纪要涉及的公司 皖能电力 纪要提到的核心观点和论据 - 电量增长：公司预计5月电量实现今年首次正增长，6月有望延续增长态势；一季度存量项目电量降近19%，二季度降幅缩小，5月起预计增长；一季度电量降约7%，4月同比基本持平 [2][3][14] - 价格稳定：安徽省内现货交易和年度长协价格稳定，新疆类似；二季度综合电价与一季度持平，中长期合同价约0.413元/千瓦时，加容量费用后约0.434元/千瓦时；新疆地区电价稳定 [2][3][16] - 成本下降：4月公司煤炭采购成本显著下降，降幅超一季度（近10%），预计5月持续下降；新疆1 - 4月煤价同比降约5%，5月降幅有望扩大；二季度省内标煤价850 - 900元，同比降约10%；新疆全年煤价预计降10元/吨，英格玛项目煤价或跌破200元/吨 [2][4][10] - 项目进展：黔金煤电二期项目3月30日投产，每度电盈利超5分钱；燃气项目4月执行新气价合同，有望扭亏为盈；新疆80万千瓦光伏项目力争三季度全容量并网，安徽30万千瓦风电项目预计年底前首次并网，明年初全量并网 [2][6] - 用电需求：一季度安徽省用电增速1.1%，二产增速2.8%；4月用电增速回升至7.4%，1 - 4月累计增速2.62%；预计5月高温天气支撑用电需求，维持较高增速 [2][7] - 调峰收入：新疆地区调峰收入表现良好，单项目月收入超千万元，虽符合率下降，但调峰收入增加弥补电量收入下降，提升整体盈利能力 [2][9] - 盈利预期：月度盈利约五百万至六百万，季度总利润达一千五百万；今年整体预计打平或略微盈利两到三千万 [19][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 煤源结构：2025年省内纯长协比重和纯现货占比下降，市场协议煤比重上升，正协商市场协议煤降价机制 [12] - 库存情况：当前煤场库存能满足迎峰度夏需求，部分采购集中在中间港口称煤 [13] - 利用小时数：省内火电利用小时数预测从4900小时调至4700 - 4800小时，新疆略低于省内水平 [15] - 所得税情况：新疆所得税率15%，预计上半年清缴退还部分税款；安徽按25%正常税率交税，两地均有几千万额度设备抵免政策 [18] - 度电利润原因：新机组能耗低，二期机组负荷率比一期高约10个百分点，项目位于北方坑口附近，煤炭价格优势明显，长协煤占比较高 [22] - 在建及储备项目：核准待建抽水蓄能项目和两个各10万千瓦风电项目年底前开工，跟进两个煤电和一个气电项目，新能源集中在风电 [23] - 新能源板块：新能源发电竞争激烈，投产容量有限，总体业绩微利；年底前并网新风电机组预计无显著利润，类似规模风电一年可实现八九千万利润 [24] - 其他板块：环保板块每年稳定贡献1.5亿 - 2亿利润；物流板块对外业务占比约50%，无详细盈利数据 [24] - 光伏项目定价：新疆光伏项目定价遵循现有政策，执行三年周期价格，比基准电价高，具体投产情况待观察是否受136号文影响 [25][26] - 136号文进展：省内关于136号文未正式公布细则 [27] - 市值管理考核：集团市值管理考核无量化指标，主要考核营收、利润等业绩指标，要求每年正增长 [28]