财务数据和关键指标变化 - 整体营收连续四个季度增长，按固定汇率计算同比增长5% [7] - 非GAAP运营利润受关税影响约100个基点，主要在4月且主要影响个人系统业务，对非GAAP每股收益影响约0.12美元 [7][8] - 净营收名义增长3%，按固定汇率计算增长5%，各地区均有增长，APJ增长9%，美洲增长5%，EMEA增长1% [23] - 毛利率为20.7%，同比下降，因关税和大宗商品成本增加 [23] - 非GAAP运营费用同比下降，运营利润率为7.3%，受未缓解的关税及相关影响约100个基点 [23][24] - 非GAAP净OI和E同比持平，稀释后每股收益为0.71美元，反映关税及相关影响净减约0.12美元 [24] - 预计2025财年非GAAP稀释后每股收益在3 - 3.3美元，GAAP稀释后每股收益在2.32 - 2.62美元 [32] - 预计第三季度非GAAP稀释后每股收益在0.68 - 0.80美元，GAAP稀释后每股收益在0.57 - 0.69美元 [33] - 预计2025财年自由现金流在26 - 30亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 个人系统业务 - 营收按固定汇率计算增长8%，高于预期，由强劲的商业表现驱动 [9] - PC商业营收同比增长9%，在北美和亚洲增长强劲，AI PC需求和Windows 11更新持续强劲 [10] - 商业单位增长11%，在整体和高端类别中获得份额，消费者业务通过有利定价和组合转变实现2%的营收增长 [25] - 运营利润率为4.5%，低于本季度初的指引范围，同比下降，主要因大宗商品成本和关税成本未完全被重新定价和成本降低抵消 [26] - 预计下季度成功缓解成本，回归5% - 7%的长期目标范围 [11] 打印业务 - 营收按固定汇率计算下降3%，符合预期 [11] - 在欧洲的家庭和办公室业务实现营收增长，抵消了北美业务的放缓和中国市场的持续疲软 [11] - 家庭业务单位增长2%，由大水箱业务的强劲增长推动，在发达市场获得份额，优化了A4和A3等高价值类别的盈利份额 [11][28] - 关键增长领域持续增长，包括消费者订阅业务的营收和用户增长，以及工业印刷业务的硬件和耗材增长 [27] - 打印业务运营利润率同比上升，高于指引范围上限，反映了严格的成本控制、定价行动以及本季度获得的赠款资金的有利影响 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年PC市场增长，但比原计划疲软，因宏观不确定性增加，公司有信心增速超过市场并获得份额 [18] - 预计2025日历年打印市场将出现低个位数下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进引领未来工作的战略，通过提供帮助企业发展和员工实现职业满足感的体验来推动业务发展 [12] - 扩大PC和打印机的制造足迹，增加来自越南、泰国、印度、墨西哥和美国的产量，预计到6月，北美销售的几乎所有产品将在中国以外地区生产 [8][9] - 推出创新产品和服务，如HP Workforce Experience Platform、AI PC组合、HP VGX AI工作站、新的LaserJet Enterprise设备等 [13][14] - 实施价格上涨以抵消成本压力，采取成本行动、重新设计物流网络、转移采购和确定新产品配置等措施来应对关税变化 [15][16] - 执行Future Ready Accelerated Plan，预计到2025财年末实现至少20亿美元的年度总运行率结构性节省 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处的外部环境高度动态，贸易政策和关税变化对非GAAP运营利润产生了约100个基点的净影响 [7] - 公司迅速应对市场动态，通过成本行动、定价和加速制造足迹转型部分抵消了影响，但完全缓解这些影响需要时间和投资 [8] - 对PC市场在2025年的增长仍有信心，但增速将比原计划疲软，公司有信心增速超过市场并获得份额 [18] - 预计打印市场在2025日历年将出现低个位数下降，公司采取的行动将在下半年全面发挥作用，推动运营利润逐步改善 [18] - 公司有能力应对不断变化的市场，拥有优秀的团队和运营能力，致力于实现可持续增长并为股东创造长期价值 [19] 其他重要信息 - 公司在全球Amplify会议上与超过1100家合作伙伴和客户加深了关系，推出了80多种新产品和服务 [12] - 公司的工业印刷团队获得了五项著名的欧洲数字印刷奖，彰显了其在自动化、生产力和可持续性方面的领导地位 [14] - 公司与Scuderia Ferrari合作，共同设计了高性能汽车贴膜，体现了技术突破在现实世界中的应用 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明下半年PC市场预期下调的原因，以及Windows 11更新是否仍是催化剂 - 公司认为当前经济形势下消费者和企业信心与几个月前不同，且行业宣布下半年提价，这两个因素可能影响需求，公司在预测时未考虑渠道库存因素，预计影响将同时波及消费者和商业市场，Windows 11更新仍是下半年的催化剂 [39][40][42] 问题2：请说明公司增长业务的规模、增速以及未来1 - 3年的增长预期 - 公司未披露增长业务的总体规模，但表示增长业务的增速快于核心业务，毛利率也高于核心业务，包括AIPC、Workforce Solutions、工作站和工业印刷等业务表现良好，AIPC业务有望在年底前占PC业务的25%以上 [46][47] 问题3：个人系统业务利润率是否能全年维持在5% - 7%的范围，以及本季度是否存在需求提前拉动的情况 - 公司预计个人系统业务利润率全年将处于5% - 7%的范围，可能处于该范围的下半部分，但会有良好的环比改善，本季度个人系统业务存在少量需求提前拉动的情况，但整体占比不到1%，打印业务未出现需求提前拉动的情况 [54][55] 问题4：请说明AI PC的杀手级应用，以及其对个人系统业务增长预期的影响 - 公司看到大量软件公司推出利用AI PC功能的解决方案，目前有超过100家独立软件供应商支持，预计AI PC的渗透率将继续增长，其平均售价较普通PC高10% - 20%，将对总价值产生影响，公司目标是在推出后三年或约两年后，AI PC占PC总出货量的50% [59][60][61] 问题5：请说明缓解关税影响的措施，包括价格上涨、成本行动和供应链转移的量化情况 - 公司采取了加速工厂从中国转移到东南亚、墨西哥和美国，改变物流网络，采取额外成本行动和有针对性的价格行动等措施，未对价格、供应链转移和其他成本行动的影响进行量化，预计到第四季度完全缓解当前关税成本 [69][72][74] 问题6：请说明将供应链从中国转移到其他地区的信心来源，以及应对互惠关税变化的灵活性 - 公司认为当前环境变化较快，难以预测未来情况，但公司在4月迅速做出反应，重新平衡了供应链并加速了部分计划，预计在两个季度内（到第四季度）完全弥补影响，未来也将迅速应对任何变化 [76][77] 问题7：请说明本季度打印业务利润率表现出色的驱动因素，以及第三季度营收高于季节性增长但利润率预期下调的原因 - 本季度打印业务利润率表现出色得益于严格的成本控制、定价行动以及赠款资金的有利影响，第三季度营收高于季节性增长但利润率预期下调的原因可能与业务组合有关，公司未提及是否存在一次性驱动因素 [28][81]