财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.03亿美元，与预期相符，同比增长3% [26] - 处方交易收入和制造商解决方案收入分别同比增长217% [26] - 第一季度调整后EBITDA为6980万美元，同比增长11%，调整后EBITDA利润率为34.4%，较第四季度提高60个基点 [26] - 第一季度末现金3.01亿美元，循环信贷额度未使用额度9170万美元，总流动性3.927亿美元 [27] - 第一季度使用约1亿美元现金回购2330万股股票，平均价格4.32美元/股，4.5亿美元股票回购计划剩余约1.89亿美元额度 [27] - 预计2025年全年营收在8.1 - 8.4亿美元之间，同比增长2% - 6%；调整后EBITDA在2.73 - 2.87亿美元之间，同比增长约5% - 10% [28][29] - 预计第二季度营收环比增长，调整后EBITDA利润率与第一季度大致相似 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 处方市场业务：第一季度为零售药房合作伙伴创造价值，部分处方价格上涨，整体月活消费者和综合储蓄计划业务承压，但处方 affordability 细分市场份额在本季度前两个月同比增加超300个基点 [15][16] - 综合储蓄计划业务：持续与PBM合作，正评估业务发展方向，考虑将业务扩展到非医保覆盖药物领域 [18] - 制药商解决方案业务：第一季度继续推进准入和 affordability 解决方案，与更多制药品牌合作，品牌销售点折扣计划取得良好效果，推动业务续约和扩展 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于加强领导团队建设，推进高影响力举措，包括任命新的业务负责人，加强与各方合作等 [7][8] - 发展方向包括作为药房盟友提升药房盈利能力和技术能力，扩展品牌共付计划和销售点买断业务，将处方办公室作为市场渠道，以及投资品牌建设 [23][24] - 行业竞争方面，公司认为自身在药房生态系统中具有独特价值，品牌优势明显，但面临宏观经济环境不确定性、监管政策变化等挑战 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在药房生态系统中处于有利地位，能够为各方创造价值，尽管面临宏观经济环境不确定性和Rite Aid破产等挑战，但品牌优势明显，未来有机会扩大业务 [7][13][21] - 对制药商解决方案业务增长有信心，预计该业务将实现20%以上增长 [78] 其他重要信息 - 公司被评为2025年新闻周刊和今日美国最受信任品牌之一 [14] - 第一季度推出零售药房电子商务新体验，直接集成的电子商务解决方案已与一家零售药房合作推出，并计划扩展到更多药房 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：哪些战略举措能推动营收达到预测上限，以及历史上药店关闭时公司对消费者的留存率情况如何 - 推动营收达到上限的战略举措包括与零售药房建立更紧密合作、增加品牌合作和拓展医疗专业人员渠道等，目前相关合作正在积极推进中 [35][36][37] - 关于Rite Aid破产，由于情况特殊，目前难以准确评估影响，但公司认为其占2025年总营收不到5%，且公司与药房关系改善、用户可触达性提高，有能力应对脚本转移 [40][41][47] 问题2：小型PBM是否转向成本加成定价模式，对公司传统业务的影响如何，以及GLP机会是否仍然存在 - 公司大部分业务已采用成本加成模式，对报销机制不太敏感，成本加成环境下现金处方机会增加 [54][55] - GLP机会仍然存在，公司与诺和诺德和礼来持续对话，推动现金折扣价格和项目嵌入平台 [58][60][61] 问题3：大型制造商不推出GLP现金价格的原因，以及HCP业务去年未取得更大进展的原因和今年的改进措施 - 制造商未推出现金价格主要是因为刚摆脱供应短缺，直接模式仍有意义，但随着更多分子推出，情况可能改变 [67][68][69] - HCP业务有较大机会，公司计划与制药公司合作，利用与HCP的现有合作关系实现盈利，具体策略将由Scott在未来电话会议分享 [71][72] 问题4：对营收预测下限的信心受PMS业务影响程度，以及如何看待MAC和每MAC营收指标的未来走势 - 对营收预测下限有信心主要是因为营收构建基于传统销售周期和管道概率加权，制药解决方案业务有望实现20%增长 [76][77][78] - MAC目前仍有一定逆风，但每MAC营收指标有提升空间，公司将平衡零售盈利能力和患者用药可及性 [80][81][82] 问题5：公司的资本配置策略，以及制药业务20%增长的驱动力 - 资本配置优先投资自身业务，包括软件建设，在无其他战略机会时，将继续进行股票回购 [86][87] - 制药业务增长驱动力包括品牌和项目拓展、与合作伙伴深化合作以及证明的高ROI [88][89][90] 问题6：Medicare福利变化对公司业务的影响，以及生物类似药策略的效果 - Medicare用户占比不到30%，其中2% - 3%达到最高自付额或免赔额阶段，关闭甜甜圈洞对公司影响不到1%，现金支付机会仍在增长 [94][95][97] - 生物类似药策略取得合理进展，公司将继续寻求有利定价和合作机会 [98][99] 问题7：每MAC营收增长7%的其他驱动因素 - 每MAC营收增长由混合转移、更高的药物使用和通货膨胀等多种因素驱动 [102][103][105] 问题8：GoodRx应用程序价格上涨和药店关闭对MAC的影响，以及VCRX收购的情况 - MAC的主要驱动因素是向高利润率处方的混合转移，公司在平衡药房盈利能力和消费者价格竞争力 [108][109][110] - VCRX收购主要是为了深化与战略合作伙伴的关系，对总营收贡献不大 [112] 问题9：EBITDA表现强劲的可控因素和市场因素，以及如何看待其可持续性 - EBITDA表现受营收和成本两方面因素影响，公司在成本控制方面有更多可控因素，将投资品牌和推动公司未来增长的举措 [116][117][119] 问题10：公司是否有机会成为Novo和Lilly直接面向消费者现金支付计划的更大前端入口 - 公司与相关制造商有相同的战略对话，认为将项目嵌入平台可带来显著提升，同时有机会更好地利用与远程医疗提供商的合作 [125][126][127]