财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入3.98亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算约增长3%，主要由市场业务推动 [8] - 合并调整后EBITDA为4400万美元，占收入的11%，超出预期 [9] - 运营现金流为1.02亿美元，自由现金流为8300万美元 [32] - 第一季度末现金及现金等价物为12亿美元，交易和偿还可转换票据后，预计现金余额约为7亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 Viator - 预订体验量增长15%，收入增长10%，按固定汇率计算约增长12%，达到1.56亿美元 [10] - 调整后EBITDA亏损1800万美元，利润率提高8个百分点 [10] Brand TripAdvisor - 收入2.19亿美元，下降8%，调整后EBITDA为6500万美元，占收入的30%，均超出预期 [12] The Fork - 收入4600万美元，增长12%，按固定汇率计算增长16% [16] - 调整后EBITDA亏损300万美元，利润率提高100个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国某些客源市场的国际旅行份额下降，特别是来自加拿大的，各地区国内旅行份额上升，但尚未对消费者旅行意愿或业务产生重大影响 [19] - 4月需求趋势保持稳定，第二季度预计合并收入增长5 - 8%，调整后EBITDA利润率约为16% - 18% [35] - 全年维持上季度提供的合并收入增长5% - 7%和调整后EBITDA利润率16% - 18%的指引 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 愿景是成为最受信任的旅游和体验来源，执行多元化投资组合、优化传统业务、向增长市场转型的战略 [7] - 加速体验业务增长，稳定酒店业务，拓展欧洲餐饮市场领导地位，建立AI驱动的个性化推荐平台，实施资本回报框架 [8] - 利用数据投资加强在旅游生态系统中的独特地位，与亚马逊Alexa和微软Azure建立新的战略合作伙伴关系 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认识到旅游行业受经济增长放缓影响，但2025年业务表现稳健，将密切监测数据以获取领先指标 [18] - 消费者在旅游和体验方面的支出具有韧性，旅游情绪积极，公司有信心抓住旅游和体验的长期增长机会 [20][22] 其他重要信息 - 上周完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并交易，收购其持有的所有股份，不再有控股股东，并完成向内华达州的转换 [6] - 交易完成后将重启股票回购计划，目标是维持当前现金状况和净杠杆水平 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若没有宏观不确定性，是否会提高全年指引？完成Liberty收购和迁至内华达州后，未来12个月会有哪些变化？ - 公司对第一季度和第二季度开局满意，但考虑到宏观不确定性，维持上季度的指引框架较为合适 [41][42] - 完成交易后，公司资本结构更清晰，能更专注于与股东对齐，简化业务故事，推进转型，加强AI布局，并进行董事会更新 [44][45] 问题2: Viator的长期利润率框架如何？如何看待Viator在跨境业务中的营销调整？ - Viator有望实现类似在线旅游代理商（OTA）的利润率，关键在于提高转化率和用户体验，虽然今年在人员等固定成本上有投入，但长期来看能实现杠杆效应 [50][51] - Viator主要以北美预订者为基础，受跨境业务压力影响较小，将继续关注市场变化，通过优化营销渠道提高效率 [54] 问题3: Google对活动和体验拍卖的调整对公司有何影响？Viator平均预订价值下降的原因是什么？ - 公司会积极应对Google的实验和广告格式变化，利用其寻找高增量和转化的流量 [60][61] - 平均预订价值下降主要是由于第三方业务占比增加，第三方预订通常价格较低，但这些业务具有高增量和盈利性 [62][64] 问题4: 在消费者环境放缓的情况下，旅游和体验支出与酒店和交通支出相比如何？Brand TripAdvisor酒店Meta业务定价改善的驱动因素及未来趋势如何？ - 历史上经济放缓时，消费者在旅游和体验方面的支出具有韧性，今年旅游需求健康，消费者计划夏季旅游并优先考虑体验 [69][70] - Brand TripAdvisor通过改善酒店用户体验，增加信息和内容，提高了拍卖定价，并实现了新的货币化方式，预计全年业务将实现增长 [74][76] 问题5: 如何看待Viator第三方分销的利弊？与大型OTA的合作规模如何？AI合作伙伴关系有哪些关键学习经验？ - 第三方分销具有高增量和即时盈利性，有助于将线下受众转化为线上用户，公司作为专注的OTA具有独特优势 [80][83] - 公司与AI合作伙伴的合作处于早期阶段，通过与不同伙伴合作，学习如何在不同场景下优化用户体验、实现货币化和创造价值 [86][89] 问题6: 鉴于美国市场情况和竞争，Viator今年的营销思路是否有变化？年末摊薄股份数量预计是多少？ - Viator将继续有效利用付费渠道，注重产品驱动的营销，提高转化率和用户体验 [93][94] - 交易前约有1.42亿股流通股，交易后将减少约2380万股，约为1.18亿股 [97] 问题7: Viator第一季度营销费用同比持平的原因是什么？第三方收入分成是否计入营销费用？ - 第一季度营销费用同比持平是因为去年同期品牌活动规模较大，今年相对较小，同时付费渠道效率持续稳定 [101][102] - 第三方收入分成主要不计入营销费用，而是从收入中扣除 [103][104] 问题8: 如何将AI融入消费者体验以提高转化率、忠诚度和直接流量？ - 公司致力于打造AI优先的产品执行文化，在Viator、TripAdvisor和The Fork等业务中广泛应用AI，以提高个性化推荐、转化率和用户体验 [114][117] 问题9: Viator的潜在费率情况如何？第三方业务增长对费率有何影响？ - 潜在费率一直保持稳定，平均在25%左右，反映了公司为供应商提供的高价值 [122] - 第三方业务中的OTA部分费率较低，但第三方业务具有高增量和盈利性，公司注重为运营商提供合适的价值，不追求费率持续上升 [123][124]