财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入同比增长5%至5.245亿美元，调整后稀释每股收益增长2%至2.1美元[6] - 2024年全年净收入增长8%至创纪录的21亿美元，调整后稀释每股收益增长10%至8.61美元[7] - 2024年调整后EBITDA为3.32亿美元，同比增长3%[35] - 2024年调整后运营费用增长6%，与8%的收入增长相比，利润率稳定[8] - 2025年全年有机净收入增长预期为中个位数，DataVantage业务增长预期为中高个位数[41][43] 各条业务线数据和关键指标变化 衍生品业务 - 2024年衍生品业务有机净收入增长8%，期权总交易量达38亿份合约，日均交易量(ADV)达1500万份合约[8] - SPX期权ADV创纪录达310万份合约，同比增长7%；VIX期权ADV创纪录达83万份合约，同比增长12%[18] - SPX零日期权ADV在第四季度环比增长8%至近160万份合约，占SPX期权总ADV的50%以上[20] - RUT期权自2024年1月推出每日到期合约后，交易量同比增长11%，零日期权占比从11%翻倍至23%[20] 现金和现货市场 - 2024年现金和现货市场有机净收入增长10%，第四季度增长14%[26][34] - 北美市场净交易和清算费用第四季度增长28%，推动该地区净收入增长10%[27] - 欧洲和亚太地区第四季度净收入增长17%，全年增长16%[29] - 欧洲CEVA连续第四季度成为最大股票交易所，连续交易市场份额达33%，较第三季度上升90个基点[29] DataVantage业务 - 2024年DataVantage净收入增长7%，第四季度增长8%[30][34] - 2024年新增年度合同价值创纪录，同比增长33%，其中40%来自美国以外地区[31][32] - 美国专用核心产品推出后表现超预期，已扩展至欧洲和澳大利亚市场[31] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 美国场内ADV增长22%，场外ADV增长5%，加拿大ADV增长11%[28] - 美国场内股票市场份额提升42%[28] - 加拿大市场将于2025年3月3日完成向Cboe技术平台的迁移[28] 欧洲市场 - 周期性拍卖市场份额达87%，占连续交易的9.6%[29] - 证券融资交易产品将在欧洲推出[43] 亚太市场 - 重点关注日本、澳大利亚、韩国、新加坡、台湾和香港六个优先市场[22] - 第四季度新增两家经纪商接入优先市场[22] - 马来西亚市场已有两家经纪商提供上市期权[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向有机增长，减少并购活动[49] - 推出Cboe Titanium统一全球技术平台[15][16] - 扩大零售投资者覆盖，Robinhood平台已上线Cboe指数期权[14][21] - 加强亚太地区销售和教育资源投入[22][43] - 开发AI卓越中心，提升内部生产力和未来产品开发[66][67] - 计划延长美国股票交易时间至接近24小时[75][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 看好期权交易普及、零售投资者增长、市场全球化和技术演进等长期趋势[10] - 新政府政策带来商业友好环境，但地缘政治和关税政策增加了市场波动[12] - SPX和VIX产品为投资者提供应对市场不确定性的工具[11][13] - 预计2025年将是转型年，利用人才优势改善客户访问、教育和创新[26] - 技术资源将从迁移工作转向创收活动，推动有机增长[31][49] 其他重要信息 - 2024年向股东返还4.54亿美元，占调整后收益的50%[46] - 2025年资本支出预计7500-8500万美元，折旧摊销预计5500-5900万美元[44] - 2025年有效税率预计28.5%-30.5%[44] - 已完成CEO继任计划准备工作，正在评估内外候选人[51][96] - 2025年调整后运营费用指引为8.37-8.52亿美元，增长4.8%-6.7%[42][43] 问答环节所有的提问和回答 DataVantage收入指引 - 公司澄清中高个位数增长指引与之前7%-10%范围一致，只是表述方式更符合市场标准[55][56] Robinhood平台指数期权表现 - 上线进度和交易量超预期，主要为SPX期权，但XSP和VIX期权使用也在增长[58][61] - 近2500万资助账户中仅4%交易期权，增长空间大[63] - 将加强联合营销和教育推动进一步采用[62] AI计划 - AI卓越中心主要提升内部生产力，暂无直接创收产品[66][67] - 正利用AI分析客户对话和数据平台开发新洞察[67] 资本配置 - 第四季度未回购股票因CEO继任程序未公开[71] - 并购需符合战略且能显著提升增长[73] - 股票回购仍是资本返还重要部分[72] 延长交易时间 - 计划将EdgX平台延长至接近24小时交易，满足亚太客户需求[75][80] - 需等待SEC批准和行业基础设施就绪[78] - 目前无24/7交易计划，需更多行业准备[83] 期权定价 - 多上市期权定价动态调整，指数期权定价变化较少且更有针对性[86] - 零日期权交易增长11%，对零售投资者有吸引力[88] Cboe Titanium品牌 - 技术平台更名突显核心优势，暂无对外商业化计划[91][92] CEO继任 - 继任程序启动因公司已稳定且战略明确[96] - 董事会明确候选人标准，考虑内外人选[97] SPX业务前景 - Robinhood贡献预计将持续全年，交易量主要为增量[100] - 1月SPX和VIX期权交易量创纪录，反映市场不确定性[102][103] 其他财务澄清 - DataVantage指引与之前一致[107] - 少数股权投资收益下降但股息收入增长[109]