纪要涉及的公司 千红制药[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：千红制药创新转型进入收获期，不考虑海外权益有翻倍空间，目标市值200亿[1][3] - 论据 - 创新转型兑现且下半年催化丰富，5年研发投入5.5亿元进入收获期[1][2] - 脑卒中新药QHRD106预计6 - 7月2期数据读出，疗效优于同类药物，下半年进入3期临床，26年NDA，国内卒中千亿市场，按45亿销售峰值（70%研发风险系数），3xPS，贡献95亿市值[2] - R/RAML新药QHRD107即将进入2b期临床，正与CDE沟通做完2期附条件上市，国内按20亿峰值（70%风险系数），3xPS，贡献45亿市值，两款创新药共贡献140亿市值[2] - 新增布局DPP - 4/CD3双抗上临床，深化创新转型，公司ZHB015双抗有效性和安全性均优于IgG全长抗体YS110及相关肿瘤现有一线方案[2][3] - 公司创新药贡献140亿市值，主业贡献60亿市值，目前市值（99亿）仅price in了2025年的原料药 + 制剂业务，对创新药部分定价极度不充分[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内卒中市场患者数量高达1300万，每年新增550万，恩必普2024院端销售59亿，先必新24亿[2] - AML每年新发24000人，主流药物维奈克拉全球销售额20亿美金[2] - DPP - 4靶点全球进展最快的Ystherapeutics的YS110处在2期，体外活性较低，有效性不佳，安全性良好[3]