公司运营情况 - 公司自有GPU算力资源基本处于饱和状态 今年前三季度 GPU算资源利用率在80%-90%区间 [1] - 公司各业务线头部客户算力支出呈现快速增长趋势 尤其是汽车行业和生成式人工智能行业 其头部用户年度算力订单达到千万级别 [2]

算力市场现状 - 人工智能尤其是生成式人工智能的爆发式增长驱动产业对高性能、高互联的算力基础设施及相关服务的需求大幅增加 [5] - 算力资源结构性短缺，供需结构呈现一定错配 [5] - 算力需求呈现多元化趋势，对算力服务提供商在算力调度、算力运营以及优化等方面的能力提出更高要求 [5] 公司算力服务能力 - 公司算力网络服务平台具备向用户智能调度不同类型、不同架构的自有或外部接入算力资源的技术能力 [6] - 公司根据用户需求、在手订单、资源利用率等运营指标有序扩充算力资源池，同时动态调整自有和外部接入的算力资源规模 [6] - 公司在算力服务领域形成了多项核心技术，构建了较强的竞争壁垒 [6] - 公司拥有行业领先的高性能计算应用性能优化方法、工具和专业的优化团队 [6] 客户算力支出 - 今年各业务线头部客户算力支出呈现快速增长趋势，尤其是汽车行业和生成式人工智能行业，其头部用户年度算力订单达到千万级别 [7] 智算中心建设 - 随着生成式人工智能需求爆发，国内智算中心建设提速，今年上半年智算中心建设项目已过百 [10] - 智算算力供给快速增加较大程度的缓解了市场"算力不足"的情况 [10] GPU资源利用 - 公司自有 GPU 算力资源基本处于饱和状态 [12] - 公司 GPU 资源利用率在 80%-90%区间 [15]

证券代码：839493 证券简称：并行科技 公告编号：2024-142 一、 投资者关系活动类别 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 12 月 25 日 活动地点：公司会议室 参会单位及人员：开源证券 上市公司接待人员：董事会秘书师健伟先生 问题 1、今年国内特别是东部沿海城市建设很多智算中心，请问对公司 GPU 公司算力网络服务平台具备向用户智能调度不同类型、不同架构的自有或外 部接入算力资源的技术能力。公司根据用户需求、在手订单、资源利用率等运营 指标有序扩充算力资源池，同时动态调整自有和外部接入的算力资源规模。经过 多年在算力服务领域的深耕，公司在算力服务领域形成了多项核心技术，构建了 较强的竞争壁垒。以公司 AI 云业务线为例，其一是基于大模型应用运行特征的 选型能力。公司根据既有算力资源和算例案例，为用户提供符合其计算场景的选 型建议；其二是基于大模型应用运行特征的优化能力。公司拥有行业领先的高性 能计算应用性能优化方法、工具和专业的优化团队，在特定计算场景中帮助用户 提升计算效率。 | --- | --- | |------------------------------------ ...

公司财务表现 - 报告公司2020年至2023年营业总收入分别为122.60百万元、220.10百万元、312.78百万元、495.67百万元，同比增长率分别为5.13%、79.52%、42.11%、58.47% [1] - 报告公司2020年至2023年归母净利润分别为-31.96百万元、-81.68百万元、-114.49百万元、-80.50百万元，同比增长率分别为14.68%、-155.59%、-40.16%、29.49% [1] - 报告公司2020年至2023年毛利率分别为42.99%、34.02%、28.26%、25.63% [1] - 报告公司2024年1-9月实现收入433.70百万元，同比+30.35%，实现归母净利润3.02百万元，扭亏为盈 [5] - 报告公司2024年1-9月毛利率为32.81%，同比+7.40pct，净利率为1.11%，同比+13.88pct [5] 公司业务与市场 - 报告公司围绕超算建设者和最终使用者，自主研发并提供超算云服务、超算云软件及相关技术服务，服务领域包括科研教育、人工智能、航空航天、智能制造、地球环境、生命科学等 [8] - 报告公司拥有多款自主知识产权的软件产品，包括Paramon、Paratune、ParaCloud等，功能涵盖应用特征收集、分析、优化、数据库应用等环节 [8] - 报告公司以直销模式为主，少量业务通过经销模式展开 [8] 公司估值与市场表现 - 报告公司2024年12月24日收盘价为69.24元，总市值为40.32亿元，总股本为0.58亿股 [4] - 报告公司2024年1-9月经营现金流净额为19.59百万元，同比-65.73%，资产周转率为0.32，较去年有所降低 [5]

