财务数据和关键指标变化 - 2024年集团收入19.47亿美元，同比增长2%，由杰尼亚品牌有机增长驱动 [14] - 2024年集团毛利率达67%，调整后息税前利润（EBIT）为1.84亿欧元，利润为0.91亿欧元 [14] - 2024年毛利润增至12.97亿美元，毛利率为66.6%，较去年提升230个基点，主要因渠道组合向DTC倾斜和库存管理改善 [15] - 2024年销售、一般和行政费用（SG&A）达10.08亿美元，占收入的51.8%，高于2023年的47.3%，主要因人才和组织投资、门店网络扩张和运营杠杆负面因素 [18] - 2024年营销费用为1.21亿美元，占收入的6.2%，略高于2023年的6% [20] - 2024年调整后EBITDA为1.84亿欧元，低于2023年的2.2亿欧元，反映了行业环境挑战和业务调整 [21] - 2024年有效税率升至30%，较2023年的20%更为正常化，全年净利润为0.909亿欧元 [24] - 2024年资本支出（CapEx）占比预计在6% - 7%，贸易营运资金达4.5亿美元，占收入的23.2%，与2023年基本持平 [26] - 2024年集团产生正自由现金流，尽管支付了1.26亿美元的CapEx，年末净负债为0.94亿美元，高于2023年末的0.11亿欧元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汤姆·福特时尚业务2024年全年调整后EBIT亏损，下半年略高于盈亏平衡，反映了构建业务平台的成本 [22] - 汤姆·布朗业务2024年调整后EBIT表现受冲击最大，收入较2023年有机下降21%，成本控制措施部分缓解了影响 [22] - 杰尼亚业务2024年调整后EBIT略有增长14%，但较2023年低70个基点，反映了品牌战略项目投入和市场挑战 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场2025年第一季度仍面临挑战，预计全年呈负面趋势，香港市场尤其困难 [34][38] - 美国市场表现出韧性，杰尼亚和汤姆·福特品牌有良好的市场牵引力 [32] - 欧洲市场表现良好，阿联酋迪拜市场增长显著 [38] - 拉丁美洲市场公司对去年的表现和今年的开局感到满意 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将汤姆·福特品牌发展成为精致性感与优雅的典范，通过时装秀提升品牌影响力，推动客户对产品的兴趣 [4][5] - 汤姆·布朗品牌注重产品创新和零售文化建设，通过开设新店扩大美国市场份额，提升品牌形象 [7][8] - 杰尼亚品牌通过推出独家系列和创新广告活动吸引新老客户，计划在迪拜举办时装秀，加强品牌在该市场的影响力 [9] - 公司持续投资于人才、组织和门店网络，优化供应链和成本管理，以支持品牌的长期发展 [18][19] - 公司调整中期目标，预计2025 - 2027年实现收入22 - 24亿美元，调整后EBIT为2.5 - 3亿美元，预计2025年收入和调整后EBIT实现低个位数增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是充满挑战的一年，但公司团队展现出了应对困难的能力和决心 [3] - 尽管中国市场目前面临挑战，但公司对其长期发展仍持积极态度，认为奢侈品与中国市场紧密相关，有望逐步复苏 [60][61] - 公司预计2025年将继续面临挑战，但随着各项战略举措的实施，有望在2026 - 2027年实现更强劲的增长 [13] 其他重要信息 - 公司宣布2024年股息分配为每股0.12欧元，总计约1300万欧元 [25] - 公司将于4月24日公布第一季度业绩，4月1日起进入静默期，2024年年报将于今日收盘后提交 [131] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年第一季度美国市场趋势及杰尼亚EBIT利润率展望，汤姆·布朗产品更新情况 - 美国市场表现出韧性，杰尼亚和汤姆·福特品牌有良好的市场牵引力，公司对美国市场持积极态度；加拿大市场略有不同；拉丁美洲市场表现良好；中国市场仍面临挑战，预计全年呈负面趋势 [32][33][34] - 公司预计2025年EBIT实现低个位数增长，DTC将成为增长引擎，杰尼亚品牌DTC占比目标为80%，接近90%；汤姆·布朗批发业务预计双位数下降 [42][43][44] - 汤姆·布朗产品在2024年有显著改进，2025年夏季开始在门店体现，冬季将更明显，日本和韩国市场表现出色，中国市场有积极迹象 [47][48][49] 问题2: 中国市场增长机会及不同品牌预期，汤姆·福特时尚业务整合进展和DTC扩张前景，渠道组合合理化情况 - 公司对中国市场长期发展持积极态度，认为奢侈品与中国市场紧密相关，有望逐步复苏，可能在下半年出现改善迹象，将加强个性化服务和员工培训，吸引新客户 [60][61][62] - 汤姆·福特时尚业务整合进展顺利，市场反应积极，批发业务表现优于上一季，社交媒体和媒体反馈良好，将继续推进门店扩张 [67][68] - 公司预计三个品牌的批发业务将继续收缩，汤姆·布朗预计双位数下降，杰尼亚和汤姆·福特因门店转换和选择性分销策略导致批发业务减少 [71][72][73] 问题3: 2025年各品牌收入增长目标和利润率扩张可能性，2027年长期收入增长情况，杰尼亚品牌增长与定价和交易的关系 - 2025年杰尼亚和汤姆·福特品牌整体增长将高于平均水平，主要由DTC驱动；汤姆·布朗批发业务双位数下降，DTC业务低个位数增长，主要来自门店扩张 [78][79] - 公司无法提供具体的增长参数，但表示将通过提高门店生产力和执行效率来推动业务发展 [81][83][84] - 杰尼亚品牌将通过推出新产品和优化门店运营来提高生产力，吸引新客户和满足现有客户需求 [83] 问题4: 汤姆·布朗品牌扩大客户群体和推广策略，汤姆·福特品牌女性和配饰业务发展计划 - 汤姆·布朗品牌通过调整产品系列和营销方式，更贴合北美和欧洲市场需求，以吸引当地客户，预计将实现自然有机增长 [94][95][97] - 汤姆·福特品牌在成衣方面表现出色，夏季2026年将在配饰方面有更多动作，目前重点是满足客户对服装的需求 [90][91] 问题5: 瓦卢斯·奥勒姆系列产品推出的反馈和不同国家表现，2025年资本支出和工厂建设进度 - 瓦卢斯·奥勒姆系列产品在全球吸引了良好的客户反馈，按国家排名依次为中东、欧洲、美国和亚洲，成功得益于精准的沟通、邀请客户预览和创造独特体验 [103][104][105] - 2025年资本支出预计仍在6% - 7%的范围内，帕尔马工厂建设的关键年份是2025年，目标是在明年下半年投入运营 [109] 问题6: 2027年展望变化原因，为何对中国市场中期看法更保守 - 公司根据当前市场环境调整目标，平衡利润率和品牌稀释风险，优先考虑长期品牌愿景和投资，对中国市场保持信心，同时加强成本和生产力管理 [112][113][114] 问题7: 批发业务在不同地区的表现和波动情况 - 特许经营模式表现较好，公司能够在其中实施市场策略，在东欧、中东、非洲和南美等地区的杰尼亚品牌表现出色 [118][119] - 百货商店和专业门店的表现因财务稳定性而异，专业门店中少数表现出色，能够满足当地客户需求 [120][122] - 公司认为满足当地客户需求是奢侈品品牌应对危机的关键，将在三个品牌中加强这一策略 [125][126]