财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度销售额为4.17亿美元，较去年同期的4.27亿美元下降2.4%，主要受3%的不利外汇影响和1%的销量下降影响，部分被1%的价格上涨抵消 [16][26] - 调整后EBITDA为8200万美元，利润率为19.6%，去年同期为8000万美元，利润率为18.8%，本季度调整后EBITDA排除了900万美元的一次性独立成本 [17][27] - 调整后每股收益为0.63美元，去年同期为0.60美元；调整后自由现金流为2000万美元，去年同期为净流出1300万美元，主要因激励性薪酬支付减少和营运资金使用效率提高 [29] - 2025年第一季度有效税率为21.3%，去年同期为22%，下降原因是各税收管辖区的收益结构发生变化 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 售后市场方面，货运活动复苏不确定性增加，预计维持当前水平，指导区间中点同比持平，范围在下降1.5%至上升1.5%之间；增长战略预计带来2%的售后市场收入增长；定价预计带来约3.2%的同比收入增长，其中基础定价行动约1.7%，关税定价约1.5%；预计全年强势美元将带来约1.5%的收入逆风 [20][21][22] - 首次配套市场方面，美国重型市场预计下降5% - 15%，美国中型市场预计产量下降10% - 20%；印度卡车需求预计持平或下降；中国市场预计持续疲软 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球多数市场呈现疲软态势，不利外汇是整体销售额下降的主要驱动因素 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行四大增长战略支柱，包括在首次配套市场扩大份额、加速售后市场盈利性增长、转型供应链、拓展工业过滤市场 [11][13][15] - 公司通过区域生产模式减少关税影响，多数产品区域内生产，在北美有多处制造工厂，墨西哥多数产品符合USMCA贸易协定 [7] - 公司持续执行资本分配计划，平衡股票回购和稳定股息回报，第一季度回购1000万美元股票，自去年7月计划宣布以来累计回购3000万美元，董事会授权剩余1.2亿美元，预计全年持续向股东返还资本 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为关税环境多变，团队密切监控并采取行动，预计关税影响将随政策和贸易谈判持续演变 [7][10][18] - 尽管市场环境充满挑战，但公司有信心应对关税挑战，执行增长战略有望超越基础市场表现，预计2025年公司总收入与上一年相比持平至增长4%，调整后EBITDA利润率在19% - 20%之间，调整后每股收益在2.35 - 2.6美元之间 [18][24][25] 其他重要信息 - 公司与前母公司康明斯的运营分离取得重大进展，计划在2025年完成剩余分离活动 [6] - 公司将全年一次性成本指导范围修订为1000万 - 1500万美元，因比利时仓库从康明斯过渡的成本高于预期 [29] - 预计与康明斯分离活动的一次性资本支出在2025年完成，成本范围为500万 - 1000万美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若关税长期存在，公司制造转型可行性及供应基地调整程度 - 短期内，公司首要关注利用USMCA认证和豁免，同时调整全球交付路线、产品资源配置和分销流程；目前不考虑长期制造变更 [33][34] 问题2: 当前环境对公司并购管道的推动程度及达成交易的可能性 - 公司领导团队专注于增长战略，通过并购拓展工业过滤市场仍是核心方向；虽市场不确定性使目标获取难度增加，但公司持续评估并购目标，构建强大并购管道 [37][38] 问题3: 综合货币、定价和市场观点变化，公司收入是否接近指导范围中点 - 公司认为收入大致处于指导范围中点；售后市场预计同比持平，首次配套市场面临下行压力，关税定价抵消部分市场疲软影响 [42][43][44] 问题4: 市场份额贡献预期未变，市场销量变动下公司增加额外收入的能力及市场份额方面的增量发展 - 公司持续关注市场份额增长，但当前环境下企业决策放缓使份额增长面临挑战；售后市场覆盖预期良好，让公司有信心确认市场份额增长指导，会密切关注终端客户决策 [46] 问题5: 全年定价预计3.2%，第一季度约1个百分点，后续定价节奏如何 - 定价会逐步提升，第二季度略超3%，第三、四季度升至4 - 5%区间 [50] 问题6: 若232条款生效、USMCA豁免不存在，同时中国关税下调，两者影响能否相互抵消 - 公司进行了大量情景分析；目前关税影响主要来自中国、墨西哥和其他国家，公司采取多种缓解措施，包括利用USMCA认证、调整供应链、通过定价将成本传递给市场；未来将根据潜在结果遵循相同原则应对 [52][54][56] 问题7: 与上次供应链危机相比，此次公司能快速转嫁关税定价的原因 - 上次供应链危机时公司依赖美国每年两次的定价行动，存在较长滞后；此次公司已就关税采取定价行动，并立即通知客户；滞后影响仍存在，公司将密切关注第二季度缓解措施的实施情况；首次配套业务占比较低，将根据具体合同与客户协商价格传递 [63][64][65] 问题8: 关税情况对竞争对手的影响是否会使公司在市场份额获取上受益 - 公司从情景规划角度分析，认为整体上不存在重大相对差异，产品层面会有得失；公司不依赖此因素获取市场份额，也不认为会有相对劣势，将在产品和客户层面进行管理 [66][67] 问题9: 若2027年排放规则取消，对公司业务的影响 - 公司密切关注EPA法规审查，虽不确定审查结果，但公司作为全球过滤解决方案领导者，与领先OEM合作，能满足当前和未来监管要求，将根据法规变化支持客户 [72][73][74] 问题10: 基于与OEM的紧密关系，OEM是否会改变未来设计减少排放技术，或卡车所有者和运营商是否会拆除相关系统 - 目前法规审查刚刚开始，无法推测结果，公司将监测法规变化，了解客户需求并提供支持 [77] 问题11: 公司重新配置运输路线的具体例子及实施情况 - 公司分析和量化关税暴露后，采取运输路线重新配置、资源调整等缓解措施，已在多个领域实施，并将继续寻找其他缓解领域 [81][82]