纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业 [1][60] - 公司：Empyrean Technology Co Ltd、Cadence、Synopsys、Siemens、ACM Research Inc、Advanced Micro - Fabrication Equipment Inc等众多半导体相关公司 [1][60] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：若美国进一步收紧EDA工具出口限制，可能加速中国客户对本土EDA工具的采用，Empyrean Technology有望受益 [1][2] - 论据： - 据报道特朗普政府要求领先EDA企业停止向中国发货，Cadence和Synopsys股价大幅下跌，表现逊于标普指数 [1] - 2024年Cadence、Synopsys和Siemens合计占中国EDA市场收入份额的82%，Empyrean Technology占10% [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司财务数据：Empyrean Technology 2025年5月28日收盘价为每股116.26元，市值631.224亿元，预计2025 - 2027年每股收益分别为0.66元、1.16元、1.65元等 [4] - 估值方法：Empyrean Technology的基础价值采用剩余收益模型得出，假设股权成本恒定为8%，中期和终端增长率分别为25%和7% [6] - 风险因素： - 上行风险包括全流程数字IC EDA突破快于预期、中国获取半导体设备限制减少、本土EDA人才增多 [8] - 下行风险包括全流程数字IC EDA突破慢于预期、中国获取半导体设备限制增多、本土EDA人才短缺 [8] - 摩根士丹利业务关系： - 截至2025年4月30日，摩根士丹利实益拥有多家公司1%或以上的普通股权益证券 [14] - 未来3个月，摩根士丹利预计从多家公司获得或寻求投资银行服务补偿 [15] - 过去12个月，摩根士丹利从多家公司获得非投资银行服务的产品和服务补偿 [16] - 过去12个月，摩根士丹利为多家公司提供或正在提供投资银行服务或有投资银行客户关系 [17] - 摩根士丹利为部分公司的证券做市 [18] - 评级相关： - 摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight [22] - 全球股票评级分布（截至2025年4月30日），各评级公司数量及占比情况 [26] - 各评级定义，如Overweight指股票总回报预计在未来12 - 18个月风险调整后超过分析师行业覆盖范围的平均总回报等 [27] - 其他重要披露： - 摩根士丹利研究报告更新政策 [36] - 摩根士丹利研究报告可能存在的利益冲突及相关风险提示 [35][41][47] - 不同地区摩根士丹利研究报告的传播主体及适用对象 [51][52][54]