财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收24.2亿美元，高于预期中点，环比下降1%，同比下降4%；调整后，自2023年第二季度以来首次实现同比4%的增长 [16] - 第一季度毛利率68.8%，环比上升90个基点；运营费用6.87亿美元，环比增加3200万美元，运营利润率40.5%；非运营费用5800万美元，税率11.8%；调整后每股收益1.63美元，处于指引范围高端 [19] - 现金及短期投资27亿美元，净杠杆率降至1.1；库存环比增加2700万美元，库存天数增至176天，渠道周数低于7 - 8周目标 [20] - 过去12个月运营现金流38亿美元，资本支出6.56亿美元；预计2025财年资本支出占收入比例从24%降至4% - 6% [20] - 过去12个月自由现金流32亿美元，占收入34%；宣布季度股息提高8%至0.99美元，董事会授权额外10亿美元用于股票回购，当前计划下剩余约11.5亿美元回购额度 [21] - 预计第二季度营收25亿美元左右（上下浮动1亿美元），运营利润率40.5%左右（上下浮动100个基点），税率11% - 13%，调整后每股收益1.68美元左右（上下浮动0.1美元） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务占第一季度营收44%，环比增长1%；客户库存改善，自动测试和航空航天及国防业务同比增长 [16][17] - 汽车业务占季度营收30%，环比增长2%；领先的连接和功能安全电源解决方案同比均实现两位数增长 [17] - 通信业务占季度营收12%，环比增长6%；有线业务（约占通信业务三分之二）环比和同比均实现两位数增长，无线业务需求仍面临挑战 [17][18] - 消费业务占季度营收13%，环比下降15%，受季节性因素影响；连续两个季度实现强劲同比增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场汽车业务表现强劲，连续三个季度实现两位数增长，公司在主要中国电动汽车原始设备制造商处拥有更强的份额和内容地位 [26][27] - 从地域看，美国和中国市场表现最强，亚太地区强劲，欧洲处于中间水平，日本市场表现最平淡 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资以增强和利用混合制造模式，预计到2026年底和2027年初，确保至少95%的产品链实现双源供应，降低地理集中度 [41] - 大力投资模拟、混合信号和电源产品组合，将更多数字和软件集成到解决方案中，以满足客户在应用层面的需求 [15] - 行业处于半导体周期，公司认为已进入持续复苏阶段，但宏观和地缘政治环境仍带来不确定性 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境具有挑战性，但第一季度业绩和第二季度两位数同比增长的预期，使管理层对2025年实现增长充满信心 [5] - 库存水平基本正常化，订单改善，预示已度过周期低谷，有望实现增长；但宏观背景仍将影响复苏速度 [7] - 多个业务领域的设计赢单开始贡献增长，预计2025年将实现稳健增长，长期来看，在自动化、数字医疗、电气化等多个领域存在机遇 [9][13] 其他重要信息 - 会议讨论内容包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，非GAAP指标相关调整信息见今日收益报告 [3] - 每股收益按完全摊薄基础计算 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 汽车市场的情况及中国市场重心转移的影响 - 第一季度汽车营收好于预期，受亚洲市场尤其是中国市场推动；公司在主要中国电动汽车原始设备制造商处拥有更强份额和内容地位，预计这一趋势将延续至第二季度；目前未看到市场重心转移对定价、利润率或潜在市场规模产生负面影响 [26][27] 问题: 长期模型增长的定义及库存正常化情况 - 长期模型增长指公布的7% - 10%的范围，宏观环境改善时有望实现更高增长 [35] - 库存正常化涵盖直接和分销渠道，以及各个业务领域和不同规模的客户；大众市场也开始出现复苏迹象 [33][34] - 第三季度，工业、汽车和通信业务通常较为平稳，预计处于正常季节性表现的较高端；消费业务在假期生产开始时将增长5% - 10%；宏观不确定性可能影响下半年业绩，公司将在90天后更新对第三季度的看法 [36][37] 问题: 如何从战略角度考虑混合制造模式 - 多元化的市场、产品、客户和地理位置使公司在面对地缘政治动荡时具有选择权和弹性；预计到2026年底和2027年初，确保至少95%的产品链实现双源供应，降低地理集中度 [40][41] 问题: 工业业务增长的来源及订单趋势 - 工业业务已连续三个季度环比增长，预计第二季度将成为增长最快的市场；第一季度，自动测试设备和航空航天及国防业务持续强劲，自动化、医疗保健和能源领域企稳，大众市场的回升带来了超预期的增长 [46][47] - 2024年从渠道中移除约3亿美元库存，大部分影响工业市场，按终端需求发货将成为工业业务增长的推动力 [48] - 第一季度工业订单较第四季度有所改善，各领域均有增长，自动测试和航空航天及国防业务表现最强；预计第二季度工业将成为增长最快的市场，订单情况支持这一预期 [50] 问题: 第二季度指引和2025财年展望是否包含渠道补货，以及补货的信号 - 第二季度指引按销售出货，不向渠道增加库存；目前满足客户需求且无客户投诉，对低于7 - 8周的库存水平感到舒适；公司自身持有较多库存，特别是晶圆库，可灵活应对；短期内不计划向渠道补货，但也不希望库存进一步降低 [53] - 集中化的库存管理对客户有益，将作为调节渠道库存的重要参考 [54] 问题: 光连接和人工智能电源产品或市场的发展情况 - 光连接业务机会管道稳步增长，公司长期参与电光接口领域，推出了1.6太比特的产品，该业务在人工智能基础设施建设之前就已实现高增长 [58] - 电源技术涵盖数据中心整体健康的电源控制系统和向GPU等芯片系统输送能源两个领域；今年下半年将与一家大型超大规模数据中心运营商合作推出垂直电源技术，其他设计预计在2026年推出 [60] 问题: 是否有新的产品、客户或终端市场机会 - 健康保健解决方案与消费领域的融合是一个活跃的领域，公司在传感和信号处理技术方面有长期积累，在该领域具有优势，涉及连续血糖监测等临床级应用 [62][63] - 量子计算领域开始出现机会，公司处于为复杂计算元素构建精密控制系统的早期阶段 [63] 问题: 对行业触底的信心来源 - 公司与大量客户保持沟通，关注销售点（POS）信号来规划供应和运营业务；业务在某些领域实现稳定和增长，不同地区的进展存在差异 [68][69] - 虽然地缘政治动荡和贸易战等因素难以预测，但管理层坚信半导体行业和公司业务进入了新的周期 [70] 问题: 设计赢单转化率的情况 - 自动测试设备、汽车和新数据中心模式等领域主要由新产品驱动，新产品不仅带来增长，还提高了平均销售价格 [75] - 公司通过“ vintage chart”仔细衡量新产品在3 - 10年内的贡献，新产品和新解决方案的转化率较高，研发投入有效，能够创造新的市场和机会 [76]