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Centuri Holdings, Inc.(CTRI) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入总计5.501亿美元,较2024年第一季度增长4.2% [21] - 2025年第一季度合并毛利为2030万美元,较上年同期增长53.1%,毛利率从2024年第一季度的2.5%提升至3.7% [21] - 2025年第一季度GAAP基础下归属于普通股的净亏损为1790万美元,摊薄后每股亏损0.20美元,较2024年同期的净亏损2510万美元(每股亏损0.35美元)有所改善 [22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2420万美元,较上年同期增长约20%,调整后EBITDA利润率从2024年第一季度的3.8%提升至4.4% [22] - 2025年第一季度非GAAP调整后净亏损为1050万美元,摊薄后每股调整后亏损0.12美元,优于2024年同期的1440万美元(每股调整后亏损0.20美元) [22] - 2025年第一季度净资本支出为2320万美元,低于2024年同期的2460万美元,自由现金流较2024年第一季度改善4460万美元 [28] - 截至2025年3月30日,公司过去12个月的净债务与调整后EBITDA比率从2024年12月29日的3.6倍改善至3.5倍,季度末资产负债表上的现金及现金等价物为1530万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国天然气业务 - 2025年第一季度收入为1.977亿美元,同比下降12.7%,毛利率从2024年同期的 - 1.8%降至 - 7.5% [23][25] 加拿大天然气业务 - 2025年第一季度收入为3980万美元,较上年同期下降2.9%,但利润率从2024年同期的7.5%提升至17.8% [26] 工会电力业务 - 2025年第一季度收入为1.755亿美元,同比增长7.1%,核心工会电力业务(不包括海上风电和风暴恢复服务)同比增长32.7%,海上风电收入下降64.1%(2230万美元),毛利率与2024年第一季度基本持平 [26] 非工会电力业务 - 2025年第一季度收入为1.371亿美元,同比增长41.9%,核心非工会业务增长27.1%,毛利率从2024年同期的2.9%大幅提升至11.9% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售管道中的收入机会接近120亿美元,公司有信心实现超过1.1倍的订单出货比 [14] - 2025年第一季度新订单总额达12亿美元,较2024年第四季度的2.21亿美元大幅增加,推动订单出货比达到2.2倍,积压订单从2024年底的37亿美元增加至2025年第一季度的45亿欧元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施统一的全公司业务发展战略,专注于高增长管道开发、优化市场定位、制定获胜业务策略和获取新奖项,以实现作为全面规模化综合公司的潜力 [11] - 对管道工具和内部销售及业务发展流程进行全面评估,已基本完成并实施初步成果和行动,带来实际效益 [12] - 计划在第二和第三季度深入研究终端市场的长期潜力,制定可操作、可衡量的举措,以提高盈利增长和业务弹性 [13] - 公司通过探索和追求终端市场的新机会来扩大客户基础,第一季度赢得了约500万美元的新MSA和新投标奖项 [17] - 公司致力于以资本高效的方式发展业务,通过优化资本设备采购和车队管理、改善应收账款和销售未收款天数管理来提高资本效率 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年全球贸易战和关税不会对业务产生重大影响,其业务模式在挑战时期具有自然抵抗力,MSA加权投资组合专注于监管批准的公用事业项目,通常不受市场波动影响 [8] - 公司与客户的沟通显示,客户确认预算承诺并表达了对基础设施维护、升级和扩展的需求,公司对2025年全年的展望保持不变 [9] - 公司对各业务板块保持积极增长轨迹充满信心,预计未来几个季度将实现强劲增长和良好业绩 [21] - 公司确认2025年预计收入在26 - 28亿美元之间,调整后EBITDA在2.4 - 2.75亿美元之间,资本支出预计在6500 - 8000万美元之间 [29][30] 其他重要信息 - 公司第一季度财报发布和电话会议延迟是由于财务报表定稿过程中出现问题,目前该问题已解决 [6] - 公司将在网站上进行电话会议直播,并在会议结束后提供回放 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:如何在2025年实现收入指导上限,弥补美国天然气业务第一季度的疲软? - 天气仅在1月和2月影响了天然气业务,3月和4月已恢复到预期利润率,全年来看,合同内工作和积压订单推动公司朝着收入指导上限前进,所有运营公司都有望实现预算预期 [35][36] 问题2:战略审查的关键发现有哪些? - 包括建立全公司实时销售管道以提供决策信息、以统一的世纪公司形象面向市场进行交叉销售、培养员工为客户寻找更多工作的文化、设定自上而下的增长和盈利关键绩效指标 [39][40][41] 问题3:如何看待美国天然气业务第一季度的亏损,该业务在第一季度是否应实现盈利,是否需要结构性调整? - 公司正在努力在受天气影响较小的州建立业务机会管道,以提高年初的盈利能力;第一季度是天然气业务的季节性淡季,公司仍对全年业绩表现有信心 [46][48] 问题4:第一季度订单出货比超过两倍,后续订单的可见性和节奏如何? - 第二季度订单情况良好,公司有信心全年实现或超过1.1倍的目标;预计第三季度订单会有一定波动,较为安静,而第二和第四季度订单将较为稳定,包括MSA续约和新投标奖项 [51][52] 问题5:收入有望达到指导上限,调整后EBITDA情况如何,以及业务的季节性和节奏如何? - 公司目前未调整指导,订单、积压订单和高可能性工作推动公司接近28亿美元的收入目标,且未看到利润率稀释或竞争压力导致的利润率侵蚀;除1 - 2月天然气业务受影响外,其他业务在第二至四季度表现强劲,无进一步季节性影响 [56][57][58] 问题6:新业务(500万美元)的战略投标工作的风险概况如何,是否会改变低风险MSA业务模式? - 新业务的工作类型和服务与以往相同,风险概况未改变,只是市场定位和业务拓展方式有所调整 [61][62][63] 问题7:为实现全年EBITDA利润率,战略审查后是否需要采取特殊措施,特别是在风暴情况与去年不同时? - 无需采取激进或特殊措施,公司按预算执行即可实现全年指导目标,天然气业务在3 - 4月的反弹趋势良好 [67][68] 问题8:新MSA业务是取代了现有供应商,还是由于公用事业业务范围扩大而获得的? - 两者皆有,公司凭借良好表现有机会取代部分竞争对手,同时客户增加支出也带来了新机会 [70] 问题9:非工会电力业务中,剔除风暴因素后的毛利率情况如何,固定成本吸收对毛利率改善的贡献有多大? - 风暴业务约占收入的10%,毛利率改善主要得益于增加的机组和工作小时数,包括2024年下半年增加的约40个机组 [74] 问题10:MSA续约通常在哪个季度较为集中,第一季度的积压订单与历史数据相比如何? - MSA续约主要集中在第四季度,第一季度在MSA续约、投标和新投标工作方面都很繁忙,第二季度预计也将忙碌,第三季度MSA续约较少,主要是投标工作,第四季度将有大型MSA续约和大量投标工作 [75][76][77]