能源存储项目 - Fluence Energy与DTEK Group完成乌克兰最大电池储能项目 建设200兆瓦系统 储能容量400兆瓦时 可为60万户家庭供电2小时 显著增强电网稳定性和弹性[1][2] - 项目仅用6个月建成 成为Fluence首个完全远程调试的项目 并对乌克兰工程师在欧洲进行高级培训提供支持[2] 自动驾驶交通 - We Ride在比利时推出自动驾驶巴士 已完成街道测绘 计划9月中旬进行公共道路测试 测试期间配备安全员[2] - 试验完成后 自动驾驶接驳车目标进入常规服务 最终实现完全无人驾驶 改善城市交通网络中第一公里和最后一公里的连接性[2] 航天防务设施 - Redwire在新墨西哥州开设1.5万平方英尺快速能力设施 加速天基防御系统开发[3] - 该设施将处理航天器子系统集成 发射和地面设备 以及国家安全应用的先进测试[3] 充电网络扩张 - Blank Charging加入英国POA平台 新增850个公共充电站点约3,500个连接器[4] - 此次合作使POA网络扩展至超过6.7万个连接器 提升可访问性 为企业和车队运营商创造更无缝的电动汽车充电体验[4]

项目概况 - Fluence Energy与DTEK集团合作完成乌克兰最大电池储能项目 总容量200兆瓦[1] - 项目包含6个电池储能系统 单个容量20至50兆瓦 总存储电量400兆瓦时 可满足60万户家庭两小时用电需求[2] - 采用Fluence Gridstack™解决方案 具备电网形成能力以提升电网稳定性[2][9] 技术特点 - 系统支持多种能源电力存储 促进清洁弹性能源系统发展[6] - 通过系统分散化增强电网抗灾能力 降低可调度发电故障导致的停电风险[6] 建设进程 - 工程建设仅耗时6个月 远低于行业同等复杂度项目平均周期[3] - 因战争影响采用全远程调试模式 系公司首次实践[3] - 提前培训20名乌克兰电力工程师赴德芬项目现场学习 实现无现场人员安装调试[3] 战略意义 - 项目被双方CEO认定为标志性合作 体现国际协作与技术创新能力[4][5] - 增强乌克兰能源系统可靠性 为长期能源安全奠定基础[5][6] - 建设速度适应冬季供电紧迫需求 确保季节性运行准备[3][9] 公司背景 - Fluence Energy为纳斯达克上市公司 全球储能系统与优化软件市场领导者[7] - 业务覆盖近50个市场 现有吉瓦级项目处于合约签署、部署及管理阶段[7]

核心观点 - 公司开始生产新一代高密度模块化储能平台Smartstack 旨在提升全球交付能力并满足市场需求 [1][2][3] - 新产品具备行业领先的技术参数和性能保障 包括30%能量密度提升和25年长期保证 [3][4] - 越南自动化生产基地具备35GWh年产能 支持规模化生产和供应链弹性 [2][5] 产品技术特性 - Smartstack采用专利模块化设计 将系统分解为易运输单元 降低物流约束和安装复杂度 [3] - 平台基于交流电架构 能量密度较其他领先交流解决方案提升约30% 可在相同占地面积内容纳更多兆瓦时电量 [3] - 创新架构使原本受限制的场地具备开发可行性 最大化项目场地利用率 [3] 性能保障体系 - 提供行业首个24/7可调度能源保证 通过减少缓冲需求实现持续调度能力 [4] - 可用性保证达99% 包含能源容量保证和往返效率保证 最长保障期限25年 [4] - 性能保证通过Smart Service Plans提供 强化客户长期合作价值 [4] 制造与交付规划 - 生产基地位于越南 采用全自动化流程 兼顾生产效率与产品质量 [5] - 设施年产能达35吉瓦时 具备应对市场需求增长的弹性扩产能力 [5] - 客户交付计划于2025年第四季度启动 [6] 市场定位与影响 - 公司为全球智能储能系统市场领导者 业务覆盖近50个市场 具备吉瓦级项目经验 [7] - 新产品投产体现公司对创新承诺 强化其在可再生能源储能优化软件领域的技术领导地位 [3][7]

