纪要涉及的行业和公司 - 行业：AI、光通信、苹果链、EDA软件、算力投资、传媒、计算机、跨境支付 - 公司：微软、MaaS、亚马逊、谷歌、英伟达、OLO、MASK、金证股份、寒武纪、海光信息、华工光迅、光环新网、新易盛、旭创、天孚、仕佳光子、联迪科技、长光华芯、博创科技、太辰光、朗新信息、捷顺、新大陆、新国都、拉卡拉、工业富联、四方科技、沪电股份、华为、九天、凯文、广立微、华大、阿里巴巴、腾讯、凯英网络、完美世界、掌趣游戏、掌趣科技、元隆雅图、恒生电子、北森、金蝶、金山、和而智优、亚信科技、菲林格尔、圆美光电、德科立、阿里云、大卫、瑞杰网络、光迅科技、华工科技 纪要提到的核心观点和论据 1. AI发展趋势与夏季行情：国内外AI发展对夏季行情影响关键 全年节奏上，1月布局，2 - 3月进攻，3月中旬关注业绩，4月底抄底 海外前期算力投入少但近期强势，2026年需求逐步落地，巨头需求指引将明朗 国内二季报业绩加速增长[1][3] 2. 海外市场动态：关注概念装模块、四方科技、沪电股份、工业富联等公司链线 北美四大CSP仅一家下调KPI，AMD上调KPI，算力需求强劲 光模块、光芯片、光纤连接器、数据中心互联领域短期业绩好且具长期成长潜力，400G和800G需求供不应求，1.6T硅光版本二季度放量[5][21] 3. 国内市场关键点：2026年北美三大巨头需求明确且预计翻倍或以上 新技术产业如DCI代表CPU有进展，天孚和太辰光等公司订单落地 大模型发展影响估值，OpenAI 5.0版本及多模态进展重要 二季报业绩加速增长，部分公司业绩或超预期[6][7][9] 4. 国内企业和政府投入：在GPU、光模块、液冷技术等方面投入积极 寒武纪、海光信息等公司有增长潜力，金证股份和四家光子算力公司业绩可能超预期 巨头采购硬件或致产品价格上涨，端侧AI产品发布影响市场[9] 5. 未来三个月关注动态：国内公司二季度业绩报告对订单和价格的影响 端侧AI产品、云计算、云手机等新技术进展 应用端小模型和大模型调优等表现 海外明年需求明确后的技术进展[10] 6. 苹果链关税问题：短期内无强催化，处于90天静默期 预计8月前有不同程度冲击，钢铁关税提至50% 短期内苹果销量或改善，但估值受压制[11] 7. BIS对EDA软件限制：难以全面实施，华为设计芯片环节没问题 加速国产替代进程，国内九天、凯文、广立微等上市公司受影响 短期内估值或受影响，长期国产替代推动业绩增长[12] 8. 英伟达业绩影响：业绩掌控能力强，季度指引略超预期 中国缺卡严重，阿里和腾讯算力投资旺盛 工业富联是防御性和进攻性理想选择，GB200供应链是优选[13] 9. 传媒板块表现：未来表现较好，游戏板块海外Roblox财报好且计划推AI游戏功能 二季度Artroniq将发布AI游戏Demo 4月游戏市场同比增长约20%，凯英网络、完美世界、掌趣游戏等公司有产品储备 影视暑期档和上影节是催化剂 稳定币、AIWA及Web3领域受关注[15] 10. 计算机板块投资方向：二、三季度偏疲软，信创方向业绩确定性强 进攻关注稳定币和RWA，Web3.0与AI是产业趋势 港股公司商业模式基于发币价差收入，国内关注新能源等资源公司和跨境支付公司[16] 11. 稳定币发展前景：前景广阔，香港进行人民币沙盒测试并发放牌照 商业模式成本低收益稳定 内地发稳定币不恰当，关注有稳定现金流公司和跨境支付公司[17] 12. 跨境支付领域逻辑：核心逻辑是用稳定币替代传统Swift系统结算 稳定币应用可降低成本和减轻市场费用 关注港股中安在线及联友等公司[19] 13. A股市场AI板块：今年发展迅速，将持续两到三年以上 建议关注北森、金蝶等公司 阿里巴巴将在CB、CC领域和大模型底层芯片方面突破，关注海光亚信科技等公司[20] 14. 光通信板块：整体表现好，关注光模块、光芯片、光纤连接器、数据中心互联细分领域 相关公司二季报增长预期好，菲林格尔与圆美光电展望乐观，中国大陆生产基地未受重大关税影响[22] 15. 国内算力和数据中心：算力集中在数据中心及设备投入 今年下半年应用创新带来数据量增长，去年招标项目业绩将体现 关注阿里云、大卫等公司及交换机、光模块等设备供应商[25] 16. 海外算力市场：多数集中于矿业应用，光通信技术重要且推动行业发展[26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 苹果链相关关税问题处于90天静默期，预计8月前有冲击，钢铁关税已提至50%[11] - BIS对EDA软件限制，华为购买99年使用权，设计芯片环节没问题，国内九天、凯文、广立微等上市公司受影响[12] - 凯英网络5月流水环比增速快，海外市场拓展良好；完美世界易幻开始测试；掌趣游戏自研11款SLG游戏即将上线[15] - 稳定币在跨境支付中可解决资金到账时间长和成本高问题，关注港股中安在线及联友等公司[19]