财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.2美元，剔除货币和税收影响，每股收益较上年同期增长约5% [4] - 报告销售额下降3%，其中外汇换算带来约3%的不利影响，核心销售额与上年同期持平 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.83亿美元，较上年同期增长3% [14] - 调整后摊薄每股收益为1.2美元，上年同期为1.22美元（按可比汇率计算），第一季度有效税率为25.8%，上年同期为20.5% [15] - 若保持税率不变，调整2024年第一季度每股收益，可比调整后每股收益为1.14美元 [16] - 第一季度自由现金流为2600万美元，较上年同期增加900万美元，来自运营的现金为8300万美元，资本支出为5700万美元 [23] - 第一季度回购超500万股，花费约8000万美元，截至第一季度末，现有授权下剩余约3.83亿美元的授权股票回购额度 [13][23] - 预计第二季度调整后每股收益在1.56 - 1.64美元之间，有效税率范围为19% - 21% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3%，处方药核心销售额增长10%，主要因急救药物、中枢神经系统、哮喘和慢性阻塞性肺疾病（COPD）治疗的给药和分配技术需求持续强劲 [17] - 消费者医疗保健核心销售额下降10%，因客户层面持续进行库存管理，对鼻减充血剂、鼻盐水冲洗液以及咳嗽和感冒药的需求疲软，眼科解决方案销售额的增长无法抵消这一下降 [17] - 注射剂核心销售额下降8%，因与上年同期相比基数较高，该部门实施企业资源规划系统后有一个追赶季度 [17] - 活性材料科学解决方案核心销售额增长11%，受糖尿病和益生菌解决方案需求增加推动，本季度模具销售也有所增加 [18] - 本季度调整后EBITDA利润率为34.8%，较上年提高230个基点，得益于高价值产品和服务（包括特许权使用费）的销售增加以及持续的成本效率举措 [18] 美容业务 - 核心销售额下降3%，香水、面部护肤品和彩妆核心销售额下降11%，主要因高端香水产品（尤其是欧洲市场）销售额下降，大众香水核心销售额实现两位数增长，但无法抵消高端香水和面部护肤品分配解决方案需求的疲软 [19] - 个人护理核心销售额增长9%，身体护理和头发护理应用需求持续 [19] - 家庭护理核心销售额增长15%，主要因空气护理应用和表面清洁产品持续增长 [19] - 本季度调整后EBITDA利润率为12.1%，下降50个基点，主要因高端香水销量下降 [20] closures业务 - 核心销售额较上年下降2%，各终端市场产品销售增长，但模具销售大幅下降以及阿根廷业务的停止抵消了这些积极成果，若不考虑这些不利因素，核心销售额将增长3% [20] - 食品核心销售额持平，产品销售增长被模具销售大幅下降抵消，产品销售增长受颗粒粉末、亚洲酱汁和沙拉酱需求增加推动，部分被食品保护销售下降抵消 [21] - 饮料核心销售额持平，产品销售增长被模具销售大幅下降抵消，产品销售增长受功能性饮料和浓缩液需求增加推动 [21] - 个人护理核心销售额下降15%，因身体护肤品和头发护理产品这两个较大品类需求疲软 [22] - 其他类别（包括美容、家庭护理和医疗保健）核心销售额增长7%，受餐具护理和洗衣护理解决方案销售增长推动 [22] - 本季度调整后EBITDA利润率为15.8%，较上年提高80个基点，主要因产品销量增长和持续的成本管理 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药业务中，美国市场订单簿出现拐点，其他地区尚未出现，表明系统中仍有库存，预计还需一个季度去库存 [6][48] - 美容业务中，高端香水和面部护肤品终端市场仍面临挑战，但部分香水公司（包括欧洲）销售额出现环比改善，中国市场也有逐步改善 [7][8] - closures业务中，食品和饮料市场产品销售增长，但模具销售大幅下降，个人护理市场需求疲软，其他类别市场销售增长 [20][21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供关键产品，在多个有韧性的终端市场（包括治疗慢性病的药物和日常消费品）的剂量、分配和保护技术领域处于领先地位，其供应链结构使其能够灵活适应客户不断变化的需求 [28] - 公司关注关税动态，其全球布局（在20个国家拥有约49个制造基地）使其能够灵活应对，强大的北美业务布局（在北美有11家工厂，其中9家在美国，2家在墨西哥）为各业务板块提供了产能竞争优势 [27][29] - 公司扩大美容业务的分销机会，以应对市场需求增加和关税相关担忧，closure业务的本地化策略确保贴近客户，提高服务和效率 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在经济不确定时期，公司的韧性是最大资产，预计第二季度表现强劲，各业务板块都将做出积极贡献 [28][30] - 