财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度全球销售额达2250万美元，同比增长20%，按固定汇率计算增长21% [6] - 美国第一季度收入为1420万美元，较上年同期增长11%；国际收入为830万美元，同比增长39%，按固定汇率计算增长43% [30] - 第一季度毛利率为73%，上年同期为75%；净亏损1440万美元，即每股亏损0.36美元，与上年同期持平 [31][34] - 第一季度调整后EBITDA亏损850万美元，上年同期亏损800万美元；截至3月31日，现金、现金等价物和有价证券为8870万美元，较2024年12月31日减少1280万美元 [35] - 重申2025年全年收入指引为9600 - 9800万美元，预计全年毛利率约为74%，全年运营费用预计为1.33 - 1.35亿美元 [36][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购环节，举办超40场同行交流活动，开展患者教育，第一季度患者参与度创新高 [9][11] - 测试环节，新增10个美国账户，季度末活跃账户达285个；推出第三方技术服务，获首个客户积极反馈 [15][16][14] - 治疗环节，第一季度国际收入同比增长39%；日本开展上市后监测研究，举办多场医学教育活动，吸引超500名医生参与 [16][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场第一季度收入增长显著，中国市场需求强劲，分销商提前采购约一个季度的库存，预计第二季度继续采购 [30][60][66] - 美国市场增长在过去四个季度有所放缓，但公司采取措施有望在下半年加速增长 [21][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“收购、测试和治疗”战略，长期目标是实现20%以上的增长，加速渗透12亿美元的市场机会 [8] - 收购环节，提高医患认知和参与度，推广LungTrax Detect工具；测试环节，推动医院建立综合肺部健康项目，提供第三方服务；治疗环节，扩大全球业务版图，拓展适应症 [8][13][16] - 行业竞争方面，多数肺科医生了解支气管内瓣膜，但不到三分之一会推荐患者评估，主要原因是对患者资格标准不熟悉 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对团队执行商业计划的能力有信心，认为公司有能力实现全年收入指引 [7] - 全球宏观经济环境不稳定，关税和外汇带来不确定性，但公司有望通过美国市场的举措实现增长 [46] - 对2025年及以后的发展轨迹充满信心，具备推动下一阶段增长的条件 [39] 其他重要信息 - 2025年3月31日，美国司法部正式决定不介入2022年12月收到的民事调查要求相关案件 [27] - 2025年4月，成功将3700万美元定期贷款的只付利息期限延长两年，利息支付期至2027年10月 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何不提高全年指引，以及全年指引的上行空间在哪里 - 公司重申2025年全年收入指引，因全球宏观经济环境不稳定，关税和外汇带来不确定性，所以持观望态度 [43][46] - 美国市场对LungTrax、COPD处方医生教育和直接面向患者（DTP）计划等举措的采用，可能为公司下半年带来上行空间 [46] 问题2: “收购、测试和治疗”战略中哪些项目最有影响力，目前有多少LungTrax账户活跃，国际合作伙伴对关税的反应如何 - 营销和同行交流活动、LungTrax项目有积极进展，是潜在增长驱动力；目前LungTrax处于早期阶段，未披露活跃账户数量，但有几十个合同正在进行中 [54][55][57] - 多数国际合作伙伴未反馈太多信息，中国市场因需求强劲和分销商提前采购推动收入增长，公司已在2025年指引中考虑相关因素 [60][62] 问题3: 中国市场目前占美国以外销售额的比例，第一季度的库存采购和提前采购情况，第二季度是否有持续订单，以及互惠关税是否已纳入第二季度采购和2025年指引 - 分销商在第一季度采购了约一个季度的库存，预计第二季度会继续采购；未在指引中考虑未来关税或贸易政策变化的潜在影响，不按国际市场细分收入，但会在报告中提供区域细分信息 [66][67][68] 问题4: 如何平衡销售、一般和行政（SG&A）杠杆与治疗中心扩张、医生培训等项目实施，研发费用何时会放缓或产生杠杆效应 - 公司注重运营杠杆，投资于推动收入增长的项目；第一季度杠杆率较低，预计第二至四季度会提高；研发费用随临床试验入组增加而上升，入组完成后会下降 [72][73][74] 问题5: 美国收入低于预期是否受天气或流感季节影响，美国业务量是否会加速增长，治疗意识专家年底前是否会扩展到七个以上地点 - 美国收入增长低于预期主要是因为上年同期基数高，公司正在推进相关举措以加速增长；治疗意识专家项目处于早期阶段，若有效将扩大布局 [78][80][82]