财务数据和关键指标变化 - 公司一季度业务表现良好，EBITDA利润美元增长以及二季度指引的同比增长情况令人满意，目标是在实现业务增长的同时增加整体利润美元 [34] - 一季度净收入利润率环比下降，主要受自然季节性因素、为提升单位经济效益和订单增长而进行的特定举措以及业务类别组合变化的影响；预计二季度利润率将高于一季度，下半年将高于上半年，推动因素包括季节性改善、单位经济效益提升和广告业务增长 [42][44] - 销售和营销方面，一季度通常是季节性季度，公司会加大骑手获取投入以确保业务增长和服务质量；过去几年在销售和营销上取得了良好的杠杆效应，未来仍有提升空间 [67][68] - 一季度资本支出增加，原因包括为部分商家更新平板电脑以提升软硬件体验和进行自动驾驶相关投资；预计全年资本支出维持在类似水平 [103][104] 各条业务线数据和关键指标变化 新垂直业务（主要是杂货业务） - 一季度表现强劲，月活跃用户数量增加，超过四分之一的月活跃用户同时订购餐厅和杂货服务，且该比例持续上升 [23][24] - 杂货业务市场份额同比显著增长，预计未来一年成为订单量份额领先者 [26] - 业务利润率持续改善，公司专注于扩大规模，通过提升产品质量推动用户留存和订单频率增加 [27] DashPass会员计划 - 一季度表现出色，订阅用户数量创历史新高，用户数量和订单频率持续增长，且增长速度较上一季度加快 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲市场若完成对Deliveroo的收购，将在约30个欧洲国家开展业务，全球业务将覆盖约40 - 50个国家 [21] - 杂货业务在美国市场份额同比有显著提升，预计未来一年成为订单量份额领先者 [26][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 并购方面，标准依然严格，主要考虑是否能增加可及市场或丰富业务组合，以及公司是否有在该领域的运营经验和执行能力；收购Deliveroo旨在扩大欧洲市场规模并引入更多本地商业产品，收购SevenRooms是为了拓展平台业务，提供营销即服务 [20][21][22] - 业务运营上，始终专注于提升单位经济效益，将其用于改善用户留存和订单频率，进而推动业务规模和盈利能力增长 [35] - 持续投资于提升商品选择、价格实惠性、服务质量和客户支持体验等方面，以满足客户需求并增强竞争力 [14] - 对于DashPass会员计划，目标是使其成为连接本地商家和消费者的最具实用性的会员计划，通过改进现有产品和开发新产品来实现这一目标 [71][72] 行业竞争 - 行业竞争激烈，但公司认为关键在于为客户提供更好的服务和更多的本地商业产品，目前仍处于连接本地商家和消费者的早期阶段，规模和满足客户需求是核心竞争力 [61][62] - 欧洲食品配送市场有整合趋势，但公司认为重要的是实现规模效应以产生利润，而非当前的市场排名；公司在与Voalte的合作中积累了经验，相信与Deliveroo的合作也能取得类似效果 [77][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未受到关税影响，消费者在食品配送方面的支出具有较强韧性，公司将专注于自身可控因素，如增加商品选择、推进价格实惠性和服务质量提升等举措 [12][13] - 看好与Deliveroo和SevenRooms的收购机会，认为能够带来良好的投资回报，通过扩大规模和引入新产品，有望在欧洲市场和平台业务上取得更大发展 [21][46] - 对在线购物体验超越线下购物体验抱有期望，但目前仍需做好基础工作，满足客户期望是最大的竞争挑战 [85][87] - 对自动驾驶交付和便携式福利倡议充满期待，认为前者有望提升产品价值和实现业务未来发展，后者符合Dashers的需求且得到部分州的支持，有望在联邦层面取得进展 [126][128] 其他重要信息 - 公司正式提出以每股180便士的价格收购Deliveroo，相关收购理由、意图和其他细节可在Tool 2.7公告中查看 [5] - 公司认为维持业务运营的最低现金水平约为10亿美元，超出部分将用于投资以产生长期自由现金流每股收益；公司业务具有自由现金流生成能力，资本分配策略不变，投资需满足内部收益率门槛 [93][94] 问答环节所有提问和回答 问题1：DoorDash、Wolfe和Deliveroo在40个市场的合并份额、欧洲市场增长速度以及Deliveroo的单位经济和留存率情况，以及价格上涨时公司的定价策略 - 收购Deliveroo将增加公司在欧洲的业务规模，有望引入更多本地商业产品，若投资得当，可释放更大利润池；目前未受关税影响，消费者在食品配送支出上具有韧性，公司将专注于增加商品选择、推进价格实惠性和服务质量提升等举措 [11][12][14] 