财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为12亿美元，较2024年第一季度下降3.4%，略高于指引区间中点；按固定汇率计算，同比增长1.4%，连续第二个季度实现同比增长 [9][27] - 第一季度调整后EBITDA为1.65亿美元，高于指引区间；调整后EBITDA利润率为13.5%，较去年第一季度提高260个基点 [10][28] - 第一季度毛利率提高至78.3%，较2024年第一季度提高80个基点 [28] - 第一季度净利润为5000万美元，调整后摊薄每股收益为0.59美元，包含0.13美元的外汇逆风 [29] - 第一季度调整后有效税率为21.8%，低于2024年第一季度的27.1%，预计2025年全年调整后有效税率约为28% - 30% [29][30][44] - 截至3月31日，总杠杆率降至3倍，提前三个季度实现目标 [10][31] - 预计第二季度净销售额同比下降3.5%至增长0.5%，调整后EBITDA在1.6亿 - 1.7亿美元之间；全年净销售额同比下降2.5%至增长2.5%，调整后EBITDA在6.25亿 - 6.55亿美元之间 [41][43][44] - 预计全年资本支出在9亿 - 12亿美元之间，资本化SaaS实施成本在2.5亿 - 3亿美元之间，折旧和摊销在1.4亿 - 1.5亿美元之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 整体销量同比下降2.3%或2900万美元，但有利的定价带来约4600万美元的增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲净销售额按报告基础下降4%，按当地货币计算增长11%；墨西哥净销售额按报告基础下降10%，按当地货币计算增长8% [34][35] - EMEA净销售额按报告基础下降2%，按当地货币计算增长3% [35] - 亚太地区净销售额按报告基础下降2%，按当地货币计算增长2%；印度净销售额按报告基础增长3%，按当地货币计算增长7% [35][36] - 北美净销售额同比下降4%，主要受销量下降8%的推动 [36] - 中国净销售额同比下降14%（报告基础）和13%（当地货币基础），主要受销量下降14%的影响 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身在新的健康和 wellness 经济中处于独特地位，将通过技术、个性化和工具扩大直销业务，成为全球优化健康和 wellness 平台 [6][8] - 公司计划专注于产品、技术和人工智能解决方案的创新，推动运营卓越，以实现可持续、盈利的全球增长 [9] - 公司完成对 Protocol Health、Pruvit Ventures 和 Link Biosciences 的资产收购，旨在加速增长，加强科学、创新和一对一支持的传统 [12][22] - 公司实施多项计划和举措，以重建和加强经销商基础，包括培训、领导力、参与度和问责制等方面 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为零工经济、数字和社交平台以及消费者期望的变化是推动公司发展的机遇，公司将引领行业变革 [5][6] - 公司预计外汇在2025年剩余时间内仍将是重大逆风，但对全年业绩仍持乐观态度 [40][43][45] - 公司认为收购资产将为公司带来新的增长机会，有助于实现成为全球领先健康和 wellness 公司的愿景 [15][22][25] 其他重要信息 - 公司2025年新经销商数量同比增长16%，连续四个季度实现新经销商增长 [11] - 公司举办年度荣誉活动，庆祝成立45周年，并宣布资产收购计划 [11][12] - 公司形成新实体 HBL Bioscience，并获得其51%的所有权权益，该实体随后收购 Link Biosciences 的资产 [12] - 公司计划在7月推出 Protocol 平台的测试版，10月开始商业化发布 [48][57] - 公司推出 Herbalife Flex45 Challenge 计划，超过20万名经销商预先注册参与 [104] 问答环节所有的提问和回答 问题1：Protocol 的货币化策略以及投资回报率（ROI）在2025年和2026年的演变，以及美国营养俱乐部转化率的变化和 Protocol 整合的影响 - 公司表示现在谈论 ROI 还为时尚早，待7月推出测试版和10月商业化发布后，将更多地纳入指导中 [48][49][57] - 美国营养俱乐部2024年有近400万独特消费者，目前转化率为1% - 2%，Protocol 平台有望提高转化率 [50][51] 问题2：北美市场分销商数量和销量指标下降的原因及对2025年市场的预期 - 公司认为2月市场疲软，受世界局势和消费者疲软影响，同时3月推出新技术使分销商等待新事物，预计北美市场第二季度将改善并持续全年 [59][60] 问题3：2025年固定汇率销售指导中点下降1%的原因 - 公司表示主要是将第一季度亚太地区的疲软情况纳入全年预期，对中国市场持谨慎态度但期待改善 [63][64] 问题4：Link Biosciences 的目标受众 - 公司认为目标受众包括运动员和更成熟、追求个性化产品的客户，随着时间推移，对高度定制产品的需求将增加，公司将领先于竞争对手 [70][71][73] 问题5：亚太地区活跃非销售领导者分销商增长但销量未转化的原因 - 公司表示亚太地区整体表现良好，但部分市场存在弱点，如韩国价格上涨时机、台湾促销活动和印尼斋月时间等因素影响，预计全年仍将增长 [75][76][81] 问题6：当前经济环境是否对公司有利 - 公司认为历史表明直销公司在经济周期中表现良好，但当前世界存在诸多不确定性 [84] 问题7：公司从中国采购成分的情况以及行业内其他公司的情况 - 公司有一些来自中国的植物成分采购，但大部分美国制造设施使用的成分来自美国，关税影响不大，有50%的关税可退还 [86][87][88] 问题8：收购资产相关的额外资本支出以及降低资本支出指导的原因 - 公司表示降低指导是因为第一季度重新分配支出，未来九个月的支出包括收购所需的资本支出 [90] 问题9：Protocol 推出的额外 SG&A 成本是否重大以及第一季度现金转换良好的原因 - 公司认为推出 Protocol 的成本对公司规模而言不算重大，但有意义；第一季度现金转换良好是因为公司降低现金余额的举措生效 [93][96] 问题10：未来三到五年 Protocol 的资本支出是否会永久提高 - 公司表示 Protocol 的资本支出只是重新分配内部支出，不会超过正常水平，因为公司已经在技术上投入大量资金，Protocol 可利用现有基础设施 [100][101][102] 问题11：Flex 45 挑战计划的分销商响应情况以及后续跟踪情况 - 公司表示分销商参与热情高，超过20万名分销商预先注册，该计划将对结果产生积极影响，公司将跟踪生产力但不跟踪具体参与者的日常活动 [104][106][107]