财务数据和关键指标变化 - 公司拥有约3亿美元的股权和约1亿美元的现金，本季度进行了一次融资 [6] - 第一季度GAAP收入为110万美元，摊薄后每股收益为0.02美元，可供分配收益为507万美元，摊薄后每股收益为0.02美元 [9] - 第一季度支付股息0.06美元，现金及现金等价物为9700万美元，总股本为2.95亿美元，GAAP账面价值为每股5.4美元，当前股价为每股2.85美元 [10] - 第一季度部署6500万美元用于各种CRE债务，包括4700万美元的AAC CMBS债券，收益率约为11% [10][11] - 本季度出售2100万美元的遗留住宅资产，筹集了5200万美元的资本 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在商业房地产领域重新定位，出售低息资产，重新配置到当前现金流较高的资产 [5] - 第一季度部署6500万美元用于各种CRE债务，包括4700万美元的AAC CMBS债券，收益率约为11% [10][11] - 公司与Rhythm Capital拆分了一笔3500万美元的贷款，用于Midtown的一座办公楼，无杠杆回报率为12%或13%（不包括费用） [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场波动导致各领域利差扩大，但过去几周市场有一定稳定性 [20][21] - 管道市场近期非常安静，更多单物业交易以更宽的利差进入市场 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是寻找战略交易或资产收购，以增加收益和筹集资金，同时注重机会主义投资和资产多元化 [13][15][16] - 公司希望通过扩大规模和提高评级来降低公司债务成本，目前公司债务利率为9.5% [30] - 公司认为增长可能来自第三方合作和引入真正的合作伙伴，以利用公司股价低于账面价值的优势 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司状况良好，有能力为股东创造价值，股票被极度低估 [5][10] - 尽管市场存在波动，但公司看到了更多机会，将保持耐心寻找合适的投资机会 [12][15] - 管理层认为REITs行业具有吸引力，公司股票交易价格约为账面价值的50%，有很大的增长潜力 [34] 其他重要信息 - 公司拥有约75名内部员工，专注于Rhythm Capital和Rhythm Property Trust的业务，团队在住宅和商业领域拥有丰富经验 [9] - 公司与大型货币中心银行合作进行投资，并正在考虑与其他银行合作的机会 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场波动是否改变了卖家的动机和市场活动水平？ - 市场波动导致各领域利差扩大，但过去几周市场有一定稳定性，公司看到了更多机会，但需要谨慎对待 [20][21] 问题2: 公司寻求多元化是否意味着改变了对平台或变革性收购的想法？ - 公司仍在寻找平台和发起业务，希望利用发起引擎来支持资产负债表或基金 [23][24] 问题3: 公司1.75亿美元的次级抵押贷款投资在管道中的分配情况如何？ - 这被视为一次机会主义投资，公司将与大型货币中心银行合作，构建多元化投资组合 [28][29] 问题4: 公司何时开始偿还高息公司债务，资产负债表的下一步发展是什么？ - 公司债务利率为9.5%，在公司达到规模之前可能会保持未偿还状态，除非有变革性交易。公司的增长可能来自Rhythm家族公司和第三方合作伙伴 [30][31] 问题5: 除了变革性事件，还有哪些因素可以加速实现股息覆盖？ - 公司需要增加收益并出售低息资产，但部分低息资产由于保留权益无法出售。公司认为REITs行业具有吸引力，股票交易价格约为账面价值的50%，有很大的增长潜力 [33][34] 问题6: 公司出售遗留资产的能力是否有限，未实现收益的来源是什么？ - 公司出售遗留资产的能力相对有限，未实现损失主要来自遗留资产的出售，而非AAA浮动利率CMBS的标记 [40][42] 问题7: 公司资产负债表中核心长期资产的比例是多少，商业房地产债务投资策略的比例是多少？ - 公司的核心资产将主要是商业房地产资产，目标是将约5000万美元的资本部署到商业房地产领域 [49][50] 问题8: 公司组建的专注于CRE的团队有哪些经验？ - 公司团队拥有丰富的商业房地产经验，包括管理层和内部员工，以及附属公司Greenbarn和Sculptor的专业知识 [52][53] 问题9: 公司从银行看到了哪些情况？ - 银行仍在高级贷款方面提供资金，并寻求合作伙伴。如果信贷恶化，银行可能会出售更多不良贷款 [54][55] 问题10: 公司在扩大业务规模和发行股权稀释当前账面价值之间如何平衡？ - 公司希望通过第三方合作或M&A交易来扩大规模，同时避免稀释股东权益。如果有高度增值的交易，公司可能会发行股权 [58][59]