财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为8.48亿美元，核心增长1.4%，略好于指引；总收入下降近2%，包含不利外汇影响 [11] - 调整后EBITDA为1.87亿美元，利润率22.1%，下降60个基点；毛利率达40.7%，连续四个季度超40% [13] - 调整后每股收益0.36美元，增长约6%；净杠杆率季度末为2.3倍，同比略有下降 [7][14] - 第一季度自由现金流流出1900万美元，符合正常季节性表现；资本支出增加，预计全年约1.2亿美元 [23] - 预计2025年关税暴露约5000万美元，其中北美约3500万美元，中国约1500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传输部门 - 本季度收入5.27亿美元，核心基础上约增长2%；替换渠道同比增长，汽车替换业务中个位数增长 [14] - 整体传动OEM销售略有下降，汽车OEM销售高个位数下降；工业OEM销售受益于个人出行两位数增长 [15] 流体动力部门 - 销售额3.2亿美元，核心基础上销售大致持平；替换业务需求健康，汽车替换业务中两位数增长 [15] - 工业替换业务稳定，销售大致持平；工业OEM销售核心基础上低两位数下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 核心销售低个位数增长，受汽车替换业务中两位数增长推动；个人出行核心销售两位数增长 [18] - 工业OEM渠道销售低个位数下降 [19] 中国市场 - 核心销售增长3.5%，工业终端市场中个位数增长，OEM销售低个位数增长，替换渠道中个位数增长 [20] 东亚和印度市场 - 核心销售增长约5%，汽车替换、多元化工业和个人出行是主要贡献因素 [21] EMEA市场 - 核心销售下降近1%，OEM销售大致持平，替换销售有喜有忧，能源终端市场仍是不利因素 [19] 南美市场 - 核心销售低个位数下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持2025年财务指引，预计核心收入相对2024年在-0.5%至3.5%之间，调整后EBITDA在7.35亿至7.95亿美元之间，调整后每股收益在1.36至1.52美元之间 [24] - 实施价格上涨等措施减轻关税影响，预计通过价格实施和运营举措抵消关税影响；计划在Q2实施价格上涨，Q3开始产生影响 [26][116] - 持续推进企业计划，主要聚焦毛利率提升；加强成本管理，准备根据需求情况采取额外行动 [6] - 制造布局多为区域内生产，自2022年优化采购和物流网络，相比竞争对手有优势 [10] - 动力传输部门在行业中拥有最大的制造布局，在应对关税方面具有竞争优势；流体动力部门中，派克公司有类似布局，其他竞争对手处于不利地位 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初至今核心增长略为正，经营表现强劲，但面临外汇和去年非经常性收益的不利影响 [28] - 第二季度客户需求符合初始指引，但关税制度带来需求风险，公司将关注可压缩成本结构 [29] - 管理层经验丰富，有信心应对不确定性，全球团队紧密合作减轻关税影响 [11] - 预计汽车产量全年同比下降约10%，但汽车替换市场将保持强劲；个人出行市场表现良好，未观察到提前采购现象 [55][62] 其他重要信息 - 公司将参加Wolfe全球运输和工业会议以及KeyBanc工业和基础材料会议 [4] - 第一季度回购1300万美元股票，现有授权下还有超1亿美元剩余额度 [8] - 液体冷却业务与众多新客户保持良好合作，产品处于测试和验证阶段，在亚洲市场有显著兴趣提升 [89][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税影响的节奏以及公司全球布局的竞争定位 - 公司预计各季度关税影响不大，第二季度影响最小，第三和第四季度基本匹配；全年预计EBITDA利润率稀释约25个基点 [36][37] - 预计约75% - 80%的5000万美元关税影响将通过价格抵消，其余通过运营举措和供应链调整；公司自黑石收购后布局区域内生产，目前竞争定位良好 [38][39] 问题2：内部计划进展以及与关税缓解措施的关系 - 公司内部计划执行良好，略超前于进度，推动了毛利率提升；部分项目受设备交付时间限制，难以提前推进，但可管理可压缩成本 [43][45] 问题3：终端市场预期变化以及汽车OE业务关税情况 - 第一季度表现略好于预期，第二季度符合预期；预计汽车产量全年下降约10%，汽车替换市场将保持强劲；能源市场变弱，非公路、建筑和农业市场表现与预期相符，多元化工业市场略偏积极，个人出行市场表现良好 [53][55] - 公司汽车OE业务关税影响不大，墨西哥工厂生产的产品多由客户在当地提货，且多数符合USMCA规定，对欧洲出口极少 [65][66] 问题4：核心增长的影响因素、价格上涨幅度和外汇影响 - 预计通过价格上涨抵消约4000万美元关税影响，其余通过运营改善和供应链调整；外汇影响较最初预期减少100个基点，将根据汇率变化更新影响 [73][74] 问题5：墨西哥制造基地情况以及提升USMCA合规性的措施 - 公司在墨西哥和美国均有制造产能，可根据关税情况调整生产布局，以提升USMCA合规性；USMCA不合规影响极小 [77][80] 问题6：价格上涨的区域分布以及竞争差异化 - 价格上涨将根据供应链和制造情况在全球受关税影响地区实施，美国可能会多一些 [85] - 公司制造布局优势明显，动力传输部门布局最大，流体动力部门仅派克公司有类似布局，其他竞争对手处于不利地位 [87][88] 问题7：液体冷却业务情况 - 该业务与众多新客户保持良好合作，产品处于测试和验证阶段，在亚洲市场有显著兴趣提升 [89][91] 问题8：渠道合作伙伴库存和行为以及新渠道合作伙伴情况 - 截至4月，渠道合作伙伴行为无明显变化，销售进出基本平衡，未观察到提前采购现象；最新渠道合作伙伴本季度将完全投入运营，未来还有其他机会 [98][102] 问题9：Q1增长是否因提前采购以及价格上涨时间 - 根据数据，渠道销售平衡，无提前采购现象；Q1正增长得益于个人出行市场表现和市场份额获取 [110][113] - 价格上涨在Q2实施，Q3开始产生影响，与关税成本匹配 [116] 问题10：80/20计划进展以及是否加速实施 - 80/20计划成为公司运营模式的核心，在北美将关注后端运营，预计在欧洲也将引入该计划，作为应对宏观挑战的手段 [125][127] 问题11：资本部署和并购环境情况 - 公司将继续利用超1亿美元的股票回购授权；在进行并购交易前，需确保交易对长期战略有增值作用，且第三年ROIC达两位数 [130][132] - 公司资产负债表良好，现金流稳定，短期内可能更倾向于股票回购 [134][136]