财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总广告收入增长65%，其中超级碗带来超8亿美元广告收入 [7] - 附属收入增长3%，得益于费率提高和用户流失率改善 [7] - 总收入增长27%，创纪录的自由现金流 [16] - 调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元 [17] - 归属股东净利润为3.46亿美元，每股收益0.75美元；调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益1.1美元，略高于上年 [17][18] - 本季度产生超19亿美元的创纪录季度自由现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [18] - 广告收入增长26%，得益于福克斯新闻的线性收视率和数字参与度 [18] - 附属费用收入增长3%，用户流失率降至7%以下 [18] - 其他收入增长79%，因体育转播权收入增加 [18] 电视业务 - 收入增长40% [19] - 广告收入增长77%，超级碗带来超8亿美元收入；排除超级碗，Tubi推动广告收入增长 [19] - 附属费用收入增长4%，费用增长抵消了行业用户流失的影响 [19] - 其他收入增长3%，主要因娱乐制作工作室的内容收入增加 [20] - EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [20] Tubi业务 - 收入同比增长35%，较12月的31%有所加速 [11] - 超级碗当天带来超2400万独立用户和1600万峰值并发用户，40%用户在18 - 34岁，一半为女性 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 福克斯新闻业务 - 本季度成为收视率最高的有线电视网络，周一至周五黄金时段是第二大最受关注的网络 [9] - 总日观众增长48%，特定人群增长58%，创有线电视新闻历史最高季度份额 [9] - 自选举以来，福克斯新闻提供了前1013个有线电视新闻节目 [10] - 4月总收视率增长近30%，黄金时段收视率增长超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube观看次数创历史新高 [10] 福克斯体育业务 - 2024 - 2025电视季至今，在体育赛事直播收视率方面排名行业第一，累计33亿小时观看时长，比最接近的竞争对手高17% [11] 福克斯娱乐业务 - 凭借超级碗的带动，推出《The Floor》第三季，与其他热门节目一起使福克斯在18 - 49岁成年人黄金时段排名第一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告散点定价超过去年的前期价格，需求旺盛 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将推出直接面向消费者的服务Fox One，目标是无有线电视用户市场，预计在秋季足球赛季前推出，定价将与批发价格一致，不提供折扣，并将与其他分销商和服务合作以扩大分销 [15][26][27] - 公司将继续支持传统有线电视捆绑和传统有线电视分销模式，不会采取破坏传统分销模式的策略 [50][51] - 公司将借鉴Tubi的经验，专注于无有线电视用户市场，开展直接面向消费者的战略 [53] - 公司认为瘦套餐对福克斯有利，其新闻、体育和广播节目都包含在瘦套餐中 [54] - Tubi的65%用户为无有线电视用户，高于竞争对手，这使其对广告商有价值，并展示了公司在无有线电视用户市场的专业知识 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度强劲，全国广告散点定价高于去年，Tubi保持增长势头 [8] - 公司对未来充满期待，包括福克斯新闻和地方电视台的新闻报道、春季体育赛事、Tubi的品牌知名度提升以及直接面向消费者的计划 [14] - 对于2026财年，政治因素将不再是净利润率的驱动因素，超级碗广告收入与版权成本的赤字也将不存在，但FIFA赛事将在2026 - 2027财年交叉，同时广告业务和附属收入增长有积极趋势，目前难以确定对2026财年的投资规模 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司自2019年启动股票回购计划以来，累计回购64亿美元股票，约占总流通股的30%，本财年至今已额外回购8亿美元，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [20][21] - 截至季度末，公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还了6亿美元到期债务 [21][22] - Tubi过去12个月收入已超10亿美元 [75] - 迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，这部分不足片场办公空间的三分之一，公司认为该优质房地产不难出租 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Fox One的定价、目标市场、合作计划以及对2026财年的展望 - 定价将与批发价格一致，不提供折扣，目标市场为无有线电视用户，公司将与其他分销商和服务合作以扩大分销；2026财年政治因素和超级碗的影响将改变，FIFA赛事将在2026 - 2027财年交叉，广告业务和附属收入增长有积极趋势，目前难以确定对2026财年的投资规模 [26][27][28][29][30] 问题2：福克斯新闻是否看到从直接响应广告向品牌广告的转变，以及两者价格差异 - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商，且这些广告商持续投放广告；本季度直接响应广告增长超30%，散点定价较前期价格上涨超50%，未提供具体价格差异 [34][35][36] 问题3：Tubi的盈利路径、驱动因素以及公司对资产负债表的规划 - Tubi的增长源于用户参与度，本季度总观看时间增长18%，带动收入增长35%，4月增速加快；Tubi已成为主流服务，拥有健康的广告基础；公司资产负债表强劲，现金48亿美元，债务状况良好，预计第四季度自由现金流强劲，公司将平衡股票回购和业务投资，继续有机投资业务，Fox One将是下一个重点投资项目，非有机投资的门槛较高 [41][42][43][44] 问题4：直接面向消费者战略与附属收入增长的关系，以及对FCC限制反向转播费的看法 - 公司支持传统有线电视分销模式，认为现在是推出直接面向消费者服务的时机，目标是无有线电视用户市场；Tubi 65%的用户为无有线电视用户，高于竞争对手，公司将借鉴Tubi的经验开展直接面向消费者的战略；瘦套餐对福克斯有利；目前无法推测FCC的行动，公司认为附属网络关系健康，应由市场决定 [50][51][52][53][54][55] 问题5：Fox One的推出时间、捆绑机会，FanDuel许可的时间线以及行使期权的考虑因素 - Fox One预计在秋季足球赛季前推出，公司有信心按时推出，将与多个服务进行捆绑；公司有至2月行使FanDuel 18.6%股权的期权，目前正在与26个州进行许可讨论，期权内在价值约28亿美元，行使期权的决定主要取决于许可流程，而非行权价格每年5%的增长 [62][64][65][67][68] 问题6：数字投资的最新情况以及迪士尼 vacate福克斯片场的未来计划 - 公司将继续投资Tubi，Tubi财务状况持续改善，过去12个月收入超10亿美元，整体数字投资大致保持一致；迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，不足片场办公空间的三分之一，该房地产价值高，公司认为不难出租 [73][75][76]