财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收16亿美元，同比增长8%；现金每股收益45.1亿美元，同比增长10%，按固定宏观计算增长18% [8] - 第一季度有机营收整体增长9%，印刷营收10.06亿美元，同比增长8%，经宏观调整后为10.13亿美元，略高于指引中点 [23] - 调整后每股收益同比增长10%至4.51美元，受业绩驱动因素强劲、费用管理良好、流通股减少影响，但部分被税率提高抵消 [24] - 第一季度运营费用5.79亿美元，同比增长8%，排除并购活动和外汇因素后增长约5%，主要因交易量和销售活动增加 [32][33] - 调整后息税折旧摊销前利润率为55.2%，与上一年第一季度持平；利息费用同比增长7%；有效税率为25.5%，高于上一年第一季度的24.7% [34] - 季度末资产负债表状况良好，杠杆率为2.69倍，较年末下降6个基点，现金和循环信贷额度超25亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 企业支付业务 - 第一季度有机营收增长19%，支出额有机增长19%，应付账款营收有机增长19%，直销同比增长30%，跨境销售增长51%，营收有机增长18% [25] - 预计全年企业支付业务将实现高个位数至20%的增长 [12] 车辆支付业务 - 第一季度有机营收增长8%，与2024年第四季度一致 [28] - 巴西收费标签同比增长8%，活跃保险政策增长超50%，卡债用户增长40%，第一季度有机营收增长22% [28] - 国际车辆支付业务第一季度有机营收增长8% [29] - 美国车辆支付业务第一季度有机营收下降3%，但新客户申请审批、对中低端市场客户的销售和客户留存率有所改善 [30] 住宿业务 - 第一季度有机营收下降1%，较2024年第一季度的下降9%有所改善，房间夜数增长19% [31] 航空业务 - 营收因上年同期基数较高和交易量疲软而下降 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第一季度美国销售额同比增长25%，公司组建了新的交叉销售团队和Zoom销售团队，并计划推出新的品牌广告活动以支持销售 [19] - 英国市场：计划今年夏天使用下一代技术推出新的应付账款产品 [21] - 跨境市场：新的机构客户细分市场进展良好，自推出以来已签约超2000家新客户，总存款余额达8亿美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过收购扩大企业支付业务组合，优先考虑并购，同时关注非核心业务剥离以增加流动性 [17][18][37] - 美国销售方面，组建新团队并开展广告活动，以推动销售增长 [19] - 应付账款业务，已与大型企业客户合作上线，预计该客户年支出超300亿美元，并计划在英国推出新产品 [20][21] - 跨境业务，通过多货币产品进军机构客户细分市场 [21] - 公司与万事达卡建立战略跨境合作伙伴关系，万事达卡投资3亿美元获得约3%的跨境业务股份，并签署商业协议，预计从明年起为跨境业务带来2% - 3%的增量营收增长 [15] - 公司对Avid进行5亿美元少数股权投资，预计2026年起为收益增值，并拥有收购其剩余股权的期权 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观因素对公司全年预测影响基本中性，尽管宏观环境不确定，但目前未看到需要调整预测的因素 [11] - 公司维持2025年全年营收指引中点44.2亿美元，现金每股收益21美元，预计全年有机营收增长11% [12] - 第二季度预计印刷营收增长12% - 14%，印刷现金每股收益增长11% - 13%，按固定同比宏观计算，有机营收增长12%，现金每股收益增长18% [40] - 关税对公司业务直接影响有限，主要集中在跨境业务的不到20%，预计2025年对跨境营收的不利影响约为1000万 - 1500万美元 [13][28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用非GAAP财务指标，包括营收、净收入和摊薄后每股净收入等，并提供了与GAAP指标的 reconciliation [3][4] - 公司提醒投资者，其评论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，实际结果可能与预期存在重大差异 