公司概况 - 公司核心业务为智算、超算算力服务，产品线包括通用云、行业云和 AI 云 [4] - 客户群体包括科研机构、高等院校和企业，涵盖 300 多所科研机构、400 多所高校及 500 多家企业 [4] 收入增长 - 2023 年科研经费投入总量突破 3.3 万亿元，同比增长 8.4% [5] - 教育科研类用户收入每年保持 10%-15% 的增长 [5] - 企业类用户收入增速取决于细分市场行业增速及研发需求 [5] - 2024 年 1-9 月，公司实现营业收入 4.34 亿元，同比增长 30.35%，其中算力服务收入 4.1 亿元，同比增长 53% [6] 盈利预期 - 2023 年度公司尚未实现盈利，主要受收入规模、市场推广和营销活动支出等因素影响 [6] - 2024 年 1-9 月，归属于上市公司股东的净利润 301.58 万元，同比增长 105.80% [6] - 基于算力服务行业发展趋势及公司整体经营情况，公司扭亏为盈前景较为乐观 [6]

客户群体 - 核心业务为智算、超算算力服务，有通用云、行业云和AI云产品线[4] - 通用云针对教育和科研中小计算规模用户[4] - 行业云针对企业和科研机构有业务化超算需求的客户[4] - AI云针对人工智能基础科研和AIGC领域客户[4] - 用户主要为企业类（涉及人工智能、高端制造等众多行业）、高等院校和科研机构三类[4] - 涵盖300多所科研机构400多所高校500多家企业[4] 收入增长 - 2023年我国科研经费投入总量超3.3万亿元，同比增长8.4%[5] - 投入到高等院校和科研机构的科研经费占比约20%，为6,000 - 7,000亿元[5] - 教育科研类用户收入增速每年保持10% - 15%[5] - 企业类用户收入增速取决于细分市场行业增速及研发、创新需求[5] - 人工智能、高端制造领域用户算力服务需求增量大增速快[5] 盈利预期 - 2023年度尚未实现盈利受收入规模未完全释放、市场推广和营销活动支出高、销售和研发费用前置等因素影响[6] - 2024年1 - 9月实现营业收入4.34亿元，同比增长30.35%，算力服务收入4.1亿元，同比增长53%[6] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润301.58万元，同比增加105.80%[6] - 基于当下情况公司扭亏为盈前景较乐观[6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 AI 云业务快速增长,2024 年第三季度归母净利润同比增长 105.8% [1] - 公司超算云服务业务增长趋势明显,2024 年上半年算力服务营收同比增长 64.27% [3] - 公司"算海计划"二期项目已规划上马,可容纳高达 10 万卡的强大算力资源 [4] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为-15/15/54 百万元,EPS 分别为-0.25/0.26/0.93 元 [2] 公司财务数据总结 - 2024 年前三季度实现营收 4.34 亿元、归母净利润 301.58 万元 [2] - 2024 年前三季度研发费用为 2,586.49 万元,占营收 5.96% [4] - 2024 年上半年 AI 云业务毛利率较 2023 年提升约 12 个百分点 [3] - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 701/918/1184 百万元,同比增长 41.3%/31.0%/29.1% [4] - 预计 2024-2026 年毛利率分别为 27.5%/27.7%/27.5% [4] - 预计 2024-2026 年净利率分别为-2.1%/1.7%/4.6% [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司有望直接受益于 AI Agent 时代算力需求增长 [2] - 公司各项产品毛利率均较去年有所上升,盈利能力增强 [3] - 预计公司 2024-2026 年业绩将维持高增长趋势 [3] 公司投资评级 1. 投资评级：买入（维持） [1] 2. 目标价：未披露 [1] 公司业务情况 1. 2024年前三季度实现收入4.3亿元,同比增长30.4%;实现归母净利润301.6万元,同比增长105.8% [1] 2. 公司超算云服务毛利率较去年同期增长4.8个百分点至33.1% [3] 3. 公司期间费用率较去年同期下降8.5个百分点至31.2% [3] 行业发展趋势 1. 随着推理链的出现,推理端算力需求有望如英伟达所说迎来千万倍乃至十亿倍的增长 [2] 2. 公司于2020年推出的AI云相关GPU算力服务有望快速增长 [2] 盈利预测 1. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.72/17.46/64.62百万元,同比增长100.9%/2334.4%/270.1% [3] 2. 预计公司2024-2026年PS分别为6/4/3倍 [3] 风险提示 1. 技术替代风险 [4] 2. 人才引进和流失风险 [4] 3. 数据泄露潜在风险 [4] 4. 研发风险 [4] 5. 知识产权被侵害风险 [4] 6. 政策监管环境变化风险 [4] 7. 实际控制人不当控制风险 [4]

