财务数据和关键指标变化 - 2025财年公司提供超2.6万套住房，同比增长19%，营收增长23%，达25亿美元；第四季度净销售额同比增长11%至5.94亿美元，房屋销量增长6%至6171套 [5][9] - 第四季度美国工厂建造住房收入增长10%，房屋销量增长5%至5941套，平均售价增长5%至9.43万美元；加拿大营收2500万美元，房屋销量增长22%，平均售价下降9%至11.06万美元 [18][20] - 第四季度综合毛利润增长55%至1.52亿美元，毛利率从18.3%扩大740个基点；SG&A同比增加2000万美元至1.1亿美元；有效税率从19.2%降至17.1% [20][21] - 第四季度归属公司净利润增加3300万美元至3600万美元，摊薄后每股收益0.63美元；调整后EBITDA为5300万美元，EBITDA利润率从9.9%降至8.9% [22] - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物6.1亿美元，长期借款2500万美元，本季度经营现金流4600万美元，上年同期为400万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立零售渠道和自有零售门店销售额同比均增长，公司宣布收购Eisman Homes以扩大零售业务 [10][15] - 社区渠道销售额同比增长，开发商项目处于不同阶段，受市场不确定性影响推进有所放缓 [11] - Champion Financing与Triad Financial Services的合资企业表现良好，零售贷款和Floor Plan项目为消费者和零售商提供支持 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度末积压订单3.43亿美元，较去年底增长9%，环比增长10%，平均积压交货时间为8周，处于4 - 12周的目标范围内 [9] - 预计2026财年第一季度营收较去年同期实现低个位数增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注客户，执行战略优先事项，投资新产品和服务，扩大零售能力，宣布收购Eisman Homes [5][6] - 公司积极参与市场活动，展示新产品，与美国住房和城市发展部（HUD）进行对话并获积极反馈 [6][7] - 行业监管方面，国会重新确认HUD的监管角色、取消永久底盘要求及分区改革等举措，有利于减少场外建造房屋市场的增长障碍 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在不确定性，需求较难预测，消费者趋势向小户型、少配置房屋转变，社区渠道前景因运营商地域和扩张速度而异 [13] - 公司有信心执行战略，灵活应对市场变化，积极管理关税和成本，长期来看，公司战略将为利益相关者创造价值 [13][16] 其他重要信息 - 公司在佛罗里达闲置一家工厂，在加拿大不列颠哥伦比亚地区合并两家工厂以提高运营效率和降低成本 [14][15] - 公司董事会更新1亿美元股票回购授权，反映对持续强劲现金生成的信心 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明零售和社区市场与客户的讨论情况，以及4月和5月至今的订单率节奏，按地区进一步细分 - 公司数字线索在很多地区有所增加，但门店流量因地区而异；社区渠道业务同比增长，部分项目和开发商推进有所放缓，目前占总销量的28% [28][32] 问题2: 第四季度SG&A环比增加，能否细分激励薪酬、营销和技术投资的占比，以及判断Q4的SG&A是暂时增加还是成本结构永久提高 - 第四季度有较多行业展会，这是季节性因素，不会在本财年上半年再次出现，公司不会单独细分各组成部分 [34][35] 问题3: 公司是否会更积极地进行股票回购 - 公司有平衡的资本配置策略，会根据股价和整体战略进行机会主义决策，更新的股票回购授权增加了1亿美元现金，提供了更多资本配置选择 [36][38][40] 问题4: 第四季度不利天气条件是否影响从零售端向终端客户的房屋交付 - 得克萨斯州和南部部分地区业务较往常缓慢，这一因素已纳入2026财年第一季度的考虑范围，公司目前库存和应对消费者需求的能力较为平衡 [42][43] 问题5: 请谈谈制造住房的客户群体、 demographics，以及公司认为该行业有机会获得更多市场份额的原因，包括监管放松方面 - 公司通过自有零售和消费者融资计划提升客户体验和速度；监管方面，减少底盘要求和分区改革有利于市场发展；此外，提高产品知名度、利用数字营销吸引新消费者也是重要因素 [45][46][48] 问题6: 近期毛利润率指引调整至25% - 26%，之前为26% - 27%，这些压力是暂时的吗，长期来看26% - 27%的结构利润率是否仍可实现 - 短期毛利润率下调是由于消费者信心减弱、部分市场需求下降和材料成本通胀，长期来看，基于平台改进，结构利润率仍有望达到26% - 27% [54][56] 问题7: 取消永久底盘要求对公司成本有何影响，实现的可能性有多大，公司将如何应对，是否会将成本变化传递给消费者或影响产品设计 - 取消底盘要求有利于提升房屋外观、获得分区支持和降低运输成本；公司目标是为消费者创造合适的产品价格价值，同时平衡利润率；该事项正在推进立法程序，公司对此感到鼓舞并关注相关产品创新 [57][59][60] 问题8: 请具体说明输入成本对近期毛利润率的影响，以及成本影响与产品组合影响的对比 - 公司部分木材产品按现货价格购买，部分按合同购买，两者比例与现货价格活动并非完全一致；此外，其他组件成本也有所增加，部分地区存在定价压力 [64][66][67] 问题9: 在与建筑开发商推广Genesis品牌和建立关系的过程中，永久底盘要求是否成为阻碍，如何描述该要求对业务的潜在解锁作用，以及业务近期放缓的具体数据情况 - 取消底盘要求对建筑开发商有帮助，可满足其对单户、平板式外观和两层项目的需求；建筑开发商业务管道持续增长，但项目周期较长，从12个月到24个月不等，业务推进受宏观环境影响 [68][69][70] 问题10: 近期毛利润率指引25% - 26%是否考虑了关税潜在通胀的保守因素 - 该指引未考虑关税影响 [85] 问题11: 是否能跟踪或量化原本购买现有房屋的买家转向考虑制造住房（甚至单户型）的情况，以及大型房屋的销售情况 - 市场趋势显示消费者更倾向小户型，这与价格和月供有关；公司看到新消费者进入市场的机会，但行业需加强消费者教育 [86][87][88] 问题12: 请介绍经销商门户的实际运作方式以及该计划的有效性迹象 - 经销商门户与公司消费者平台championhomes.com集成，使经销商能够查看线索、快速响应客户、管理订单状态，并获取公司的数字营销工具；该门户分阶段推出，早期反馈良好 [90][91][92] 问题13: 哪些市场存在价格竞争，主要集中在单户型还是双户型房屋 - 西部地区业务活动有所增加，佛罗里达和东北地区业务放缓；消费者倾向于单户型和小户型、少配置房屋，这会影响利润率 [96] 问题14: 公司是否收到联邦紧急事务管理局（FEMA）的订单 - 目前尚未收到FEMA的订单，但公司随时准备支持 [97] 问题15: 本季度动产贷款利率与去年相比情况如何，动产信贷可用性有何积极或消极变化 - 信贷可用性稳定，动产贷款利率比优质买家的30年固定利率高150 - 200个基点 [98] 问题16: 请谈谈与其他地区经销商集团的讨论情况以及并购管道的总体情况 - 公司未透露具体信息，但并购战略与公司整体战略和资本配置优先事项一致，目前将专注于Eisman Homes的执行和整合 [100][101]