财务数据和关键指标变化 - 公司净杠杆比率从一年前的2.7倍改善至1.5倍，现金状况大幅改善，季度末有效余额约2000万美元 [13] - 季度产生创纪录的2.61亿美元收入，其中白银收入占比45%，黄金占比33%，基础金属约占22%，白银利润率从2024年的54%提升至本季度的65% [17] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）超9000万美元，核心资产格林斯克里克和幸运星期五本季度产生4200万美元自由现金流，但综合自由现金流为负1800万美元，主要因库存增加1200万美元和应收账款增加2900万美元 [12][16] 各条业务线数据和关键指标变化 格林斯克里克矿 - 第一季度生产200万盎司白银，得益于银品位较上季度提高10%，3月品位约达13盎司/吨，进入第二季度仍保持强劲 [18] - 回填和开发活动持续改善，有助于向选矿厂输送高品位矿石，负现金成本为4.08美元/盎司，负全部维持成本（AISC）为0.03美元/盎司，远好于年度指引 [19] - 资本投资总计1080万美元，预计未来两季度因施工季活动增加而上升，2025年白银产量指引维持在810 - 880万盎司 [19] 幸运星期五矿 - 实现连续季度选矿记录，第一季度稳定生产130万盎司白银，保持核心生产资产地位 [20] - 本季度面临成本压力，现金成本为9.37美元/盎司，AISC为20.08美元/盎司，主要因劳动力成本、利润分享、消耗品和承包商成本增加 [21] - 第一季度自由现金流为840万美元，受营运资金变化和运营成本上升影响，2025年白银产量指引维持在470 - 510万盎司 [21] 基诺山矿 - 本季度生产超77万盎司白银，日吞吐量平均350吨，低于440吨/天的许可限制 [23] - 实现首个盈利季度，毛利润100万美元，2025年预计白银产量270 - 310万盎司，季度生产成本1500 - 1700万美元 [23][25] 卡萨贝拉尔迪矿 - 本季度生产约2.05万盎司黄金，现金成本和AISC分别为2195美元/盎司和2303美元/盎司 [25] - 预计2025年下半年160号矿坑经济效益改善，现金流增强，2025年黄金产量指引维持在7.6 - 8.2万盎司 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于四个关键支柱，以环境、社会和治理（ESG）领导力为基础，包括专注运营卓越、优化投资组合、实施严格财务纪律和致力于白银市场领导地位 [6] - 运营卓越方面，公司在各矿场推行持续改进计划和文化，标准化系统，投资分析和半自动化，控制成本，改善生产，维护方面转向更主动的预防措施 [6][7][8] - 投资组合优化方面，在评估卡萨贝拉尔迪的同时，评估勘探资产，基诺山是有机增长的首要任务，同时制定符合核心优势的收购战略 [8][9] - 财务纪律方面，实施结构化资本分配框架，优先考虑自由现金流和明确的投资回报率目标，旨在加强资产负债表、提升财务灵活性和为股东提供可靠回报 [9] - 白银市场领导地位方面，作为美国和加拿大最大的白银生产商，凭借位于顶级司法管辖区的长寿矿山，提供监管稳定性并支持负责任的发展 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景充满信心，随着对矿产资产和员工了解加深，对公司未来的信心不断增强 [6] - 公司有望通过协调各项行动，保持运营卓越，实现财务实力和可持续增长 [31] 其他重要信息 - 公司内华达州资产的勘探项目令人兴奋，今年将在米达斯投资超330万美元，采用“中心辐射”战略，利用高品位历史矿区的现有基础设施 [27] - 利比勘探项目已列入联邦许可改进指导委员会的FAST 41许可仪表盘，有望简化联邦审批并加强机构间协调 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 近期关税和国际贸易软成本逆风是否对公司运营产生影响 - 公司约50%的成本为劳动力成本，关税对消耗品等有轻微影响，采购方面，预计钢筋和钢材等成本会增加，公司已提前储备部分物资，目前未受直接影响，销售方面，公司出口精矿，目前合同策略使公司免受对中国关税的直接影响，但预计2026年可能受到影响，不过不认为会有无法销售精矿的风险 [35][37][40] 问题: 育空能源公司涡轮机维修时基诺山矿场是否会停机，停机时长和财务影响如何 - 涡轮机维修预计在8月进行，持续6天，公司已在计划中考虑停机时间，并计划在此期间推进一些维护项目，预计经济影响为损失约9万盎司白银及相关劳动力成本 [43][44] 问题: 若基诺山立即获得许可和社区支持，达到600吨/天的可持续运营需要多少资本和时间，以及需要怎样的金属价格才会在项目进行时缩减生产 - 公司在基诺山取得了一些进展，如修复破碎系统、获得尾矿设施扩建许可、证明选矿厂能稳定处理约400吨/天的矿石，但低估了成本和遇到了意外事件，未来需使采矿率与选矿厂处理能力同步，达到600吨/天需要几年时间，公司正在加强技术能力和与原住民的合作，同时评估维护方案，仍认为推进基诺山项目具有战略意义 [52][53][55] 问题: 若3月20日行政命令中的出口税实施，公司对格林斯克里克精矿的销售有哪些选择 - 管理层表示需进一步研究后再回复该问题 [63] 问题: 内华达州项目在公司投资组合中的情况，以及预计的研究或更新时间表 - 米达斯今年有两个钻机，有七个高品位矿脉目标，奥罗拉项目正在进行五年期环境评估，预计年底完成，霍利斯特预计明年开始钻探，根据今明两年的项目结果，未来两到四年有望推进项目，乐观情况下，四到五年后可能实现生产，但需要更多许可 [66][67][68][69][73][74] 问题: 公司如何平衡资产的有机再投资和去杠杆化努力 - 公司幸运星期五和格林斯克里克等资产能产生大量现金，卡萨贝拉尔迪的经济效益预计也将改善，公司会在投资这些能产生现金流的业务和基诺山的增长资本的同时，进行去杠杆化，以减少利息支出，同时也会考虑勘探投资，是一个战略平衡的过程 [77][78] 问题: 幸运星期五矿劳动力成本上升的原因，以及在生产和现金成本指引不变的情况下，销售成本增加100万美元的抵消因素 - 幸运星期五劳动力成本上升主要是因为使用承包商和利润分享，该矿表现出色，利润分享和生产奖金支出高于目标，销售成本是公认会计原则（GAAP）下的数字，包括现金成本和非现金成本，虽然成本有所增加，但公司预计仍能在指引范围内，只是成本会稍高 [82][83][84] 问题: 卡萨贝拉尔迪矿是否有出售更新，高金价如何影响决策，出售所得是否用于偿还债务，以及许可时间表如何影响战略选择和资产价值 - 公司正在考虑卡萨贝拉尔迪矿的所有战略选择，包括直接出售、合资、分拆、扩建地下矿等，将在第二季度提供更新，出售所得预计用于去杠杆化，许可方面存在不确定性，会影响未来现金流的折现，但高金价为评估提供了新视角，公司会努力挖掘该资产的最大价值 [90][91][92][93] 问题: 基诺山矿能否支持500 - 600吨/天的采矿率，以及对卡萨和幸运星期五矿成本修订的信心和利润分享对成本的影响 - 公司认为通过投资可以提高基诺山矿的采矿率，但目前受许可证和废料储存空间等限制，达到600吨/天需要时间，对于成本修订，公司对修订后的数字有信心，若金银价格回落，利润分享相关成本可能会降低，但更重要的是执行成本控制措施和用员工替代承包商 [99][100][101][102] 问题: 公司的收购战略参数，以及若利比项目许可顺利，将采取何种方式推进 - 公司在并购时会考虑金银比例，主要希望保持白银公司的定位，同时会进行充分尽职调查，评估回报并与内部增长项目竞争，并购将在去杠杆化和公司处于优势地位时成为更重要的关注点，利比项目是重要资产，可能会考虑与专注于铜的合作伙伴合作，以分担资本成本并保持对核心贵金属业务的关注 [109][110][111][112][113] 问题: 利比项目在FAST 41许可下的推进步骤，以及目标日产量概念，特洛伊矿运营时的日产量情况 - 利比项目目前运营计划正在接受美国林业局的环境评估，预计很快会有决定，若获批，将有45天异议期和30天回应期，可能会有更新的运营计划并在2025年第三季度获批，之后公司有权进行排水和修复现有巷道并进行勘探活动，该项目预计需要数年和大量努力，目标日产量概念为1 - 1.5万吨/天，特洛伊矿运营时的日产量数据需进一步查找 [116][117][118][119][120][121]