财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额增长3%，达到50亿美元，同店销售额与去年持平 [5] - 每股收益为1.47美元，去年同期为1.46美元，该季度净利润为4.79亿美元，2024年同期为4.88亿美元 [5] - 第一季度运营利润率为12.2%，与去年持平，商品销售成本与去年相比相对不变，商品利润率下降45个基点 [5][10] - 占用和分销成本分别上升20个基点和5个基点，采购成本因激励措施降低而下降50个基点，国内运费杠杆化20个基点，SG&A与去年同期持平 [11] - 第一季度回购200万股普通股，总成本为2.63亿美元，公司计划在2025年回购总计10.5亿美元的股票 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - dd's discount品牌延续2024年的强劲势头，本季度销售额和运营利润表现良好 [6] - 化妆品是本季度表现最强劲的商品领域 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 地理趋势广泛，东南部表现最佳，得克萨斯州边境商店表现低于连锁店平均水平，对整体连锁店有轻微负面影响，北部边境商店也有负面影响，但店铺数量少，影响不大 [5][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年开设约90家新门店，包括约80家Ross和10家DDs，并关闭或搬迁10 - 15家旧门店 [7] - 公司将努力寻找定价与商品利润率压缩的最佳组合，以应对关税影响，同时保持价格优势，为客户提供高性价比商品 [8] - 公司有多种策略来减轻关税对利润率的影响，如与供应商合作降低成本、利用国内尾货、使用不受关税影响的囤货以及转移商品原产国等 [20][21] - 公司将继续推进品牌战略，使商品、营销和门店协同发展，提升品牌体验和店铺流量，且在费用上保持中性 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管业务基础健康，但由于长期通胀、消费者信心下降以及关税水平仍处高位且可能波动，公司对今年剩余时间的客户需求演变情况的可见性有限 [15] - 公司拥有经验丰富的管理团队、灵活的折扣业务模式和强大的财务基础，有能力应对不确定时期 [15] - 供应链的重大中断通常会为折扣行业带来更多机会性采购，公司认为这次也不例外 [9] 其他重要信息 - 公司撤回之前提供的年度指导，因有太多未知变量限制了对本财年下半年的可见性 [9] - 公司预计8月结束的13周内，同店销售额持平至增长3%，第二季度每股收益预计在1.4 - 1.55美元之间，其中包括关税带来的0.11 - 0.16美元成本影响 [12] - 若同店销售额符合预测，第二季度运营利润率预计在10.7% - 11.4%之间，其中关税将带来90 - 120个基点的负面影响，主要体现在商品利润率上 [13] - 预计第二季度开设31家门店，包括28家Ross和3家DDs，预计净利息收入约为2900万美元，税率预计为24% - 25%，摊薄后流通股约为3.25亿股 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度同店销售额改善的节奏和驱动因素，以及应对下半年关税的策略 - 第一季度的改善是广泛的，4月多数部门表现良好，公司对业务健康状况有信心，应对关税的策略包括与供应商合作降低成本、谨慎提价、利用国内尾货和囤货以及转移原产国 [19][20][21] 问题: 第二季度关税对毛利率的影响是否会随时间下降，以及是否仅与直接进口有关 - 第二季度的影响包括关税宣布时已有的订单成本和额外的票务工作，下半年情况因宏观经济和零售环境的不确定性难以预测 [25][26] 问题: 下半年库存可用性的担忧，以及宏观贸易政策对长期营销和门店环境改善计划的影响 - 短期内有尾货供应，但可能存在收货风险，公司认为能够应对，长期来看，折扣行业将从经济和主流零售的 