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对与万事达卡合作获得2 - 3个百分点增量营收增长的信心如何 - 公司认为机会巨大，若万事达卡安排人员引荐，合作将取得成功，因为二级和三级银行客户有一半支付以美元进行，公司提供的服务将有很大吸引力，但这是一个长期过程 [44][45] 问题2：对Avid的投资是财务投资还是战略投资，作为投资者将采取何种方式参与 - 这是战略投资，公司希望扩大企业支付业务，特别是应付账款部分，看好Avid的盈利加速进展，期望未来收购其全部股权 [48][49] 问题3：Avid的网络和公司应付账款业务的货币化率情况，以及对提高卡附着率和货币化的信心 - 公司和Avid在这方面都有进展，关键在于增加买方销售或支出，并将增量收入转化为收益 [54][55] 问题4：企业支付业务中企业客户的进展和管道情况 - 已与一个大型企业客户签约并上线，该客户开始逐步扩大业务，一些咨询公司已引荐了其他潜在客户，若首个客户成功，公司将拓展更多企业客户 [58][59] 问题5：Avid的战略举措可能包括哪些 - 主要是扩大规模，公司认为Avid已建立基础，若能增加支出，收入增长将带来更高利润率 [62][63] 问题6：关税对车辆支付业务的间接影响如何，能否通过定价抵消 - 公司无法确定间接影响程度，因为取决于客户业务受关税影响情况，公司主要是服务业务，直接受关税影响的仅为跨境业务的部分流量 [64][65] 问题7：对美国车辆支付业务收入改善的信心及依据 - 公司信心较高，一是该业务客户留存率较2024年第一季度提高超200个基点，二是销售相对基数增长，预计上半年持平，下半年实现中个位数或更好增长 [71][72] 问题8：供应商在应付账款业务中的支付选择是否有变化 - 基本保持不变，供应商重视支付确定性和速度，服务业务供应商喜欢卡产品，公司应付账款业务随支出增长，若增加买方支出，有望提高货币化率 [75][76] 问题9：公司如何参与Avid的销售加速，是否有费用合理化计划，以及收购期权的条款 - 公司将在理念、优先级和实践分享方面提供帮助，但主要由Avid团队负责运营，目前Avid独立运营，未来若收购剩余股权将实现协同效应，收购期权条款将在后续披露 [81][82][83] 问题10：关税和宏观不确定性对企业支付业务向企业市场拓展和在英国推出产品的影响 - 公司对企业市场拓展和在英国推出产品持积极态度，企业客户合作进展顺利，英国业务是国内市场业务，不受关税直接影响，公司希望扩大该业务规模 [88][89] 问题11：第一季度套期保值业务表现及后续情况，是否受益于市场波动 - 第一季度跨境业务表现良好，营收和销售增长显著，4月表现远超预算和预测，受益于市场不确定性，但公司为谨慎起见，在下半年指引中预留1000万 - 1500万美元 [94][95] 问题12：对全年有机增长指引的信心及驱动因素 - 公司信心较高，预计第二季度有机增长约12%，主要驱动因素是礼品业务在第二季度的强劲表现，下半年美国车辆业务将实现中个位数或更好增长，企业支付业务保持高个位数至20%的增长 [101][102][103] 问题13：中小企业和大型车队客户的趋势差异及同店销售情况 - 公司认为差异不大，历史上中大型企业客户更稳定，目前公司减少了对微型客户的依赖，同店销售较2024年第一季度提高3个百分点，与2024年第四季度持平 [106][107] 问题14：对Avid投资后是否能立即访问其供应商网络，以及对公司应付账款业务的影响 - 公司此前已与Avid达成商业协议，利用第三方分析供应商网络以实现货币化，深化合作将进一步提升效果，未来若完全整合，将大幅增加供应商网络的支出 [112][113] 问题15：潜在非核心业务剥离涉及哪些业务 - 涉及车辆业务的两个部门和住宿业务的一个部门，剥离目的是简化公司业务，增加20亿美元流动性，重新配置资源到企业支付业务 [116][117] 问题16：住宿业务有机增长放缓，全年和长期增长预期及驱动因素 - 第一季度住宿业务疲软主要因航空业务不佳，公司预计2025年该业务保持平稳，目标是在2026年恢复增长，关键在于提高客户留存率和增加销售 [119][120][121] 问题17：美国车辆支付业务第一季度减速的原因和下半年加速的驱动因素 - 第一季度有一定疲软，下半年加速主要得益于新销售趋势持续、客户留存率提高和同店销售改善 [124]