国产算力芯片应用情况 - 国产算力芯片目前已具有较好的性价比，约80%以上的计算资源可以以国产算力芯片替代[2] - 但实际使用中，国产算力芯片的使用比例远低于80%，用户向国产算力芯片移植的意愿仍有待提升[2] - 公司推出了国产算力测试验证推广服务一体化平台，已接入多种类型的国产芯片算力资源，并提供应用移植、测试、适配等服务[2][3] - 公司客户群体广泛，未来国产算力将加速实现规模化替代[3] 公司算力服务优势 - 公司算力服务以应用为主体，对不同架构平台的应用进行深度优化，提供最优质、最快速的SaaS化应用服务[4] - 公司提供应用全生命周期监控与分析技术，用户可在线查看作业运行状态、优化应用使用、远程可视化处理结果数据[4] 算力资源供需情况 - 推理类算力需求总体处于供需两旺局面[6] - 中小规模用户的训练需求维持较高水平，但7-8月出现略供过于求[6] - 超大规模训练需求用户的算力供需仍处于供不应求状态[6] 公司业务发展 - 公司与智谱合作，为其提供智算算力及相关技术服务[7] - 公司在新能源车领域和智能驾驶领域的科研类用户业务增长较为显著[8] - 公司募投项目"超算云算力网络平台建设项目"实施进度快于原规划[12] - 公司在产品端具有算力资源整合与调度优势和品牌优势，在服务端具备精细化、专业化用户服务能力[13] 算力资源建设模式对成本和毛利的影响 - 共建模式算力资源毛利率高于外购模式[9] - 公司综合利用率提高有助于提升毛利率，今年前三季度共建模式下CPU算力利用率超60%，GPU算力利用率80%-90%[11] 其他 - 公司存在少量境外业务收入，未拥有境外资产[14]

智谱AI概念29日盘中大幅拉升，截至发稿，豆神教育20%涨停，并行科技涨约17%，再创新高；创业黑 马涨近14%，思美传媒、正和生态、中科金财亦涨停，宇信科技涨超7%。 消息面上，近日，中国AI独角兽企业智谱推出自主智能体AutoGLM，可以实现代替人类控制电子设 备，不用动手就能完成点外卖、朋友圈点赞、高铁购票等常见的手机操作。 目前，智谱AutoGLM可适配微信、淘宝、美团、小红书等8款应用软件，覆盖日常生活常用的线上聊 天、网购、社交、地图、酒店火车订票等功能。 目前，AutoGLM还在内测阶段，尚未正式上线，参与内测用户可以通过下载安装包进行体验和使用。 德邦证券认为，2025年或进入全终端Agent爆发元年，Agent network有望初具规模，终端有望率先放 量、其次是全行业落地应用，AI应用商业模式闭环或将形成。 一方面，AI Agent功能的完善预计将提升Agent的渗透率，带动以手机为代表的终端放量；另一方面， 目前以Open AI发布的o1为代表的大模型训练端算力放缓，推理算力需求显著提升，有望刺激大模型与 应用厂商注重推理侧的落地，开发出一批标志性AI应用，并初步探索AI商业模式。 A ...