核心观点 - 公司宣布首批国产化Gridstack Pro储能系统出货 标志着美国电池制造供应链回流和能源安全强化的重要进展 [1] 供应链本土化 - 公司自2022年开始将供应链部分环节迁回美国 以帮助客户降低风险并应对市场波动 [2] - 过去12个月内美国合作伙伴制造网络快速扩张 以满足客户对本土生产系统日益增长的需求 [2] - 系统采用美国制造的锂电池、模块、热管理系统、控制单元和机柜 实现全链路本土化生产 [1] 行业战略意义 - 储能系统是成本效益型电力体系的关键组成部分 美国通过本土制造重获电池存储制造领导地位 [3] - 本土化供应链有助于客户规避天气、恐怖主义和贸易限制导致的项⽬中断风险 [3] - 符合美国本土含量政策的系统可使客户获得有价值的税收激励 [3] 市场地位与规模 - 公司在美国90多个项⽬中已部署或签约超过22,000兆瓦时电池储能容量 [4] - 服务对象包括美国主要公用事业公司、电力生产商和开发商 [4] - 通过智能储能解决方案提升电网可靠性和成本效益 [5] 技术发展布局 - 建立区域性弹性供应链对满足客户需求和维持美国储能创新领导力至关重要 [4] - 当前本土化系统交付为未来持续增长和创新奠定基础 [4] - 公司全球市场已成功签约、部署和管理千兆瓦级项目 覆盖近50个市场 [5]

核心观点 - 美国清洁能源市场因多重因素叠加导致持续资本破坏 Fluence Energy股价在过去一年下跌61% [1] 行业环境分析 - 行业面临关税政策、美联储高利率环境及重大政策变动等多重压力 [1] - 长期资本配置机制通过每日价格波动累积形成巨大财富创造或毁灭效应 [1] 投资策略方向 - 重点关注被低估的高增长企业、高股息标的、房地产投资信托及绿色能源公司 [1]

核心观点 - 公司宣布在德克萨斯州休斯顿新建制造工厂开始生产 该工厂专注于为Gridstack Pro™电池储能解决方案生产热管理系统 包括暖通空调和冷却设备 这标志着公司在美国本土化制造战略的重要进展 旨在增强供应链韧性并支持能源安全目标 [1][2][4] 制造能力与供应链 - 休斯顿工厂生产热管理系统 是电网级电池储能系统关键组件 该工厂通过合作伙伴Bergstrom运营 Bergstrom拥有20年以上电池移动热管理解决方案制造经验 [1][4] - 公司目前通过合作伙伴在美国运营5家制造工厂 覆盖从电池电芯、模块到逆变器、外壳和控制设备的全链条生产 2025年这些合作创造了超过1200个制造业工作岗位 [3] - 公司明确战略是将电网级电池储能系统所有主要产品和组件的生产转移到美国本土 以降低贸易动态变化带来的风险 [2] 市场地位与项目规模 - 公司在美国已部署或签约的电池储能容量超过22,000 MWh 覆盖90多个项目 服务对象包括美国主要公用事业公司、电力生产商和开发商 [5] - 公司解决方案在主要ISO电力市场中为数百万美国人提供电网可靠性支持 项目范围覆盖近50个市场 [4][6] 行业背景与战略意义 - 电池储能被广泛认可为电网带来巨大价值 包括应对电力需求增长、维护电网可靠性和降低用电成本 美国制造的电池储能在国内电力生产和能源安全方面扮演日益重要的角色 [3] - 公司扩大本土制造能力正值能源安全和美国供应链韧性受到高度关注时期 其产品在电网稳定性和电力行业现代化方面发挥关键作用 [4] - 公司所有供应链决策均基于为客户在动态市场条件下提供可靠高性能解决方案的承诺 本土化生产有助于最大化解决方案中的美国本土含量 [5]