问题2：公司对并购的理念是否改变，以及并购在哪些领域有助于提升公司业务；杂货业务中推动每位客户消费加速的因素 - 公司对并购的标准依然严格，收购Deliveroo是为了继续拓展欧洲市场，收购SevenRooms是为了拓展平台业务；杂货业务增长得益于新垂直业务整体表现良好，月活跃用户增加，用户对平台的使用习惯逐渐养成，商品选择增加，市场份额增长，利润率改善 [20][21][23] 问题3：Deliveroo和SevenRooms的收购对公司2025 - 2026年盈利算法的影响 - 公司业务表现良好，目标是在业务增长的同时增加整体利润美元；收购不会改变公司的运营模式，投资决策基于能否产生健康的内部收益率和规模效应 [33][35][36] 问题4：导致净收入利润率环比下降的 affordability 倡议和组合转变的具体情况，以及如何推动利润率回升；Deliveroo增长和利润率低于DoorDash的原因及提升可能性 - 利润率下降受季节性、特定举措和业务组合变化影响，预计后续会改善；收购Deliveroo可扩大欧洲业务规模，借鉴运营经验有望提升其潜在盈利能力 [42][44][46] 问题5：affordability 举措的目标、在杂货市场的竞争强度变化，以及欧洲食品配送市场未来竞争强度和集中度的变化 - 公司目标是将效率投资回馈给业务，通过提升选择、质量和价格实惠性来增加订单量，DashPass是重要的价格实惠性杠杆；杂货业务市场份额持续增长，竞争态势未发生重大变化；欧洲市场竞争激烈，但规模和满足客户需求是关键，公司处于连接本地商家和消费者的早期阶段 [54][55][61] 问题6：take rate 和销售与营销效率的情况，以及DashPass的发展愿景 - 一季度销售和营销受季节性影响，过去几年取得良好杠杆效应，未来仍有提升空间；DashPass目标是成为连接本地商家和消费者最实用的会员计划，通过改进产品和开发新产品实现 [67][68][71] 问题7：进入欧洲部分市场处于第二或第三位置的公司策略和投资情况 - 产生利润的关键是规模，公司认为收购Deliveroo有机会获得良好投资回报，可通过增加规模和引入新产品实现；与Voalte的合作经验表明类似情况可能再次发生 [77][79] 问题8：超越线下杂货店购物体验所需的创新和改进 - 需在商品准确性、价格实惠性、配送服务质量和客户支持等方面进行投资；在线购物体验有超越线下的潜力，如Double Dash产品可提供更便捷的购物体验，但目前仍需做好基础工作 [85][86][87] 问题9：公司运营所需的最低现金水平，以及SevenRooms在客户群体中的扩展程度和营销即服务的推广力度 - 最低现金水平约为10亿美元，超出部分用于投资以产生长期自由现金流每股收益；SevenRooms目前主要聚焦餐厅业务，未来有拓展到其他客户群体的机会，但公司会注重业务顺序和重点 [93][96] 问题10：从Voalte或其他欧洲国家获得的经验对Deliveroo的启示，以及资本支出增加的原因和全年展望 - Deliveroo在西欧部分利润池较强的地区占据领先地位，与Voalte的合作证明了经验交流和改进业务的可行性；资本支出增加是因为更新商家平板电脑和进行自动驾驶投资，预计全年维持类似水平 [101][102][103] 问题11：DashPass价值主张的增长情况和纽约市提高配送上限费用的影响 - DashPass的核心是持续改进产品以增加用户使用频率和消费者剩余；纽约市的政策可能损害Dashers机会、降低商家销售和排除消费者，公司将与城市合作寻求合理政策 [109][110][111] 问题12：affordability 举措在餐厅与杂货、国内与国际市场的方向，以及一季度促销活动与上一季度和去年同期的比较 - 公司的价格实惠性举措适用于所有地区和类别，旨在为产品增加价值、扩大规模并回馈客户 [115] 问题13：平均订单价值提升的驱动因素、不同业务的篮子大小变化以及外汇对GOV展望的贡献 - 平均订单价值受业务组合变化影响，杂货业务占比增加且篮子大小持续增长；一季度外汇对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在GOV和EBITDA的指引中 [119][120][121] 问题14：自动驾驶交付的进展和长期机会，以及便携式福利在部分州的影响和扩大的可能性 - 公司对自动驾驶交付充满期待，已研究约八年，解决首末10英尺问题和匹配使用场景的形式因素是关键；便携式福利符合Dashers需求，得到部分州支持，有望在联邦层面取得进展 [126][127][128] 问题15：美国餐厅业务中是否有部门、地区或人群的增长超出或低于预期 - 一季度餐厅业务增长良好，过去几个季度增长稳定，各用户群体表现健康，业务具有较强的韧性和盈利能力 [133][134][135]