公司认为制药业务的长期宏观趋势强劲，如医疗保健去中心化、仿制药增长、药品向非处方药市场转换以及过敏情况恶化等，为公司带来增长机会 [7] - 虽然关税情况变化迅速，但公司预计供应链将像过去一样适应，其全球布局使其能够灵活应对 [26][27] 其他重要信息 - 本季度公司连续第七年被评为Verint最具可持续发展能力的美国公司之一，连续第五年获得Akavadis的ECO白金级评级，该评级使其跻身所有行业超15万家公司的前1% [9] - 公司在制药、美容和closures业务领域有多项技术和产品发布，如德国的鼻用给药系统、中国的眼科挤压式分配器、Smartrac服务平台的临床验证研究等 [10][11][12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 订单模式和库存水平情况，GLP - 1对注射剂业务的影响 - 公司表示各终端市场需求在第二季度重新加速，除咳嗽和感冒业务外，专有药物递送系统利润引擎运转良好，注射剂和活性材料需求稳定，美国咳嗽和感冒库存已恢复正常水平，其他地区预计还需一个季度去库存，GLP - 1需求强劲，公司正在提升产能以满足需求 [35][36][40] 问题2: 下半年建模适用的税率 - 公司CFO表示第二季度指导税率为19% - 21%，中点为20%，主要因一次性预期税收优惠，即此前未确认的递延税资产预计实现，排除一次性影响和其他税务规划工作，预计全年有效税率在22% - 24%之间 [43][45] 问题3: 咳嗽和感冒库存位置及拐点时间 - 公司称难以确定库存位置，美国订单簿已出现拐点，其他地区尚未出现，目前预计再持续一个季度，后续会更新情况，历史上此类情况很少持续超过一年 [48][49] 问题4: 美国咳嗽和感冒业务调整季度数 - 公司表示美国市场调整了两个季度，即第四季度和第一季度 [50] 问题5: 口服药丸对注射剂业务目标的影响 - 公司认为短期内口服药丸不会影响注射剂业务，目前有大量自动注射器产能投入和消费者适应过程，客户会决定产品推出，未来几年注射剂业务仍有发展空间 [51][52] 问题6: 高端香水销售差异原因及份额情况 - 公司称主要因客户产品发布决策不同，公司团队认为在该领域正获得市场份额，第二季度部分高端产品发布将回归，尤其是欧洲市场，整体美容业务中中国消费者市场也在回暖 [55][56][57] 问题7: 高端香水是否受低可自由支配支出或关税影响，公司是否需承担成本 - 公司表示供应链设置使其对关税有一定韧性，遇到的关税会转嫁给客户，新发布项目因不确定性有所减少，但与上年相比仍有增长，对第二季度美容业务增长有信心，高端产品有较大空间转嫁关税成本 [60][61] 问题8: 监管变化对制药业务中长期核心增长目标的影响，不同规模客户对产品线的态度 - 公司认为制药项目平均周期约十年，审批流程推迟6 - 12个月对损益表影响不大，目前未看到监管变化的明显影响，制药研发预算在2024年有所增加，公司对业务增长有信心，不同规模客户在产品线规划上有不同考虑，但整体业务趋势良好 [64][65] 问题9: 关税对美容业务需求的影响 - 公司称中国市场在发展，当地品牌市场份额增加，公司在中国生产并供应本地品牌和部分跨国公司，对于奢侈品从美国转销中国的假设目前尚无数据支持 [70][71] 问题10: 注射剂业务一季度对比基数高的情况是否会持续 - 公司表示一季度对比基数高是因上年实施ERP系统导致半季度无法发货，去年一季度补回了这部分发货量，目前注射剂需求良好，公司正在提升设备产能和进行验证工作 [72][73] 问题11: 第一季度外汇平均汇率及变化情况 - 公司CFO表示第一季度指导汇率约为1.14，1、2月较为稳定，3月为1.18，当前即期汇率约为1.14，同比影响约为0.04 [74] 问题12: 制药业务未来季度增长节奏及新兴药物销售占比 - 公司称紧急药物目前占公司总收入约5%，该业务波动较大，分销链非传统，受仿制药竞争和库存管理影响，但因阿片类药物过量死亡人数减少以及两党支持，预计该业务将持续发展，长期来看会恢复正常增长轨迹，公司坚持长期增长目标 [79][80][81] 问题13: 公司指导是否考虑关税净影响 - 公司表示第一季度关税影响甚微，第二季度指导已考虑有限的净影响，预计全年情况相同，公司会转嫁遇到的关税，关税不仅是潜在挑战，也带来了其他机会 [85][86] 问题14: 美国以外消费者医疗保健业务规模，制药业务未来12 - 18个月能否实现长期目标 - 公司表示美国消费者医疗保健业务占比可能低于公司平均水平（约30%），公司不提供具体数据，不进行年度或季度指导，但对长期目标有信心，医疗保健业务约占制药总销售额的20%多，处方药业务增长可弥补消费者医疗保健业务下降，注射剂需求不存在问题，公司正在提升供应能力 [91][94][95] 问题15: 消费者压力和关税对客户产品结构需求的影响，未来工具业务展望 - 公司认为自身业务受消费者压力影响较小，因其提供治疗慢性病的药物和日常消费品，消费者可能转向自有品牌或小包装产品，对公司影响中性或积极，客户会通过创新产品（如更轻量级产品或改变产品形式）来实现差异化，公司预计第二季度工具业务增长 [102][106][109]