财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约4.32亿美元，好于预期，得益于供应链效率提升，年初至今营收约6.18亿美元 [9][30] - 调整后毛利润4500万美元，调整后毛利率约10.4%，连续七个季度实现两位数调整后毛利率 [30] - 运营费用同比增加1000万美元至8400万美元，主要因研发和销售营销成本增加 [31] - 调整后EBITDA为负3000万美元，主要因运营费用固定成本性质与后端收入性质差异 [31] - 二季度末现金超6.1亿美元，循环信贷和供应链融资额度可用5.32亿美元，总流动性超11亿美元 [32] - 2025财年营收指引下调，中点为27亿美元，原预计今年实现的7亿美元营收推迟 [34] - 调整后EBITDA指引中点降至1000万美元，较之前中点减少7500万美元 [35] - 重申ARR指引为1.45亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度经常性收入增至1.1亿美元 [9] - 二季度末积压订单约49亿美元，本季度新增2亿美元合同 [9] - 订单管道持续扩大，季度末超22亿美元，约一半来自美国以外市场 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力需求预计到2030年增长11%，储能容量将增至超400吉瓦时，过去五年仅新增79吉瓦时 [14] - 澳大利亚储能预计到2025年2月3日达到51吉瓦时，2024年为7吉瓦时 [15] - 德国储能预计到2030年达到20吉瓦时，2024年为20吉瓦时 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出SmartStack技术，已获积极反馈并签订首份合同，具有安全、供应链灵活、成本低、模块化等优势 [22] - 实施国内内容战略，混合美国销售与进口销售，当前关税水平下比全进口策略约便宜10%，不考虑IRA国内内容奖金 [25] - 美国供应链战略的六个合作设施已生产或准备本财季投产，犹他州模块制造基地已收到美国制造电池首批货物 [26] - 预计明年ASC第二条电池生产线投产后，美国国内内容产品年供应量可达12吉瓦时 [28] - 因关税不确定性，美国部分合同执行和新合同签署暂停，预计为暂时情况，市场稳定后将恢复正常签约活动 [11][12] - 电池价格自2022年下降约70%，储能在多个市场具有竞争力，美国储能容量价格约为每千瓦每月9美元，约为燃气电厂一半 [16][17] - 储能具有成本效益、可利用低谷电价、供应链约束少、响应时间快等优势，是满足电力需求的理想选择 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期美国关税带来经济不确定性，影响短期客户决策和项目执行，但预计为暂时且可管理 [39] - 对储能长期前景有信心，SmartStack技术和美国国内内容能力将使公司在市场克服不确定性后受益 [39] - 积压订单约49亿美元，为未来增长提供坚实基础，两位数调整后毛利率为未来财务表现提供可见性 [40] - 流动性稳健，总现金超10亿美元，能在波动期灵活投资并执行长期战略 [40] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前预期和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议提及的非GAAP指标与最可比GAAP指标的调节可在公司投资者关系网站的财报材料中获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：AESC产能相关问题 - 提问：之前提到生产线产能及预计明年夏季达到12吉瓦时年化产能，是否有新生产线或效率提升因素，以及当前关税下国内产能及营收支持情况、混合策略下定价和利润率影响 [45][51][55] - 回答：每条生产线产能3 - 3.5吉瓦时，通过混合国内和进口电池将6吉瓦时产能转化为12吉瓦时，假设各占一半；当前关税下混合策略仍有优势，比全进口电池价格低约10%；目前因关税不确定性难以定价，解决后有足够选择满足客户价格和公司利润率目标 [47][48][52][56] 问题2：AESC所有权结构及竞争格局问题 - 提问：AESC所有权结构及应对政治担忧的解决方案，以及美国市场竞争格局变化 [65][69] - 回答：已与AESC制定应对所有权限制的计划；因不确定性市场处于观望状态，公司为国内生产市场做准备，有两年先发优势，SmartStack有竞争力 [66][69] 问题3：全球替代电池供应及澳大利亚项目问题 - 提问：非中国和美国AESC的全球替代电池供应情况，以及本季度签约项目与之前延迟项目的关系 [75][78] - 回答：除中国外，韩国、东南亚和日本有部分电池生产，但大部分电池生产仍来自中国；之前延迟的三个核心项目，预计本季度签两个，第四季度签一个，本季度2亿美元订单 intake 不包含这些项目 [76][78] 问题4：供应策略及客户选择问题 - 提问：假设未来非中国产能增加且成本降低对公司未来预订的影响，以及客户自行混合电池的可能性 [84][89] - 回答：公司有应对不同价格情景的策略，混合策略有多种选择，在多种情景下有竞争力；客户价值在于公司的BMS、集成服务等，而非电池本身，客户自行混合不可行 [85][92] 问题5：暂停合同情况及现金流问题 - 提问：7000万美元暂停合同中已执行和谈判中合同的比例，以及谈判中合同客户不取消的原因，还有现金流中预购电池现金回流时间 [97][102] - 回答：暂停合同中已执行和谈判中各占一半，公司与客户共担关税风险，与疫情时不同，当前风险管理更好；预购电池用于执行今年剩余收入计划，第四季度末有应收账款，预计明年第一季度收回 [98][104][105] 问题6：国内内容策略及一季度预订问题 - 提问：客户不选择100%国内电池的原因，以及一季度预订疲软的原因 [109][116] - 回答：客户因预期关税可能降低，难以签订长期合同；一季度美国客户因预期关税变化选择等待，国际市场未受美国情况影响，本季度预计有重要合同 [112][117][118] 问题7：营运资金及暂停收入问题 - 提问：额外营运资金需求是否仅针对2025年，何时实现正自由现金流，以及7000万美元暂停收入是否有额外缓冲 [122][126] - 回答：额外营运资金主要用于2025年，第四季度末应收账款预计明年第一季度收回；若按预期签订新合同，明年有望实现正自由现金流；7000万美元暂停收入无额外下行风险，收入指引已降低风险 [123][125][127] 问题8：国内内容成本及指引达成问题 - 提问：国内解决方案与进口内容成本持平的关税水平，以及暂停美国预订情况下如何达到指引中点 [133][136] - 回答：难以明确具体关税水平，但在各种可能情景下产品有竞争力；指引中点的5%来自预计从现在到年底签订合同的早期收入确认，与预期签约情况相符 [135][136] 问题9：延迟项目与太阳能共置及国际项目问题 - 提问：延迟项目与太阳能共置的比例，以及国际项目是否延迟和国际供应链情况，当前积压订单中关税风险比例 [140][146][148] - 回答：不清楚延迟项目与太阳能共置比例；国际项目无实际延迟，国际供应链一般是越南生产外壳、中国电池、欧洲逆变器，SmartStack有新供应链；积压订单中因与客户共担风险，关税风险旨在解决问题，确保双方目标达成 [140][147][149]