财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为17.88亿美元，即每股摊薄收益4.02美元，高于去年同期的17.43亿美元或每股摊薄收益3.92美元；剔除离散税务项目后，净收入和每股摊薄收益均增长8.4% [17][18] - 第二季度营业收入同比增长12.3%，但利息和其他项目同比带来7000万美元的不利影响 [18] - 外汇汇率变动使国际净收入换算成美元时减少5700万美元，即每股摊薄收益减少0.13美元 [21] - 第二季度净销售额为625.3亿美元，较去年同期的573.3亿美元增长9.1% [21] - 第二季度会员费收入为11.93亿美元，同比增加8200万美元，即增长7.4%；剔除外汇因素后，会员费收入增长9.4% [25] - 第二季度报告的毛利率同比提高5个基点，达到10.85%；剔除汽油价格通缩因素后，提高4个基点 [29] - 第二季度报告的SG&A比率同比降低8个基点，为9.06%；剔除汽油价格通缩因素后，降低9个基点 [32] - 第二季度利息支出为3600万美元，去年同期为4100万美元；利息收入为1.09亿美元，去年同期为1.47亿美元 [35] - 第二季度外汇及其他项目收益为3300万美元，去年同期为6900万美元 [36] - 第二季度税率为26.2%，去年同期为22.1%；剔除特殊股息的税务扣除影响后，2024财年第二季度的税率应为26.3% [36][37] - 第二季度资本支出约为11.4亿美元，预计全年资本支出约为50亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 核心商品销售 - 非食品类别本季度可比销售额实现两位数增长，其中黄金和珠宝、礼品卡、玩具等均实现两位数增长 [38][39] - 生鲜品类第二季度实现高个位数增长，其中肉类实现两位数增长，烘焙和农产品表现也较好 [39][40] - 食品和杂货品类可比销售额实现低到中个位数增长，其中冷藏食品和国际食品表现最强 [40] 附属业务 - 药房和美食广场部门表现突出，美食广场推出新的草莓香蕉奶昔，经典火鸡普罗卧干酪三明治将在第三季度回归 [45] - 汽油可比销售额本季度出现低个位数负增长，主要是由于每加仑平均价格略有下降 [45] 数字和电子商务业务 - 电子商务可比销售额增长20.9%，剔除外汇因素后增长22.2% [22] - 应用程序中的新仓库工具访问量超过4300万次 [48] - 个人化方面，第二季度首次根据会员过往购物行为发送不同版本的数字MVM [48] - 好市多物流在假期季实现创纪录的交付量，超过50万次 [49] - 好市多精选市场Costco Next假期销售额创纪录，目前接近100个供应商网站，本季度平均订单价值大幅增长 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度可比销售额增长8.3%，剔除汽油通缩因素后增长8.6% [21] - 2月可比销售额增长8.6%，无论是否剔除汽油通缩因素 [55] - 2月客流量增长5.8% [56] 加拿大市场 - 第二季度可比销售额增长4.6%，调整汽油通缩和外汇因素后增长10.5% [21] - 2月可比销售额增长3.2%，调整汽油通缩和外汇因素后增长8.7% [55] - 外汇因素使2月销售额同比下降约6% [56] 其他国际市场 - 第二季度可比销售额增长1.7%，调整后增长10.3% [21] - 2月可比销售额下降0.6%，调整后增长6.5% [55] - 外汇因素使2月销售额同比下降约7% [56] 整体公司 - 第二季度可比销售额增长6.8%，调整汽油通缩和外汇因素后增长9.1% [21] - 2月可比销售额增长6.5%，调整汽油通缩和外汇因素后增长8.3% [55] - 2月客流量增长5% [56] - 外汇因素使2月总销售额和可比销售额同比下降约1.8% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2025财年开设28家新店，其中3家为搬迁店，净新增25家门店 [9] - 延长北美加油站营业时间，方便会员加油 [10] - 与员工达成新协议，提高员工工资和福利，体现对员工的承诺 [11] - 持续为会员提供高性价比商品，通过扩大本地采购、创新自有品牌等方式增加会员价值 [41][42][43] - 改进联名信用卡，提高现金返还率；开展零售媒体业务，与约10个合作伙伴开展了额外的类似活动 [52][53] - 国际业务是公司增长战略的重要组成部分，计划未来新店中近一半将位于国际市场 [100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，但运营和商品团队仍取得了强劲的经营业绩 [12] - 国际业务第二季度表现出色，但外汇波动对报告结果产生负面影响，预计外汇逆风在本财年剩余时间可能持续 [13] - 难以预测关税的影响，但公司团队保持灵活，目标是将相关成本增加对会员的影响降至最低 [13][14] - 会员仍注重质量、价值和新颖性，愿意消费，但会更加谨慎地选择消费方向 [66] - 公司对整体利润率感到满意，有能力在为会员投资的同时继续取得良好业绩 [77][80] 其他重要信息 - 