disruption 中受益，公司不会大幅改变长期愿景，会在费用中性的情况下推进计划 [31][32][33] 问题: 第二季度每股收益中的关税影响是否包含缓解措施，以及是否看到消费降级的客户 - 第二季度的影响包含部分缓解措施，但也有无法缓解的在途产品，同店销售按收入区间来看较为广泛，没有显示出收入区间的变化 [39] 问题: 第二季度同店销售额在0 - 3%之间的不同情景，以及中国间接采购部分的可转移性 - 指导范围较宽是出于对宏观经济和地缘政治环境的谨慎考虑，公司直接进口的部分可控制原产国，主要在家居和鞋类，市场上的商品多数来自中国，公司认为不会在竞争中处于劣势 [44][45][47] 问题: 品牌战略的现状、对利润率的影响以及女性服装类别的表现 - 公司对品牌战略的执行情况感到满意，已达到预期目标，本季度初对利润率有轻微影响，现在已消除，女性业务表现与连锁店平均水平相当，略好于平均水平 [52][53][54] 问题: 若提价，各品类的弹性预期 - 价格弹性取决于品类和商品性质，公司定价时会综合考虑多种因素，预计零售行业将面临广泛的通胀压力，折扣零售商通常会在这种情况下受益 [59][60] 问题: 减轻关税影响的品类计划，以及能否将采购从中国转移到其他国家 - 公司在品类调整上有很大灵活性，但要根据具体商品和时间来决定，供应商正在迅速转移采购，但这是一个数月的过程，直接进口部分偶尔可找到替代国家，但这是2026年的调整，而非2025年 [63][64][65] 问题: 不同收入水平消费者的影响，以及流量和消费趋势 - 同店销售按收入区间来看较为广泛，本季度同店销售持平，较高的客单价被流量的轻微下降抵消，客单价的提高主要由销售单位数量驱动，平均单位零售价持平 [68] 问题: 要实现SG&A杠杆化所需的同店销售增长，以及各品类的机会和挑战 - 排除关税影响，第一季度在同店销售持平的情况下保持了利润率，长期来看，年同店销售增长3 - 4%才能实现杠杆化，儿童业务没有特别值得关注的情况 [73][74] 问题: 本季度边境商店与基础商店的表现差异，DeeDee's的表现，以及商品利润率的未来规划和库存计划 - 东南部是表现最强的地区，得克萨斯州边境商店表现低于连锁店平均水平，对整体有轻微负面影响，北部边境商店影响较小，DeeDee's业务表现良好，对本季度同店销售有提升作用，排除关税影响，预计第二季度商品利润率与去年持平，品牌战略对利润率的压力已过去 [77][78][80] 问题: 公司过去选择不转嫁成本通胀，现在为何改变策略，以及提价后能否保持对低收入消费者的价值感知 - 品牌战略与不涨价是为了维持价值主张，此次关税带来的是广泛的通胀，公司预计能够在整个零售市场中保持价值主张 [83] 问题: 本季度开设的DDs门店数量，以及囤货的使用情况和为返校季和圣诞节的准备 - 本季度开设了3家DDs门店，囤货情况与往年相似，公司会在有收货风险的地方使用囤货，以最大化业务并减轻关税影响，同时保持商品的品牌价值 [86] 问题: 若关税不变，年底从中国采购的商品比例预期 - 未来三到六个月内，公司和其他零售商仍将从中国进口大量商品，灵活性有限，商家会关注如何提供有吸引力的商品组合，而不是优先考虑原产国，预计很多商品将来自尾货业务和海外重新采购 [89] 问题: 本季度流量趋势和平均单位零售价的驱动因素 - 本季度业务开局缓慢，随后逐渐改善，部分原因是复活节的时间变化，4月业务表现良好，增长来自交易数量、平均单位零售价和每笔交易的单位数量，季度末表现强劲 [91][92][93] 问题: 不同收入水平消费者的表现，以及与上季度或过去六个月相比，消费者行为的变化 - 不同收入水平的变化不明显，消费者行为可能有向功能性商品的轻微转变，但不显著 [98] 问题: 第一季度化妆品表现强劲的驱动因素，是否会持续，以及消费者在购物篮大小和频率上的行为变化 - 化妆品表现强劲得益于团队的出色执行和优质品牌组合，以及市场趋势，目前消费者行为的变化较小，与第四季度相比感觉相似 [101]