财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为5.535亿美元，较2024年第一季度增长0.2% [13] - 批发收入为4.393亿美元，同比增长0.2%；批发鞋类收入为2.961亿美元，增长0.2%；批发配饰和服装收入为1.432亿美元，增长0.4% [13][14] - 直接面向消费者业务收入下降0.2%至1.121亿美元，数字业务的小幅增长被实体店业务的下滑抵消 [15] - 授权特许权使用费收入从2024年第一季度的180万美元增至本季度的220万美元 [15] - 合并毛利率从2024年同期的40.7%升至40.9%，批发毛利率从35.1%升至35.7%，直接面向消费者业务毛利率从61.9%降至60.1% [16] - 运营费用为1.705亿美元，占收入的30.8%，高于2024年第一季度的1.641亿美元（占比29.7%） [16] - 运营收入为5610万美元，占收入的10.1%，低于2024年同期的6100万美元（占比11%） [16] - 有效税率从2024年第一季度的23.6%升至24% [17] - 归属于公司的净利润为4240万美元，摊薄后每股收益0.60美元，低于2024年第一季度的4700万美元（每股0.65美元） [17] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.472亿美元，无债务 [17] - 库存为2.386亿美元，较2024年第一季度增加，主要因苏伊士运河中断、生产多元化和提前发货 [18] - 第一季度资本支出为980万美元 [18] - 公司董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年6月20日支付 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务中，品牌业务增长，自有品牌业务下降；直接面向消费者业务中，数字业务有小幅增长，实体店业务下滑 [15] - 授权特许权使用费收入有所增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 应对关税，公司与工厂和供应商协商降价，加速将生产从中国转移至其他国家，有选择性地提高价格，寻找费用节省和运营效率提升机会 [7][8][9] - 收购Kurt Geiger，该品牌在多个品类表现出色，与公司拓展国际市场、配饰品类和直接面向消费者渠道的战略契合 [10] - 公司认为自身业务模式灵活、资产负债表稳健，相比竞争对手更具优势，当前的混乱可能带来获取市场份额的机会 [9] - 公司在品牌业务上表现优于自有品牌业务，国际业务在第一季度表现更好，且在关税背景下，国际业务的增长更为重要 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，盈利超预期，但近期面临关税带来的重大挑战和不确定性 [6][7] - 消费者需求目前保持尚可，但消费者信心在过去几个月大幅下降，需密切关注 [68][69] - 撤回2025年财务指引，暂不提供新指引 [19] - 短期内利润可能不会增长，但长期有望实现盈利增长 [58] 其他重要信息 - 公司将部分与大众渠道相关的货物运输从2025年1月提前至2024年12月，影响了两个季度的批发收入 [15] - 公司最近完成了裁员，预计每年节省超1200万美元 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何处理来自中国的订单，生产转移到哪些国家，新国家的利润率与之前相比如何 - 对于接近完成或已完成生产的货物，公司会接收大部分，并与工厂和供应商协商价格让步；对于可转移的生产，已将其转移至其他国家，如亚洲的柬埔寨和越南，以及墨西哥和巴西。在一些国家，FOB价格比中国略高，近期因需求增加，价格上涨了10% - 15%，公司接受的利润率低于历史水平 [24][31] 问题2: 生产转移是否会导致销售损失，以及对业务模式的影响 - 公司会在其他国家替换中国的生产，但仍会受到关税影响，如部分客户取消订单，可能影响收入和再订购业务。在一些国家生产的交货时间更长，但公司可利用多个国家的生产网络管理业务 [28][29][32] 问题3: 第一季度毛利率高于预期且批发业务毛利率上升的原因，以及全年毛利率的走势 - 第一季度毛利率高于预期，原因包括3月业绩好于预期、库存管理出色、业务组合有利等。第一季度关税对毛利率有20个基点的负面影响，第二季度影响将更显著 [36][37][38] 问题4: 4月直接面向消费者业务的趋势，是否有更多促销活动 - 4月直接面向消费者业务比3月稍弱，但好于1 - 2月，未出现大幅促销活动 [39] 问题5: 生产转移出中国是否会限制时尚风格的交付，如何应对其他国家10%的关税 - 某些品类生产有一定难度，但没有无法生产的情况。公司会提高价格以应对成本增加，预计市场上其他公司也会如此 [42][43] 问题6: 库存增加的原因 - 库存增加超70%主要是由于供应链中断导致的交货时间延长、生产多元化和提前发货，公司对库存状况有信心 [45] 问题7: 价格上涨的幅度以及是否能完全弥补成本增加，公司价格策略与行业的比较 - 价格调整因款式而异，平均约10%，公司会密切关注需求弹性并进行调整。目前难以判断公司价格策略与行业的一致性 [50] 问题8: 公司何时能恢复盈利增长，收购Kurt Geiger后的额外库存、采购组合、恢复正常利润率的时间以及自有品牌业务的处理方式 - 短期内利润可能不会增长，长期有望实现盈利增长。目前无法提供Kurt Geiger的额外库存数据，该品牌约80%的采购来自中国，公司会优先解决此问题。无法预测恢复正常利润率的时间，自有品牌业务正在寻找替代生产国家，有望创造机会 [58][60][61] 问题9: 消费者目前的购买行为，以及在华盛顿游说方面的进展 - 目前消费者需求尚可，但难以判断有多少是因消费者提前购买以应对价格上涨。公司的游说组织和行业贸易协会在努力发声，但暂无新进展 [68][71] 问题10: Kurt Geiger的增长策略 - 在美国，该品牌数字业务增长强劲，有门店扩张和批发业务增长的机会；在国际上，处于欧洲扩张的早期阶段，表现良好，公司还将利用自身国际网络帮助其拓展业务 [74][75][78] 问题11: 自有品牌与品牌业务、国际业务与国内业务的近期表现，以及生产转移的长期影响 - 第一季度品牌业务表现优于自有品牌业务，国际业务表现更好，且在关税背景下，国际业务增长更重要。生产转移可能使公司有机会从竞争对手处获取市场份额，因为一些竞争对手无法快速转移生产或资金不足 [84][85] 问题12: 手袋品类的情况，以及批发业务的取消订单情况 - 手袋品类仍面临渠道库存过剩的压力，关税会加剧对营收的影响。4月批发业务的销售情况良好，与3月相似，取消订单的原因包括FOB客户需承担关税、客户不接受价格上涨或交货延迟等 [90][92] 问题13: 长期来看，若关税降低，是否会转回中国采购，以及奥特莱斯渠道的情况 - 公司会保留在中国的采购能力，若关税消除且情况明朗，可能会转回。奥特莱斯渠道的需求预计前期会有所减少，部分客户对价格上涨有更多抵触，且预计年内后期会有过剩库存 [96][98] 问题14: 除了提价，还有哪些措施应对关税，Kurt Geiger的销售预期是否改变，集装箱业务减少对SG&A的影响 - 应对关税的措施包括将生产从中国转移、协商工厂成本让步和提高价格。公司对现有业务和Kurt Geiger的收入预期更为保守，但Kurt Geiger受影响相对较小。集装箱业务减少不会对SG&A产生显著影响 [101][102][103]