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HealthEquity(HQY) - 2026 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长15%,调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比增长19%,健康储蓄账户(HSAs)增长9%,消费型医疗账户(CDB)增长4%,带动总账户增长7%,HSA资产增长15% [7] - 第一季度末公司拥有超1700万个总账户,其中CDB账户净增长26万个,990万个HSA账户持有超310亿美元资产,HSA资产同比增加40亿美元 [7][8] - 投资HSA的会员数量同比增长16%,带动投资资产增长24%至142亿美元,HSA现金达到171亿美元,HSA会员平均余额同比增长6% [8] - 第一季度服务收入创纪录达1.198亿美元,同比增长1%;托管收入增长29%至1.565亿美元;交换收入增长14%至5460万美元 [19][20] - 第一季度毛利润为2.243亿美元,占营收的68%,高于去年同期的65%;GAAP净利润为5390万美元,合每股0.61美元;非GAAP净利润为8580万美元,合每股0.97美元;调整后EBITDA为1.402亿美元,同比增长19%,占营收的42%,高于去年同期的41% [20][21] - 截至2025年4月30日,公司现金为2.88亿美元,第一季度经营活动产生的现金流为6500万美元,季度末公司债务净额约为11亿美元,季度内公司回购了约6000万美元的流通股,此前宣布的3亿美元股票回购授权还剩约1.18亿美元 [22] - 公司预计2026财年营收在12.85 - 13.05亿美元之间,GAAP净利润在1.73 - 1.88亿美元之间,合每股1.96 - 2.13美元;非GAAP净利润在3.2 - 3.35亿美元之间,合每股3.61 - 3.78美元;调整后EBITDA在5.3 - 5.5亿美元之间 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司HSA业务增长良好,资产和会员数量均有提升,新开户数量受宏观经济影响有所下降,但企业管道建设良好,中小企业采用HSA合格健康计划的数量增加 [7][8] - CDB账户实现净增长,核心捆绑产品中的健康报销安排(HRA)业务表现强劲,弹性支出账户(FSA)账户也开始增长,而综合预算账户(COBRA)业务因清理部分低利润业务对服务收入有一定拖累,通勤福利业务增长故事基本结束 [119][121][122] 各个市场数据和关键指标变化 - 20 - 24年年末Devenir报告显示市场增长和HSA扩张,公司在美国HSA市场的份额接近四分之一 [9] - 过去几年市场每年新增约200万个HSA账户,若相关立法通过,有望为市场带来更多增长机会,但具体增幅尚不确定 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优化计划设计和员工参与度的信息,从现有和新客户群中推动增长,帮助雇主降低医疗成本,同时增强员工的健康保障 [9] - 公司在第一季度扩展了会员优先安全移动体验,利用移动和人工智能投资,扩大获奖的快速理赔服务,推出人工智能聊天和代理支持,加速服务交付,还在移动应用上推出定制经纪投资功能 [9][10] - 公司致力于降低HSA会员的欺诈攻击,通过增加安全措施和推广移动体验,将直接欺诈服务成本从第四季度的约1100万美元降至第一季度的约300万美元,并计划在下半年将欺诈成本降至目标水平 [11] - 公司关注拟议预算法案中HSA扩展条款的进展,认为这些条款若成为法律,将使更多美国家庭受益,扩大HSA市场,公司将继续努力教育立法者和监管机构,推动HSA账户的扩展 [15][17][18] - 公司通过签订远期国债合约锁定部分HSA现金到期合约的利率,降低利率波动风险,预计2026财年HSA现金平均收益率约为3.5% [23][24] - 公司计划通过推动现有客户群的注册和缴费策略,以及加强企业销售,实现业务增长,同时保持对投资组合收购的关注,利用强劲的现金流和可用借款能力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2026财年开局良好,各关键指标实现同比强劲增长,尽管HSA新开户数量受宏观经济影响有所下降,但企业管道建设良好,对销售季节持乐观态度 [7][29][30] - 管理层对拟议预算法案中HSA扩展条款的进展感到兴奋,认为这些条款若成为法律,将为公司带来更多增长机会,有助于公司实现帮助美国人拥有个人医疗账户的承诺 [15][17] - 公司将继续投资于保护会员资产和数据安全,同时提供卓越的会员体验,预计在下半年将欺诈成本降至目标水平,实现服务成本的正常化 [21][25] - 公司对未来市场增长持乐观态度,将通过优化计划设计、加强员工参与度和推动技术创新,从现有和新客户群中推动增长,同时关注投资组合收购机会 [9][25] 其他重要信息 - 公司发布了2026财年第一季度财报,包含非GAAP财务指标,并在投资者关系网站提供了与GAAP指标的对账信息 [4] - 公司提醒投资者,其评论和回答包含前瞻性陈述,受风险和不确定性影响,实际结果可能与陈述存在重大差异,建议投资者参考公司最新年报和定期报告中的相关讨论 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: HSA销售放缓的原因及市场展望 - 公司认为新HSA销售较去年有所减少,但高于2024财年第一季度,对企业管道持乐观态度,认为在经济低迷时期,公司的价值主张能帮助雇主降低医疗成本,不过对宏观经济对新账户销售的影响持谨慎态度 [29][30][31] 问题: 锁定4%利率的期限 - 公司已签订五年期国债的远期合约,锁定了部分到期银行合约的基础利率,旨在降低利率风险 [32] 问题: 欺诈成本与EBITDA提升的关系及欺诈成本对指引的影响 - 公司表示欺诈成本改善情况符合预期,目标是在下半年将欺诈成本降至目标水平,目前未改变对欺诈成本的展望 [37][38] 问题: 立法对可寻址市场的净增长影响 - 公司认为立法带来的可寻址市场净增长约为2000万个,是医疗保险A部分人群和交易所人群的综合影响 [40][41] 问题: 移动应用下载情况及与安全和欺诈费用的关系 - 公司将移动体验作为优先事项,预计到秋季会员将通过无密码密钥认证方式访问平台,已看到应用下载量增加,认为移动战略与安全相关,最终将提升会员体验 [45][46][47] 问题: 企业层面欺诈对销售和客户保留的影响 - 公司表示未看到欺诈对平台销售的影响,客户保留率高于往年,通过加强安全措施和与企业客户沟通,有望增强企业对公司的信任 [52][53] 问题: 第一季度欺诈报销金额、保险赔偿情况及新投资的欺诈检测效果 - 第一季度直接欺诈费用为300万美元,无保险赔偿更新,且未在展望中体现;公司部署资源降低了欺诈率,主要攻击的欺诈途径包括账户接管、资金转移和卡未在场交易 [57][58][62] 问题: 预算法案中HSA贡献限额增加对现有账户持有人的影响 - 公司认为目前只有约4%的会员按最高限额缴费,该条款虽成本较高,但对宣传HSA账户的优势有一定影响;公司账户持有人的中位数家庭收入约为7.2万美元,大部分符合该条款范围,公司可通过与雇主合作,推动更高的采用率 [69][70][71] 问题: 托管现金和HSA投资现金的增长差异及单位经济情况 - 托管现金的收益率已知,投资现金平均收益率约为20 - 30个基点;公司认为这两类客户群体行为不同,且都在增长 [77][78] 问题: 医疗保险A部分老年人在HSA储蓄和投资的倾向 - 公司认为在HealthEquity拥有较长任期且年龄稍大的客户,更有能力向HSA账户投入资金;目前部分符合条件的老年人因自动加入医疗保险A部分而面临HSA资格问题,公司有教育和拓展的机会 [80][81] 问题: 签订远期合约后是否还有利率上行空间 - 公司锁定了部分到期银行合约的国债利率,旨在降低再投资风险,虽可能无法实现最大收益率,但能减少利率波动影响 [87][88] 问题: 立法通过后对新HSA账户增长速度的影响 - 公司表示不确定立法对新HSA账户增长速度的具体影响,认为法案中的其他条款也很有吸引力,公司将向雇主传达不同的价值主张,推动HSA账户的采用 [90][91][93] 问题: AI聊天、代理支持和AI理赔对服务成本的影响 - 公司未披露AI部署的具体成本,但认为AI理赔服务为会员提供了实时、低成本的体验;公司有服务现代化战略,将利用AI提供更多自助服务机会,预计长期将降低服务成本 [99][100][101] 问题: CHIP启用的堆叠卡、Analyzer、Navigator和Momentum的情况 - 芯片卡已在新会员中推出,是向数字钱包过渡的一部分,且推动了交换收入增长;Analyzer已向拥有50个以上HSA账户的客户推出,用于展示企业与最佳实践的比较和潜在节省;Navigator专注于会员体验,受透明度法规驱动;公司早期推出的Assist组合产品旨在为企业客户提供价值主张,推动产品的采用 [107][109][110] 问题: 990万个HSA会员是否在秋季都需使用应用进行双因素认证及目前应用下载情况 - 公司计划要求活跃会员通过移动应用进行身份验证,目前有120万个应用下载量,部分会员可能不经常访问平台,但访问时将需通过移动认证 [113][114][115] 问题: CDB产品的增长机会、市场推广差异及增长可持续性 - 公司将CDB产品作为捆绑产品销售,核心捆绑产品中的HRA业务表现强劲,FSA账户也在增长;COBRA业务因清理低利润业务对服务收入有拖累,通勤福利业务增长基本结束;投资者演示文稿将提供详细账户细分信息 [119][120][121] 问题: 去年推出的HPA举措的市场反馈 - 公司认为HPA产品旨在消除高免赔额健康计划的障碍,通过与患者合作推向市场,在大型企业客户中获得了较高的接受度,有望提高员工对高免赔额计划的认识和采用率 [125][126][127]