核心观点 - 公司与ACE Engineering合作在越南完成并启用全新自动化生产基地 年产能达35吉瓦时 旨在满足全球高性能储能解决方案日益增长的需求[1][2][3] 生产基地详情 - 新基地位于越南北江省 采用全自动化生产工艺 专注于制造Gridstack Pro™和Smartstack™等创新储能解决方案[1][2] - 生产基地设计年产能为35吉瓦时 通过先进自动化提升生产效率和安全性[2] 战略合作与市场定位 - 新基地标志着与ACE Engineering战略关系的深化 结合先进自动化与严格质量标准 以快速响应市场需求并缩短交付周期[3] - 投资体现双方共同愿景 推动储能领域创新与执行 支持全球向可持续能源解决方案转型[3] 公司背景 - 公司为全球智能储能和优化软件市场领导者 业务覆盖近50个市场 已成功签约 部署和管理吉瓦级项目[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6 03亿美元 低于预期 主要由于美国制造设施产能爬坡延迟 预计这部分收入将在2026财年恢复 [9][26] - 调整后毛利率达15 4% 高于目标水平 年度经常性收入增长至1 24亿美元 [10][23] - 季度末流动性超过9亿美元 包括4 6亿美元现金 [10][29] - 2025财年收入指引下调至26亿美元的低端 因1亿美元收入将推迟至2026财年 [31][32] - 调整后EBITDA为2700万美元 重申全年EBITDA指引0-2000万美元 [29][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 签署澳大利亚两个合同 价值7亿美元 创公司历史最大单 [7][24] - 美国市场业务因关税和监管不确定性暂停后已全部恢复 [8][17] - 欧洲和亚洲业务贡献超过一半季度收入 表现强劲 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月30日积压订单49亿美元 季内新增11亿美元合同 [9][24] - 业务地域分布均衡 北美 EMEA和亚太地区均有覆盖 [24] - 亚太和EMEA地区保持强劲增长势头 美国市场出现复苏迹象 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - OBBB法案支持电池存储技术 将其定位为可靠可调度电源 类似核电或燃气电厂 [11][12] - 公司是美国少数能大规模提供符合国内含量要求的储能系统企业之一 [13] - 电池存储成本已低于燃气轮机 部署速度更快 6月首次在高峰需求时段供应超过燃气 [19][20] - AI数据中心需求创造85亿美元新市场机会 公司正与领先运营商合作开发解决方案 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国关税从155 9%降至40 9% 恢复了一定程度的可预测性 [16] - 石墨材料114%初步关税影响可控 约5美元/千瓦时 [18] - 预计财政部即将出台的FEOC限制规则将是可行的 正积极与供应商确保合规 [14] - 2026年指引将基于80-90%的订单覆盖率 高于历史65%水平 [33] 其他重要信息 - 完成首个符合美国国内含量要求的电池存储系统交付 [7] - 亚利桑那州新制造设施遇到典型产能爬坡问题 预计年底达到目标产能 [27][67] - 新签1 5亿美元供应链融资 总流动性超过10亿美元 [30] 问答环节所有的提问和回答 毛利率展望 - Q4毛利率将低于10% 主要受美国业务30亿美元关税影响 占约1个百分点 [40][41] - 2026年毛利率预计维持在10-12%区间 [42] FEOC合规与AESC关系 - 公司认为美国市场将是以国内含量为主 已提前布局 [45][46] - 正与AESC合作确保供应链符合FEOC三方面要求(所有权 控制权 材料来源) [47] - 考虑多种合规方案 包括可能收购生产线 无需额外融资 [49][51] 美国市场复苏 - 暂停的合同已全部恢复 转为2026年收入 [65] - 未观察到客户因行政令担忧项目可行性 [66] 制造问题 - 亚利桑那工厂技术转移导致延迟 问题已控制 年底解决 [67][69] - 第二生产线计划2027年初投产 目前评估备选方案 [88][89] 运营支出 - 2026年OPEX预计持平2025年 之后恢复收入增速一半的增长模式 [93][95] 定价动态 - 新合同将反映成本结构 毛利率应恢复正常水平 [86][87] - 美国市场未来6-12个月价格压力有限 之后可能上涨 [109]

