新消费（饮料&低度酒）20250601 摘要 饮料行业 2024 年整体收入个位数增长，利润双位数增长，茶饮料和功 能性饮料领跑，碳酸饮料增速放缓。原材料成本优势显现，行业毛利率 提升 1-2 个百分点，利润率提升 1 个百分点，竞争格局环比改善。 承德露露底盘稳健，餐饮渠道需求稳定，南方市场仍有拓展空间。公司 计划两年内投入一亿广告费用推广养生水，并新增 PET 生产线，主业预 计实现 7 亿元利润，养生水目标销售额 2 至 3 亿元，长期看市值有望达 150 亿元。 东鹏饮料能量饮料业务保持 20%以上增长，目标 2026 年超越华彬红牛。 补水产品快速放量，2024 年营收达 15 亿，果汁茶产品 5 月份月销量破 亿。预计 2025 年收入增速约为 35%，利润增速约为 43%。 李子园单二季度处于低基数状态，新品维生素水贡献增量，预计 2025 年成本下降约 10%。2025 年糖酒会推出功能性饮料新品，市场关注度 较高，核心市场集中在华东、华中和西南区域。 百润股份 4 月和 5 月接近双位数下滑，取消经销商授信打款政策，主动 消化库存。RTD 系列将推出新产品，威士忌业务已进入名创优品、 711 ...