财务数据和关键指标变化 - Q1公司生产120万盎司白银和8300盎司黄金，总计190万白银当量盎司 [5] - Q1公司报告收入6400万美元，与上年同期持平，受益于贵金属价格上涨 [6] - 每吨直接运营成本较2024年Q1增加6%，原因是吞吐量降低6%，而直接运营总成本相对持平 [6] - Q1公司净亏损3290万美元，主要由于2024年3月签订的黄金套期保值和远期掉期合约的未实现非现金影响 [6] - 剔除按市值计价调整后，公司报告调整后小额亏损20万美元，而2024年Q1为收入30万美元 [7] - 现金成本为每盎司白银15.89美元，全部维持成本扣除黄金信贷后为24.48美元，均略低于年度指引 [7] - 截至2025年3月31日，公司现金头寸为6500万美元，营运资金为1500万美元，较2024年12月31日有所下降 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司现有Guanacevi和Bolanitos两个生产资产，Q1表现符合计划 [5] - Terronera处于建设最后阶段，Q1末开始生产第一批精矿，截至5月6日正在进行调试 [7] - 4月1日公司宣布收购秘鲁Copa矿，5月1日完成交易，Copa矿2024年年产量为500万白银当量盎司 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Terronera预计矿寿命超过十年，将成为公司长期基石资产，支撑公司增长战略，巩固公司作为领先中型白银生产商的地位 [8] - 收购Copa矿增强了公司当前生产概况，具有显著勘探潜力和现有基础设施，符合公司建立可扩展白银主导资产基础的战略 [9] - 公司致力于验证和更新Copa矿先前所有者编制的历史资源估计，预计与现有资产结合后，公司有望实现接近2000万白银当量盎司的年化产量 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1是公司良好开端，随着Terronera接近商业生产，其将对公司业务产生变革性影响，公司对此感到兴奋 [5][8] - Q2对公司非常重要，公司专注于尽快使Terronera达到满负荷生产并实现商业生产 [46] 问答环节所有提问和回答 问题: 何时能对Terronera提供更正式的成本指导 - 首先要确定生产和吞吐量情况，确保通过磨机到压滤机的吞吐量稳定，公司计划的爬坡期约为90天，但存在不确定性，因此在确定更高概率的生产时长前不会提供生产指导 [12] - 在商业生产的前3 - 6个月，将处理低品位矿石以解决问题，待了解品位和生产时长后，会围绕成本提供指导，2026年将与其他矿山一起制定运营和成本指导 [13][14] 问题: Terronera调试期间确保爬坡按计划进行的近期优先事项 - 团队专注于系统地检查，从工厂上端开始逐步向下检查，目前正在运行磨机并检查系统，确保轴承和间隙等正常运行 [18] - 刚开始向尾矿过滤区供水和输送尾矿，这将推动调试进程 [19] 问题: Copa矿从1800吨/日扩产到2500吨/日的资本强度 - 早期估计扩产至4500吨/日产能的成本在1200 - 1600万美元之间 [20] 问题: 90天爬坡期的起始时间 - 从5月1日开始计算 [25] 问题: Terronera剩余的700万美元指导支出是否包括调试和爬坡阶段的所有成本 - 剩余的700万美元是建设成本，调试和爬坡阶段的成本属于运营成本，将计入库存成本，而非建设成本 [27] 问题: 公司对现金余额和营运资金满足Terronera爬坡需求的信心，以及商业生产后是否考虑再融资 - 3月31日现金余额6500万美元，营运资金1500万美元，目前感觉健康，但爬坡和调试阶段存在不确定性，未来两三个月将密切监控现金余额和爬坡情况 [28] - 商业生产后，项目风险降低，公司管理层将寻求最低的资本成本，并确保有足够流动性，目前Guanacevi和Bolanitos产生现金流，但项目处于建设压力阶段，尽快实现商业生产对公司有利 [29][30] 问题: Q2是否仍有大量现金流投入Terronera，投入金额和用途 - 4月仍在投入资金完成项目并进入调试阶段，由于没有完整的4月数据，无法准确说明投入金额 [35][37] - 调试期间预计会产生亏损，因为产量从0增加到2000吨，但不再进行资本化处理 [36] 问题: Copa矿今年及未来的高优先级勘探目标 - 公司在Copa矿有重要预算，前任在10 - 12月发现了名为Porta Rosa的矿脉，不在历史资源估计中 [40][41] - 公司有1200万美元的勘探计划，为期24个月，近期将继续关注先前开采的矿脉，同时勘探团队将寻找棕地机会，通过地球化学、探槽和地球物理工作寻找地表标志，以识别更重要的结构 [42][43] - 矿有历史资源约1800万盎司，公司正在验证并希望最终增加资源量 [43]