [1] 业务体系与产品布局 - 公司依托数通产品智能制造平台，逐步形成“CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系 [1] - 公司扩展了“服务器类产品、光通信传输设备之接入网设备产品、DPU模块卡、高端设备控制板”等产品布局 [1]

公司经营状况 - 公司表示其订单状况稳定 [2] - 公司表示其生产经营活动正常 [2]

资金使用额度 - 公司可使用不超10亿元暂时闲置自有资金和不超4亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，有效期不超十二个月[2] 已到期产品收益 - 2000万元自有资金人民币存款产品2025年7月26日到期赎回，实际收益195万元[4] - 1000万元自有资金保本固定收益产品2026年1月9日到期赎回，实际收益71.041667万元[4] - 500万元自有资金浮动收益型产品2025年12月30日到期赎回，实际收益7.254623万元[4] - 5000万元自有资金保本浮动收益型产品2025年9月4日到期赎回，实际收益29.321233万元[4] - 5000万元自有资金保本浮动收益型产品2025年9月10日到期赎回，实际收益61.753425万元[4] - 7000万元自有资金保本浮动收益型产品2025年9月3日到期赎回，实际收益33.346849万元[5] - 3000万元自有资金浮动收益型产品2025年11月24日到期赎回，实际收益23.96709万元[5] - 5000万元自有资金浮动收益型产品2025年12月30日到期赎回，实际收益44.15581万元[5] - 2000万元自有资金保本浮动收益型产品2025年10月13日到期赎回，实际收益10.122191万元[6] - 5000万中国农业银行农银理财产品2025 - 10 - 16到期，收益86697.91[7] - 5000万中国工商银行理财产品2025 - 12 - 30到期，收益304421.60[7] - 3000万中国建设银行资产管理产品2025 - 12 - 25到期，收益142763.61[7] 预计收益产品 - 购买中国民生银行2022年对公大额存单第8期，金额5000万，到期预计收益472.5万[8] - 购买中国建设银行深圳市分行单位人民币定制型结构性存款2025年122期，金额1亿，到期预计收益106.064658万[9] - 3800万自有资金购买宁波银行单位结构性存款，预计年化收益率1.20%/2.10%/2.30%[10] - 1000万自有资金购买国信证券金鲨183天期9298产品，预计年化收益率1.00% - 4.00%[10] - 1000万自有资金购买国信证券金牛183天期9299产品，预计年化收益率0.50% - 3.14%[10] - 5000万自有资金购买中国民生银行聚赢汇率挂钩欧元对美元汇率看涨三元结构性存款，预计年化收益率0.71%/1.80%/2.05%[10] - 5000万自有资金购买杭州银行“添利宝”结构性存款产品，预计年化收益率0.45%/2.10%/2.30%[10] - 3000万自有资金购买建信资管浦江致盈2号，预计年化收益率1.95% - 2.50%[11] - 3000万自有资金购买上海浦东发展银行对公结构性存款，预计年化收益率0.70%/1.90%/2.10%[11] - 4700万募集资金购买宁波银行单位结构性存款，预计年化收益率1.20%/2.10%/2.30%[13] - 8000万募集资金购买中国建设银行深圳市分行单位人民币定制型结构性存款，预计年化收益率0.65% - 1.88%[14] - 各5000万募集资金购买渤海银行两款结构性存款，预计年化收益率均为0.75%/1.85%/1.90%[14] - 购买中国工商银行2023年第期公司客户大额存单，金额1000万元，预计年化收益率3.10%[24] - 购买中国民生银行2023年对公大额存单第6期，金额8000万元，预计年化收益率3.15%[24] - 购买中国民生银行FGG2303A01/2023 3年期按季集中转让大额存单第1期，金额1000万元，预计年化收益率3.00%[24] - 全资子公司购买中国民生银行FGG2401A05/2024年3年期按月集中转让大额存单第5期，每次金额1000万元，预计年化收益率2.30%，共5次[24][25] 未到期余额 - 截至公告披露日，公司自有资金现金管理未到期余额为47300万元[25] - 截至公告披露日，公司募集资金现金管理未到期余额为36700万元[25] 其他要点 - 使用部分自有和闲置募集资金现金管理，不影响日常运营和项目进展，可提高资金效率和收益[19] - 购买现金管理产品面临市场、资金存放使用及人员操作和职业道德等风险[16] - 采取多项风险控制措施，如选低风险产品、健全账目核算、保密信息等[17][18] - 独立董事、审计委员会可监督资金使用，内审部门定期开展审计[18] - 2025年4 - 5月，公司董事会、监事会、股东会审议通过现金管理议案[21] - 保荐机构国信证券对公司及子公司现金管理事项无异议[22] - 公司及子公司现金管理未超董事会、股东会授权额度范围[25]

对外投资基本情况 - 公司于2025年10月28日召开董事会，审议通过设立香港全资子公司的议案 [1] - 投资目的为加强国际市场合作交流、拓展海外业务、提升国际竞争力与综合实力 [1] - 公司以自有资金出资不超过5万美元设立该子公司 [1] - 相关公告已于2025年10月29日在指定信息披露平台发布 [1] 对外投资进展与子公司信息 - 公司已完成香港全资子公司的注册登记备案手续 [1] - 子公司已取得《公司注册证明书》和《商业登记证》 [1] - 子公司中文名称为菲菱科思（香港）科技有限公司，英文名称为Phoenix Hi-Technology Limited [2] - 子公司注册地址位于香港新蒲岗大有街3号万泰广場19H室 [2] - 子公司注册资本为5万美元，成立于2025年12月29日，注册证明书编号为79482253 [2]