纪要涉及的公司 广汇能源 纪要提到的核心观点和论据 - 业绩表现 - 2024 年营收 364 亿元，同比下降 40%；归母净利润 29 亿元，同比下降 42%；扣非归母净利润 29 亿元，同比下降 46%，主要受天然气价格下跌和销量锐减影响[3] - 2025 年一季度营收 89 亿元，同比下降 11.34%；归母净利润 9.994 亿元，同比下降 14%；毛利率 10.42%，净利率 7.40%，营业总成本 79 亿元，同比下降 11.73%[2][4][5] - 各业务板块表现 - 煤炭业务：2024 年营收 17 亿元，同比增长 18%；原煤产量 3983 万吨，同比增长 78%；销售量 4723 万吨，同比增长 52%；2025 年一季度原煤产量 1406 万吨，同比增长 138%；销售量 1469 万吨，同比增长 62%，马朗煤矿 24 年四季度产量同比增长 176%推动盈利提升[2][6] - 天然气业务：2024 年销量 40 亿方，同比下降 52.95%，营收 13 亿，同比下降 65.95%；2025 年一季度产量 16 亿方，同比下降 11%；销量 8.65 亿立方米，同比下降 26.75%，公司主动缩减业务规模应对价格风险[2][7] - 煤化工业务：2024 年甲醇产量 107 万吨，同比增长 18.43%；产品合计产量 226 万吨，同比增长 7.36%；销量 246 万吨，同比减少 8.42%；2025 年一季度产量 64 万吨，同比增长 14.24%；销售量同比减少 3.04%，因自产煤区域内部消耗增加大部分产品增产[2][8][9] - 新项目布局 - 1500 万吨/年煤炭分质分级利用示范项目已备案，计划投资 164 亿元，投产后深化煤炭、煤化工产业协同[4][10] - 江苏南通吕四港区天然气项目安全条件获批，哈萨克斯坦油气开发有新进展[4][10] - 分红策略 - 2024 年度拟派发现金分红 0.62 元/股，后调整为 0.7 元/股，总金额 44.76 亿元，分红比例 134%，以 2025 年 4 月 25 日收盘价计算股息率达 10.87%，增加股东回报吸引力[4][11] - 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 28.8、34.7 和 39.64 亿元，对应 EPS 分别为 0.44、0.53 和 0.61 元/股，对应 PE 分别为 13.42、11.13 和 9.75 倍，有望在稳定资本支出下保持高股息、高分红策略[4][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年秦皇岛港口 5500 卡动力煤平仓价为 867 元每吨，同比下降 10.9%，煤炭业务毛利率 22.95%，同比下降 11.73 个百分点[6] - 2024 年中国 LNG 地区成交价为 4512 元每吨，同比下降 7.2%[7]