纪要涉及的公司和行业 - 公司：顺丰同城、瑞幸咖啡、山姆、KFC、星巴克、上海锦江在线、大众交通 - 行业：物流行业、交通运输行业 纪要提到的核心观点和论据 顺丰同城财务情况 - 估值约 13 倍，预计 2027 年净利率上调，若 2027 年营收较 2024 年翻倍、净利润提至 3 个百分点，净利润约 9 - 10 亿元[3] - 毛利率连续七年提升，2024 年接近 7%，毛利超 10 亿元，订单量增长带来规模效应，线路优化和技术进步降低单票成本提升毛利率[2][3] - 管理费用率随订单量和营收增长从 10%降至个位数，经营杠杆高，未来仍有下降空间；销售费用率维持在 2%以内，得益于顺丰品牌优势和独立第三方平台地位[2][4][5] 顺丰同城业务结构 - 同城配送含 ToB（43%）和 ToC（15%），ToB 服务瑞幸等头部客户，采用全网型配送模式，利用骑手闲置时间提高效率[2][6] - 最后一公里业务服务顺丰控股，占营收 40%以上，退货和逆向物流兴起使上门揽收日均订单超 150 万单，实现爆发式增长[2][8][9] 顺丰同城合作情况 - 与瑞幸等新消费品牌合作紧密，承接私域流量订单，新消费品牌单量增长带来新增客户[2][7] 物流机器人及无人车情况 - 是市场关注热点，投资集中在制造端或设备运营端，潜力大影响深远[10] - 应用于快递加盟商网点到驿站运输，E6 车型月折旧和智驾费用约 2100 元，低于司机成本，全国存量约一万辆，硬件价格下滑替代劳动力效果显著[11] - 顺丰同城机器人配送集中于 ToB 端特定环境，降低成本提高效率，未来有望探索更多场景[12] Robotaxi 情况 - 发展逐渐推进，特斯拉计划推出，国家放开出租车牌照，上海锦江在线和大众交通牌照有优势，硬件成本下降降本增效空间大[13] 无人配送车辆情况 - 每天投入约 300 元，按五年折旧和保险计算，日收入 300 元可盈亏平衡，有规模效应提升盈利能力[14] 无人驾驶政策及市场情况 - 政策以市级申请为主，未统一，申请成功可无人运输，订单量和市场接受度高，智能驾驶系统增强市场信心[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 即时消费需求增加使即时配送价格稳定，不因竞争降低[6] - E6 车型价格 19800 元，每月智驾系统 FSD 收费 1800 元，5 年质保期内保险由厂家承担[11]