投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间是 2025 年 5 月 22 日，地点在公司会议室 [3] - 参会单位为中信证券，上市公司接待人员是董事会秘书师健伟先生 [3] 用户算力需求展望 - 企业用户收入占比提高，销售资源和市场解决方案利用更高效；企业用户在 AI 领域投入增加，呈持续付费趋势；智算业务线大客户需求明确，部分可能拓展海外市场 [4] - 2025 年中国智能算力规模预计达 1037.3EFLOPS，同比增长 43%；2023 - 2028 年五年年复合增长率预计达 46.2% [4] - 公司业务增速希望保持在 30 - 40%之间 [4] 2024 年度银行贷款金额较高原因 - 2024 年持续购置算力设备固定资产，扩充自有算力资源池，资本开支约 6 亿元 [5] - 通过银行借款、融资租赁等筹集资金致长期借款增加，短期借款用于日常经营流动资金 [5] 算力集群回报周期 - 受算力资源建设模式、资源利用率与运营效率、市场需求与订单稳定性、算力服务器经济生命周期等因素影响 [6] - 基于 2024 年情况，自有算力集群投资回报周期约为 3 - 4 年 [6] 2025 年算力采购计划 - 通过共建和外购模式扩充算力资源池，共建模式下服务器资产投入综合确定，采购端审慎稳健 [7] - 2025 年截至目前，算力服务器采购金额接近 3 亿元 [7] - 2025 年以提升产品竞争力和盈利水平为目标，探索与合作伙伴联合运营算力中心扩充资源池 [7] 2024 年应收账款较高原因 - 2024 年应收账款同比增加 107%，因行业市场需求增长，业务规模扩大，企业客户占比提升，后付费客户增加 [8]