公司预计3月3日生效的新员工协议将给SG&A带来13个基点的不利影响，但由于去年同期基数较小，预计同比基点不利影响为个位数 [34] - 本季度通胀为低个位数，生鲜品类通胀最高，食品和杂货品类为低个位数通胀，非食品品类近期出现通缩 [139][140] 问答环节所有的提问和回答 问题1：消费者购买意愿及关税对销售的影响 - 公司未看到会员购买行为有明显变化，会员仍注重质量、价值和新颖性，愿意消费但会更谨慎；非食品类整体销售趋势强劲，但消费电子和服装品类增长相对较慢；新鲜产品中，高端肉类和低价肉类均有增长；加拿大市场表现强劲，2月业绩与年初至今的结果相符 [66][67][68][69][70][71] 问题2：核心利润率下降是否意味着利润率扩张结束 - 不应过度解读本季度核心利润率的个别结果，整体毛利率提高了4个基点；核心利润率下降主要是由于供应链成本增加和品类组合变化；公司对整体利润率满意，有能力在为会员投资的同时继续取得良好业绩 [77][78][79][80] 问题3：2月核心可比销售额增长是否受天气影响及公司对关税的立场 - 公司在2月经历了与其他零售商相同的天气情况，虽受到一些影响但大多已恢复；对于杂货品类的关税，采购团队会像处理其他成本增加一样，与供应商密切合作，尽力降低成本并推迟价格上涨 [85][86][87] 问题4：若对中国、墨西哥、加拿大加征关税，公司的战略 - 公司会采取两种策略，一方面利用寻宝式商品结构的灵活性寻找替代商品，另一方面与供应商合作，通过精简SKU模式和良好的合作关系应对关税影响 [92][93] 问题5：2月国际销售业绩放缓的原因及国际业务的长期增长前景 - 2月国际销售业绩放缓受中国新年影响，需结合1月和2月数据来看趋势；国际业务第二季度表现出色，公司计划未来新店中近一半将位于国际市场，认为国际市场仍有很大的增长空间 [98][99][100][101] 问题6：一般商品和电子产品类别情况、国际产品前景及多供应商邮件和数字促销的效果 - 消费电子品类公司市场份额有所增长，但整体增长缓慢，需等待新的创新推动；国际产品方面，公司通过全球采购和团队合作，为会员带来更多价值，预计将成为未来增长的重要部分；多供应商邮件和数字促销活动能带来新的商品和优惠，吸引会员，提高流量 [107][108][109][110][112][113] 问题7：柯克兰签名（KS）商品的引入机会和成功率 - 非食品品类是柯克兰签名商品的最大机会所在，公司采购团队会寻找能提高质量或与品牌质量相当且能带来高价值的商品；柯克兰签名商品的成功率较高，但也会严格按照标准评估，若销售不佳会及时下架 [119][120][121][122][123] 问题8：工资增长的不利影响及提高生产力的机会 - 新员工协议带来的工资增长不利影响在本季度约为个位数基点增加，第三季度可能会有一次性假期应计调整；公司在第二季度通过提高劳动生产率和成本控制实现了SG&A杠杆，未来将继续寻找提高效率的方法，以平衡员工投资和业绩增长 [130][131][132][133] 问题9：通胀情况及替代媒体业务的战略 - 生鲜品类通胀最高，食品和杂货品类为低个位数通胀，非食品品类近期出现通缩；公司认为零售媒体业务是重要的增长机会，但目前处于早期阶段，需要建立基础设施和能力；公司的目标是通过该业务为会员创造价值，而不是单纯追求新的收入流和利润率 [139][140][143][144][146] 问题10：门店吞吐量的举措及延长营业时间的考虑 - 公司目前主要关注提高收银速度，通过前门扫描技术提高了运营效率，未来还将探索自助收银等技术的改进；延长门店营业时间并非不可行，但目前暂无计划，公司会持续评估 [155][156][157][160] 问题11：数字MVM的效果及相关努力的开始时间 - 数字MVM具有灵活性，能吸引供应商参与，为会员提供新商品和优惠，有效提高流量；个性化数字MVM本月开始实施，早期迹象显示会员参与度和行为变化令人鼓舞 [166][167][168][170][171][175] 问题12：国际国家会员费及高管计划的更新 - 公司在不同国家的会员费调整时间不同，澳大利亚、墨西哥、日本和韩国已进行调整，其他国家将根据自身情况进行评估和调整；高管会员计划通常在市场达到一定规模后推出，亚洲市场有较大的增长潜力，公司将继续评估在新市场推出该计划的机会 [179][180][181] 问题13：美国不含汽油平均客单价趋势及面包店通胀的原因 - 面包店通胀主要是由于鸡蛋价格上涨抵消了糖、黄油和面粉等商品的通缩影响；过去一年，公司在提高会员购物频率的同时，成功增加了购物篮中的商品数量和整体篮筐大小；此前通胀相对平稳，增长主要由商品数量和销售升级驱动，但今年可能会受到通胀和关税的影响 [185][186][187][188] 问题14：汽油销量下降的原因及新店分布情况 - 2月汽油销量下降，但年初至今整体销量呈低个位数增长，天气等因素可能影响单月销量；2025年公司计划在美国开设15家门店，在加拿大开设3家，在其他国际国家开设7家 [193][194][196] 问题15：延长加油站营业时间的效果及价格差距情况 - 延长加油站营业时间后，会员反应良好，加油站使用量有所增加；公司将自己视为最大的竞争对手，通过预算会议不断寻找降低成本和价格的方法，认为目前价格差距良好，价格调整通常是主动的 [201][202][203]