财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司整体收入3.031亿美元，同比增长2.1%，跑赢大盘，但环比下降11.7% [21] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6250万美元，利润率20.6%，同比下降100个基点 [22] - 2025年第一季度利息支出830万美元，税收330万美元，有效税率24% [23] - 2025年第一季度调整后每股收益为14美分，影响调整后EBITDA和调整后每股收益的费用和信贷为260万美元 [23] - 2025年第一季度经营现金流2050万美元，自由现金流为负960万美元，资本支出3000万美元 [24] - 截至3月31日，公司总债务3.66亿美元，净债务2.88亿美元，净债务与调整后EBITDA之比为0.93，连续第三个季度低于1倍目标 [25] - 过去12个月，公司资本回报率（ROCE）为11.3% [25] - 预计2025年第二季度收入环比增长，但同比放缓，增长约为2024年第二季度与第一季度增长率的一半 [25] - 预计2025年全年收入增长，2025年全年利息约3000万美元，全年有效税率在20%多的中间水平，全年资本支出约1.25亿美元，可能会根据大型招标结果略有增加 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 中东大部分市场（除沙特外）在2025年第一季度与2024年第一季度相比持平或上升，预计2025年全年保持稳定 [21] - 沙特阿拉伯市场在2025年第一季度开局缓慢，主要项目因斋月放缓，预计沙特市场常规石油和天然气钻机数量将下降，但非常规项目将增加钻机和压裂机组 [11][22][40] - 科威特市场积极推动增长，尽管油价下跌，但仍计划增加钻机和服务，预计到2040年达到4000万桶的产量目标 [9][83] - 阿联酋和北非市场预计增长，目前油价下跌对其活动影响较小 [10] - 伊拉克和利比亚市场在2025年第一季度实现增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来12 - 18个月内调整固定成本结构，将可变成本资源重新分配到有增长潜力的市场，以适应市场周期的变化 [11] - 公司近期赢得多个关键合同，包括阿曼的钻井和油井电缆合同、阿联酋的新合同以及科威特的多个奖项，并正在参与多个国家的数十亿合同招标 [11][12] - 公司在科威特投资建设艾哈迈迪创新谷，旨在复制沙特阿拉伯Nori技术的成功经验 [13] - 公司的Roya钢制旋转导向系统正在进行广泛的现场和设施测试，新工具将运往阿曼进行商业化的下一阶段 [15] - 公司在多个地区开展NEDA矿物回收试点项目，有望提升采出水处理的经济效益 [16] - 行业内大型多元化企业通过合资优化投资组合，公司认为自身在中东地区具有良好的市场地位和客户关系，将利用市场低迷期进行反向投资，扩大市场份额 [72][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球地缘政治紧张和贸易不确定性影响经济增长，导致石油需求悲观，同时非欧佩克（特别是美国）的石油供应在短期内保持弹性，但预计未来12个月非欧佩克产量将受到影响，欧佩克决定逐步恢复减产的石油产量，这给油价带来下行风险 [7] - 中东和北非地区上游支出保持稳定，公司有望实现盈利性收入增长、提高执行效率、拓展技术、减少债务和提高营运资金效率 [30] - 公司预计2025年将遵循与2024年相同的季节性模式，第一季度受斋月影响最慢，随后全年活动逐步增加，公司相对于市场的增长前景保持不变 [32] - 公司认为自身在中东地区具有良好的市场定位，有望在天然气开发和非常规项目中取得优势，并通过前沿技术实现增长 [32] 其他重要信息 - 公司正在进行将未行使认股权证转换为股权的招标程序，预计未来几个月完成，以清理资本结构 [28] - 短期内，公司将利用多余现金流偿还债务，但如果市场条件发生重大变化，可能会考虑其他资本配置方案 [29] - 公司在2024年修复了四个历史重大弱点中的三个，预计2025年将修复最后一个 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 沙特上游支出与欧佩克市场份额调整之间的关系是否与以往不同，沙特市场下半年和2026年的趋势如何，公司在沙特业务的表现和招标结果预期 - 沙特常规石油和天然气钻机数量将下降，但非常规项目将增加钻机和压裂机组，公司在沙特更侧重于天然气和非常规项目，受影响较小，预计沙特市场对公司仍将实现同比增长，招标结果预计在下个季度公布 [39][40][44] 问题2: 第一季度利润率下降的原因，成本结构调整对利润率的影响，以及能否在年底前恢复到25%的利润率 - 第一季度利润率下降主要受斋月期间沙特特定项目活动放缓影响，成本结构调整预计将为利润率带来100 - 50个基点的提升，2025年全年利润率可能比去年年底低100 - 200个基点，目标是在2026年恢复到25% [22][47][48] 问题3: 中东地区的定价趋势以及沙特常规活动减少对定价的影响 - 大型长期招标的定价可能会变得更加宽松，整体定价将比2024年更软，但中东地区的合同通常为长期合同，成本占每桶生产成本的比例较小，因此不会像美国那样大幅削减价格 [53][54][55] 问题4: 公司在科威特的增长机会和具体业务招标情况 - 科威特市场需要增加产能和新的合作伙伴，公司已参与多项业务的招标，包括固井、连续油管、压裂、定向钻井等，预计到明年科威特将成为公司第二大市场 [58][59] 问题5: 北非地区数百万美元合同的潜在时机和成功标准 - 北非地区的合同招标通常在市场低迷期进行，预计下半年将公布合同授予结果，公司目标是在一些国家获得可观的市场份额，利比亚市场有较大增长潜力，但受安全因素影响，埃及市场相对稳定 [64][66][67] 问题6: 如何看待行业内近期的合资交易，公司是否会考虑类似的结构来扩大业务 - 公司认为市场低迷期是反向投资的机会，将加大资本支出和设备投入，公司在中东地区具有良好的市场地位和客户关系，不需要通过购买进入市场，而是会根据客户投资和增长情况进行战略布局 [73][74][75] 问题7: 公司相对于中东市场的表现，以及市场整体和各地区的增长情况 - 中东市场整体将保持稳定或略有上升，但由于沙特市场的规模较大且下降，整体增长可能不如预期，公司预计将实现双倍增长，科威特将是增长最大的国家，沙特除外的其他国家将保持稳定或略有增加 [82][83] 问题8: 在中东地区将产能从一个国家转移到另一个国家的难易程度 - 在中东地区转移产能相对容易，对于熟悉该地区的公司来说，只需几周时间，但需要有合同基础、法律实体、基础设施和相关批准，新进入者进入中东市场较为困难 [89][90] 问题9: Roya平台的商业化进展和未来合同机会 - Roya平台包括MWD、LWD和RSS三项技术，公司计划先在沙特、阿曼和科威特三个国家对这些技术进行广泛测试和商业化，确保工具的可靠性和可信度，再考虑拓展到其他市场 [98][99] 问题10: NEDA关键矿物试点项目的进展，以及需求是否由非常规开发和采出水处理推动 - NEDA项目是创造一个新的市场，目前正在进行矿物回收试点，预计下个月在客户现场进行6 - 12周的连续测试，成功后将进行规模化推广，该项目的需求并非由非常规开发和采出水处理直接驱动，而是源于对水资源和矿物资源的需求 [105][106][107] 问题11: 客户对NEDA项目的兴趣，以及不同国家采出水化学性质对稀土回收的影响 - 客户对NEDA项目非常关注，如果试点成功，市场需求将大幅增加，不同国家采出水的化学性质差异较大，影响稀土回收的经济性，锂价格虽有下降，但仍具有经济可行性 [110][111][112]