纪要涉及的公司和行业 - 公司：爱博医疗 - 行业：眼科器械行业，细分有人工晶状体、角膜塑形镜、隐形眼镜行业 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 核心观点：爱博医疗业绩增长迅速，产品多元化，海外拓展有空间，未来发展前景广阔 - 论据：2018 - 2024 年营收复合增速 49%，归母净利润复合增速 64%；构建了人工晶状体、角膜塑形镜和隐形眼镜多元化产品矩阵；海外收入占比约 3% - 4%，已在多地建立销售网络 [2] 主要业务发展情况 - 人工晶状体 - 核心观点：是主要收入来源但占比下降，市场潜力大，公司具竞争优势，集采推动国产替代 - 论据：2024 年收入占比 42%；国内白内障手术渗透率低，预计 2030 年国内市场规模突破 100 亿元；2024 年人工晶状体收入 5.9 亿，同比增长 17.7%，不断创新提供多元化产品管线；集采平均降价 60%适中，双焦点非散光品类中领先，推动国产份额增长 [2][8][9] - 角膜塑形镜 - 核心观点：成为重要增长引擎，产品进入放量期，性能领先 - 论据：2024 年收入占比 17%；自 2019 年推出普洛彤后进入放量期，试戴片减少，出厂价和毛利率上升，透氧系数和湿润角等性能业内领先 [2][4][12] - 隐形眼镜 - 核心观点：收入占比迅速提升，自研产品潜力大，有望规模化生产 - 论据：2024 年收入 4.26 亿元，同比增长 212%，占营收比重 30.21%；自研硅水凝胶隐形眼镜 2025 年白片取证，2026 年彩片取证 [13] 海外市场布局 - 核心观点：海外布局扎实，拓展空间大 - 论据：海外收入占比约 3% - 4%，具备高效供应链管理和定制化生产能力，已在欧、亚、大洋洲建立销售网络，计划拓展南美市场 [2][7] 未来发展预期 - 核心观点：有望持续稳健增长 - 论据：预计 25 - 27 年利润增速维持 20%以上，25 年利润约 4.7 亿元、26 年 5.9 亿元、27 年 7.1 亿元，25 年 PE 不到 30 倍 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 截至 2025 年一季度，公司实控人为创始人、董事长兼总经理谢总，直接持股 12.92%，通过北京博健和创科技有限公司间接持股 3.4%，合计持股比例 16.32% [3] - 中国角膜塑形镜产业商业化进程经历政策支持、技术突破、市场推广三个重要时间节点 [10] - 我国角膜塑形镜 2022 年销售量 395 万片，市场均价约 4300 元/片，总市场规模 170 亿元 [11] - 2021 年我国角膜塑形镜行业市占率排名前三的企业分别是欧普康视（22.3%）、美国的欧几里得（16.7%）、亨泰光学（14.0%），爱博医疗同期市占率 3.6% [12] - 爱博医疗通过并购天益医药、优理康、美悦瞳扩充产能和渠道，募集资金扩充产能，上游模具产品线建设项目将降低对供应商依赖 [13][14]