业绩总结 - 2025财年第三季度收入为6.03亿美元，净收入为700万美元[12] - 2025财年第三季度公司收入较2024年第三季度的4.83亿美元增长25%[34] - 2025财年收入指导范围为26亿至28亿美元，预计将处于范围底部[39] - 2024财年总收入为26.99亿美元，第四季度收入为12.28亿美元[49] - 2024财年净收入为3040万美元，第三季度净收入为110万美元[49] 用户数据与合同 - 截至2025年6月30日，合同积压约为49亿美元，支持未来增长[12] - 预计2026财年收入中已有25亿美元的合同在积压中，包含7月和8月签署的合同[12] - 新增两项澳大利亚合同，总价值约为7亿美元，创下Fluence历史上最大项目[11] - 截至2025年6月30日，公司的公用事业规模管道为235亿美元[31] - 预计2025年将新增85亿美元的市场机会，主要来自数据中心的后端应用[26] 财务数据 - 2025年6月30日的总现金约为4.6亿美元，包括现金及现金等价物和受限现金[12] - 截至2025年6月30日，公司总流动性为10.53亿美元[36] - 2025财年调整后的EBITDA指导范围为0至2000万美元，主要受强劲的第三季度利润率和成本降低的影响[12] - 2025财年调整后的毛利率预计为10%至12%[40] - 2025年第三季度调整后的毛利率为15.4%，较2024年第三季度的17.5%下降[34] 未来展望与市场动态 - 预计美国国内生产将在2025年底前逐步恢复，正在解决正常的生产提升挑战[11] - 由于关税和监管的明确性，所有暂停的美国合同已重新激活[11] - OBBBA法案为储能行业提供了长期投资税收抵免（ITC）安全性，限制了中国竞争[16] - 2025年和2026年对中国电池的基本关税均为3.4%[21] - 2025年预计中国来源的活性阳极材料将面临114.3%的综合关税，导致每千瓦时成本增加约5美元[21] 研发与费用 - 2024财年研发费用为6620万美元，第四季度为1830万美元[49] - 2024财年销售和市场费用为6390万美元，第四季度为2260万美元[49] - 2025财年第一季度净现金流出为2.11亿美元，第二季度净现金流出为2.57亿美元[49] - 2024财年自由现金流为负2133万美元，第三季度自由现金流为6430万美元[49]

美股期货及个股盘前表现 - 道指期货下跌约0.1% [1] - Celanese Corporation盘前股价下跌15.5%至40美元 因第三季度调整后每股收益指引为1.10至1.40美元 低于市场预期的1.73美元 [1] 其他盘前下跌个股表现 - BigBear.ai Holdings盘前下跌30.8%至4.91美元 因第二季度财报不及预期且下调2025财年销售指引 [4] - PubMatic盘前下跌28.7%至7.55美元 因第二季度财报及第三季度销售指引低于预期 [4] - Fluence Energy盘前下跌14.3%至7.83美元 因第三季度财报表现参差不齐 [4] - Archer Aviation盘前下跌9.9%至8.60美元 因季度亏损超出预期 [4] - Microvast Holdings盘前下跌10.2%至2.72美元 因季度销售额未达预期 [4] - TAT Technologies盘前下跌7.6%至34.25美元 因季度销售额表现疲弱 [4] 市场关注焦点 - 房地产板块有两支股票可能在第三季度出现大幅下跌 [3]