财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额8.84亿美元，同比增长6% [9][21] - 第二季度每股收益1.78美元，调整后每股收益1.69美元，分别较去年的1.56美元和1.62美元有所增长 [21] - 2025年前半年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，去年同期为1.44亿美元；资本支出为5200万美元，去年同期为5600万美元；自由现金流为6000万美元，去年同期为8800万美元 [21] - 截至2025年3月31日，债务杠杆为1.5倍EBITDA [22] - 2025财年，预计合并销售额为33.75 - 35亿美元，调整后每股收益为5.95 - 6.25美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 第二季度销售额5.62亿美元，较去年的4.98亿美元增长13% [24] - 国防原始设备制造商（OEM）销售额强劲，增长52% [24] - 商业售后市场销售额增长23%，预计下半年增长将放缓 [24] - 商业OEM销售额下降9%，预计下半年恢复增长 [25] - 国防售后市场销售额下降8% [25] - 第二季度收益达1.25亿美元创历史新高，利润率较去年扩大240个基点至22.2% [25] 工业业务 - 第二季度销售额3.22亿美元，较去年的3.38亿美元下降5% [27] - 交通运输业务下降18%，中国公路业务销售额为2100万美元，较去年减少4500万美元 [27] - 核心工业销售额（不包括中国公路业务）增长11%，其中石油和天然气增长21%，海洋运输增长13%，发电增长4% [27] - 第二季度收益为4600万美元，利润率为14.3%，去年同期收益为6500万美元，利润率为19.3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场，尽管美国和部分国际航线预订疲软，但客运量持续增长，OEM建造率也在提高；预计国防OE将持续大幅增长 [12][13] - 工业市场，全球发电容量需求持续增加，海洋市场健康，但中国重型卡车需求低迷；近期政府刺激措施可能对需求有积极影响，但尚未得到客户信号支持 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进精益转型，提高运营效率和产能 [10] - 注重创新，如推出Micronet平台，为海军项目提供先进控制系统 [13] - 生产布局和供应链策略以区域化为主，降低关税影响 [16] - 资本分配策略不变，优先投资有机增长、向股东返还现金和进行战略并购 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战和不确定性的环境中仍取得了符合预期的业绩，进入下半年将保持稳定增长 [9][10] - 尽管面临中国公路业务和关税等挑战，但对长期前景充满信心，有能力实现中期承诺 [19][20] 其他重要信息 - 公司提供非美国通用会计准则（GAAP）财务指标，并在幻灯片和财报中提供了相关指标的调整说明 [7] - 前瞻性声明受宏观经济环境、关税等多种风险和不确定性影响，公司不打算更新声明，除非法律要求 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业售后市场增长的平台或客户地理区域 - 增长是全面的，季度后期MRO设施备件订单下降带来了快速发货机会，备件销售对增长有贡献；中国市场需求放缓 [34][36] 问题2: 海洋运输业务的积压订单情况 - 原始设备制造商（OE）订单积压至2029年左右；目前船队利用率高，但贸易紧张局势可能导致利用率下降 [38] 问题3: 是否考虑出售中国公路产品线 - 公司一直在评估业务组合，但目前没有相关行动的评论，会继续关注该市场，在市场好转时获取收益 [45] 问题4: 商业OE业务在787项目的发货率及是否收到波音提高产量的订单 - 公司主要通过GE向787项目供货，对订单与波音建造率的关联可见度较低；目前能满足GE订单需求，对该项目前景乐观 [48] 问题5: 美元贬值对公司的影响 - 美元贬值在营收端有影响，但成本端会抵消，对运营收益影响不大；需关注海外现金的交易方面 [56] 问题6: 为何航空航天业务利润率指引不变 - 下半年国防OE业务占比将增加，会使利润率增长幅度放缓；同时关税可能有一定影响，因此维持当前利润率指引 [63][64] 问题7: LEAP售后市场上半年情况及下半年和2026年预期 - 过去几个季度LEAP售后市场业务量同比翻倍，预计本财年剩余时间将继续增长，但随着基数增大，增长曲线可能放缓；预计2027 - 2028年LEAP GCF售后市场业务量与传统窄体机队相当 [65][66] 问题8: 航空航天业务本季度的单位增长情况 - 整体价格增长约7%，航空业务价格增长强于工业业务，业务量增长13% [67] 问题9: 商业OE和售后市场全年增长情况对比 - 第二季度商业售后市场增长高于预期，OE业务下降；预计2025财年商业OE和售后市场增长大致相当，国防OE将持续强劲增长 [71] 问题10: 中国公路业务全年预期 - 原预期约4000万美元，因第二季度业绩比预期多200万美元，上调至约5000万美元 [72] 问题11: 工业业务中油气业务是否有一次性收益或提前拉动情况 - 油气业务有项目相关性，业绩波动较大；本季度增长21%，后续会有所缓和 [79] 问题12: 商业售后市场下半年指引情况 - 预计下半年仍会增长，但增速降至个位数，高于去年同期 [82] 问题13: 公司费用情况 - 全年公司费用率仍按之前指引执行，下半年销售额略高，预计能达到全年指引 [83] 问题14: 第二季度定价超预期的原因 - 公司对价值定价的理解加深，且部分业务量增长推动了价格提升 [84] 问题15: 航空业务中商业OE和售后市场增长情况 - 全年来看，增长顺序为国防OE > 商业售后市场 > 商业OE；不期望商业OE业务下降，本季度下降是特殊情况 [89] 问题16: 高增量利润率在下半年难以维持的原因 - 下半年商业OE和国防OE业务量增加，会使增量利润率从第二季度的40%以上降至30% - 35% [90] 问题17: 关税影响如何体现在指引中 - 公司制造策略有助于减轻关税影响，预计2025财年关税压力为1000 - 1500万美元；在无关税升级情况下，公司能实现指引目标 [96][97] 问题18: 航空业务中国防OE增长52%的原因及国防售后市场下降原因 - 国防OE增长主要源于智能防御项目，其他项目也有增长；国防售后市场业务量有波动，本季度下降是因投入延迟，预计全年业务量维持在当前水平 [98][99] 问题19: JDAM项目的价格和销量情况 - JDAM需求强劲，供应链健康，预计第四季度处理完旧批次订单后进入高价格批次 [105] 问题20: 公司费用中是否有工业业务收益及销售影响 - 本季度无工业业务收益通过公司费用调整情况；上季度有产品线销售收益调整，本季度不再重复 [110][112] 问题21: 非业务部门费用增加原因 - 部分原因是长期激励计划的时间安排，去年从第一季度调整到第二季度 [122] 问题22: 中国工业业务第二季度销售额 - 为2100万美元 [124]