财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降4.1%，可比销售额下降3.9%，主要因本季度关闭24家门店 [24] - 门店可比销售额下降2.6%，表现优于公司整体；数字业务销售额下降7.7%，仍表现不佳 [25] - 其他收入为1.84亿美元，同比下降10%，主要因部分信贷费用转至其他收入 [27] - 毛利率为39.9%，同比增加37个基点，得益于品类组合优势和持续的库存管理 [27] - SG&A费用下降5.2%至12亿美元，与去年相比杠杆率约为32个基点，主要因门店、营销支出减少及部分信贷费用转移 [27] - 折旧费用为1.75亿美元，同比减少1300万美元，因资本支出降低和门店关闭影响 [27] - 利息费用为7600万美元，同比减少700万美元，主要因27家门店关闭后租赁利息费用降低 [27] - 本季度净亏损1500万美元，摊薄后每股收益为 - 0.13美元，较去年改善46% [27] - 季度末现金及现金等价物为1.53亿美元，库存同比增长1.7%，预计年底库存将下降高个位数 [28] - 第一季度运营现金流为净流出9200万美元，资本支出为1.1亿美元，预计今年资本支出为4 - 4.25亿美元 [28] - 第一季度通过股息向股东返还1400万美元，季度末循环信贷额度未偿还余额为5.45亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 珠宝业务 - 秋季重新引入珠宝业务，在部分门店推出200家精品珠宝店，第一季度珠宝销售额增长10%，主要由Kohl's卡客户推动 [14] 女装业务 - 过去几年过度引入新品牌致业务表现不佳，正努力平衡服装品类组合，专注提供更多深度和基本款，提高运动服装品类清晰度，减少市场品牌投入，增加自有品牌投资 [14][15] - 去年底完成 petites业务在所有门店的推广，第一季度该业务增长高个位数，得益于Simply Vera Vera Wang和Lauren Conrad的推出 [15] Sephora业务 - 本季度新开105家Sephora小型门店，完成全连锁布局，四年内成功开设超1100家Sephora at Kohl's门店，打造近20亿美元美妆业务 [16] - 第一季度Sephora净销售额增长6%，可比销售额增长1% [16] 自有品牌业务 - 第一季度表现较第四季度改善约400个基点，由Tech Gear、Flex and Active和Lauren Conrad等关键现有自有品牌的强劲表现推动 [18] - 近期推出三个新家居品牌，在床品、浴室和桌面用品类别表现改善，但自有品牌仍低于公司平均水平 [18] 促销业务 - 4月开始将更多品牌纳入优惠券范围，早期反馈显示客户反应积极，尤其是数字业务，预计全年将推出更多符合优惠券条件的品牌，大部分变更将在8月中旬完成 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司核心Kohl's卡客户表现持续落后于公司整体，但随着对相关品类的投资和优惠券排除的减少，销售趋势有所改善 [26] - 中低收入客户压力最大，优先考虑价值，转向低价产品 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 围绕三个关键领域开展工作，包括提供精选、更平衡的产品组合，重新确立公司在价值和质量方面的领导地位，提供无缝购物体验 [12] - 持续投资关键增长品类，如Sephora和Impulse [15] - 优化门店布局，恢复Trip Assurance，增加门店和线上的吸引力 [21] - 致力于推动运营卓越，降低成本以投资增长计划 [23] 行业竞争 - 公司面临关税不确定性和消费者压力等挑战，但通过多元化生产国家、调整订单和与供应商合作等方式应对关税影响 [32] - 消费者对价格敏感，公司通过优化自有品牌和促销活动提供价值，以在竞争中脱颖而出 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩超出预期，采取的行动开始得到客户认可，关键领域正逐步建立势头，但业务转型仍需时间 [11] - 预计全年可比销售额下降4% - 6%，运营利润率为2.2% - 2.6%，摊薄后每股收益为0.1 - 0.6美元 [32] - 尽管第一季度表现良好，但考虑到中低收入客户压力和全年不确定性，维持全年业绩指引 [40] 其他重要信息 - 本月完成3.6亿美元10%优先担保票据的私募发行，预计5月30日完成交易，所得款项将用于偿还循环信贷额度借款 [29] - 完成再融资后，公司最近的债务到期日为2029年，长期债务处于十年低点，提供充足流动性以应对宏观经济不确定性 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 战略优先级是否有调整，以及如何恢复可比销售增长 - 公司目前不考虑对战略进行重大调整，恢复增长需要时间，关键是使业务与客户需求保持一致，关注价值并恢复客户信心 [35][36] 问题2: 季度至今的趋势，维持全年指引的原因，以及如何抵消关税成本 - 第一季度表现良好，但考虑到中低收入客户压力和全年不确定性，维持指引以应对不确定性 [40] - 季度至今表现较为一致，常规价格销售随着季度推进有所改善，受新商品流入推动 [41] - 通过多元化生产国家、调整订单和与供应商合作等方式抵消关税成本 [42][43] 问题3: 本季度毛利率同比增长的驱动因素，以及自有品牌渗透率、AUR和毛利率与国家品牌的差异 - 毛利率增长主要得益于品类组合和库存管理，自有品牌渗透率提高有助于提升毛利率 [48][49] - 公司目前自有品牌渗透率约为30%，有提升空间，但受Sephora影响难以回到过去的高位 [50] - 消费者倾向于低价商品，AUR面临压力，但UPT有所增加，冲动购物线的扩展有助于平衡购物篮 [52][53] 问题4: 如何评估门店数量和规模，以及关税对第四季度库存水平和定价的影响 - 公司每年评估门店组合，进行常规调整以提高生产力，未来不会有大量门店关闭 [57][58] - 倾向于5.5万平方英尺的门店，认为这能更好地服务社区 [59] - 关税情况不确定，若关税暂停对消费者有利，但公司库存管理策略不变，预计年底库存将下降高个位数 [61][62] 问题5: Sephora目前的门店数量，未来的扩展计划，以及第一季度的运营环境 - Sephora已完成在所有门店的布局，目前有103家门店正在收尾 [69] - 尽管可比销售增长放缓，但公司对Sephora表现满意，预计将继续在美容市场获得市场份额 [70][71] 问题6: 数字业务的盈利能力和销售表现改善时间，以及关税对利润率的影响 - 数字业务较第四季度有显著改善，随着核心客户表现的提升，数字业务将逐步改善 [76] - 门店盈利能力略高于数字业务，但公司整体费用管理良好，利润率有所提升 [78] - 公司认为可以减轻大部分关税压力，业绩指引已考虑关税影响 [81] 问题7: 销售增长路径上，如何优先考虑现有客户和新客户的增长 - 新客户增长良好，公司目前重点关注核心客户，通过恢复珠宝、petites业务和自有品牌，以及增加优惠券适用品牌等方式，重新赢得核心客户的信任和钱包份额 [86][87] 问题8: 与主要供应商关于产品组合的对话，以及如何考虑增加新的国家品牌 - 公司致力于在自有品牌和国家品牌之间取得平衡，目前客户对自有品牌需求增加，但仍会考虑增加国家品牌并调整产品组合 [97][98] 问题9: 全年运营利润率和毛利率指引，以及毛利率在全年的节奏 - 公司对全年运营利润率和毛利率指引有信心，认为可以通过减轻关税压力、增加自有品牌渗透率和优惠券适用品牌等方式实现目标 [102][104] - 第二季度毛利率可参考第一季度的两年叠加数据，下半年自有品牌渗透率的提高将带来额外收益 [103][104] 问题10: 女装业务的进展，何时实现可持续增长，以及信贷业务的更新和未来节奏 - 女装业务正逐步改善，通过回归自有品牌和优化品类组合，预计全年将取得进展，但无法确定何时实现正增长 [106][110] - 信贷业务受核心客户销售下滑影响，但随着核心客户销售的改善，信贷收入将相应增加，目前的下降部分是由于SG&A调整的一次性影响 [113][114]