公司财务信息发布安排 - 公司计划于2026年2月25日（星期三）发布2025年第四季度及全年财报 [1] - 管理层将于美国东部时间上午8:30召开电话会议回顾业绩 [1] 投资者沟通活动详情 - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播，该直播仅限收听 [2] - 有意参与问答环节者需通过提供的链接注册以获得拨入号码和专属PIN码 [2][3] - 建议在活动开始前10分钟加入，会议内容将在公司投资者关系网站提供存档 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的时尚鞋履、配饰和服装设计师及营销商 [4] - 旗下品牌包括Steve Madden、Kurt Geiger London、Dolce Vita、Betsey Johnson、Carvela、Blondo和ATM [4] - 公司为Anne Klein品牌授权鞋履、手袋及其他配饰类别 [4] - 公司还为各类零售商设计和采购自有品牌产品 [4] - 批发渠道包括百货商店、大型零售商、折扣店、鞋类连锁店、在线零售商、全国性连锁店、专业零售商和独立门店 [4] - 公司直接运营实体零售店、电子商务网站及部分国际市场的特许专柜 [4] - 公司亦将部分品牌授权给第三方，用于营销和销售特定服装、配饰及家居类产品 [4] 公司联系方式 - 投资者关系联系人为企业发展与投资者关系副总裁Danielle McCoy [5] - 联系电话为718-308-2611，邮箱为InvestorRelations@stevemadden.com [5]

行业动态：大众折扣渠道自有品牌业务面临挑战 - 为大众折扣零售商生产自有品牌鞋履的公司可能面临挑战 [1] - 在大众分销渠道（如折扣店）的自有品牌业务正在经历变化和挑战 [4] - 在当前关税压力导致的成本环境下，一些大众市场客户选择直接与工厂合作，这可能使作为中间商的鞋履公司业务受损 [4] 贸易政策环境 - 2025年大部分时间里，美国前总统特朗普的贸易政策和互惠关税给鞋履公司带来了不确定性，使其在应对进口关税相关问题时左右为难 [2] - 尽管夏末许多国家与美国就互惠贸易协定参数达成协议，但中国是最后一个达成协议的国家 [2] - 在该协议中，特朗普承诺至少在2026年11月之前不提高关税 [2] Steven Madden Ltd. 业务影响分析 - 管理层预计，公司在2024财年产生4.15亿美元收入的自有品牌业务，到2026财年的两年内可能受到1亿美元的冲击 [5] - 在最低价渠道，公司无法在价格上竞争，但其优势在于注入从其他渠道流行趋势中获取的时尚元素，从而获得更好的利润率 [4] - 管理层过去曾观察到客户转向直接采购，但最终会为了时尚输入而回归，因此该业务在本周期可能再次恢复 [5] Steven Madden 品牌表现与产品策略 - Steve Madden品牌热度明显，消费者对高筒靴和休闲靴重新产生兴趣，围绕该品牌的兴奋度很高 [6] - 时尚运动鞋仍将是一个重要品类，但其市场份额已开始趋于稳定 [6] - 与时尚运动鞋相比，靴子和更正式的鞋类品类是该品牌更具优势的领域，这比与80美元的Samba鞋和阿迪达斯庞大的营销预算竞争更为有利 [6] Steven Madden 近期财务业绩 - 截至9月30日的第三季度，公司净利润下降62.9%至2050万美元，摊薄后每股收益为0.29美元 [6] - 第三季度营收增长6.9%至6.679亿美元 [6] - 批发鞋类收入下降10.9%，若排除2025年5月完成的3.6亿美元收购的Kurt Geiger品牌，则下降16.7% [6]

五大上调评级 - B. Riley 将 Snap (SNAP) 评级从中性上调至买入，目标价维持10美元，因四季度财报显示其高端订阅收入持续强劲增长及高利润率广告形式落地推广取得积极进展 [4][10] - Seaport Research 将 FuboTV (FUBO) 评级从中性上调至买入，目标价3美元，认为在迪士尼 Hulu Live 与其合并后首个季度财报导致股价大幅下跌后，当前不确定性带来了优质投资机会 [4][10] - Wolfe Research 将 Zoom (ZM) 评级从同业表现上调至跑赢大盘，目标价115美元，认为公司增长有望重新加速，并看好其合同中心与电话业务的强劲表现及新兴语音人工智能业务的上升空间 [4][10] - Jefferies 将塞拉尼斯 (CE) 评级从持有上调至买入，目标价从43美元大幅上调至86美元，尽管预计公司2026年上半年盈利仍将波动，但认为现在是逢低买入时机 [4][10] - Cantor Fitzgerald 将 DOCN 评级从中性上调至超配，目标价从47美元上调至68美元，指出公司聚焦数字原生企业、以开发者为核心的服务模式，具备向高端市场扩张的良好基础 [4][10] 五大下调评级 - Stifel 将微软 (MSFT) 评级从买入下调至持有，目标价从540美元下调至392美元，认为Azure云服务存在供应问题，且面临谷歌云平台Gemini表现强劲及Anthropic业务势头持续的竞争，短期内Azure难以实现加速增长 [4][10] - Susquehanna 将高通 (QCOM) 评级从看好下调至中性，目标价从210美元下调至140美元，建议观望，等待内存相关的手机行业风暴、苹果手机调制解调器份额流失及新市场更长研发设计周期落地；美银同步将评级从买入下调至中性，目标价从215美元下调至155美元 [4][10] - 花旗 (Citi) 将六旗娱乐 (FUN) 评级从买入下调至中性，目标价从25美元下调至20美元，因该股自11月低点以来已上涨40%，估值过高 [4][10] - Jefferies 将 Steven Madden (SHOO) 评级从持有下调至跑输大盘，目标价从37美元下调至30美元，指出公司70%销售额依赖的批发业务面临持续且不断加剧的压力 [4][10] - 摩根大通 (JPMorgan) 将科迪华 (CTVA) 评级从超配下调至中性，目标价从75美元上调至77美元，调整主要基于估值因素 [4][10] 五大首次覆盖评级 - Benchmark 首次覆盖 Cava Group (CAVA)，给予买入评级，目标价80美元，看好其在快速崛起的地中海餐饮品类中的规模领先地位 [4][10] - H.C. Wainwright 首次覆盖 Incyte (INCY)，给予买入评级，目标价135美元，认为当前股价已反映市场对Jakafi专利到期的担忧，未来12-18个月内多项短期催化剂有望重新锚定其到期后的收入预期 [4][10] - 伯恩斯坦 (Bernstein) 首次覆盖 Coupang (CPNG)，给予跑输大盘评级，目标价17美元，该机构在覆盖韩国互联网赛道时，更偏好由线上渗透率驱动、具备强劲增长潜力及人工智能领域领先的公司 [4][10] - Benchmark 首次覆盖安德森集团 (ANDE)，给予买入评级，目标价75美元，指出其乙醇业务增长势头持续增强，缓解了农业板块下行阻力，且2026年及以后该业务增长确定性极高 [4][12] - 美银 (BofA) 首次覆盖波泰科科学 (WVE)，给予买入评级，目标价38美元，表示肥胖症药物WVE-007是核心价值驱动因素，占目标价的56%，并认为该产品在身体成分改善领域具备差异化优势 [6][12]

公司核心增长战略 - 国际业务被视为关键增长驱动力 公司通过地域多元化和深化全球品牌渗透来实现增长 管理层预计核心Steven Madden品牌在美国以外的收入在2025财年将以高个位数增长[1] - 增长在三大主要区域（欧洲、中东和非洲地区 亚太地区 除美国外的美洲地区）表现均衡 表明需求广泛 不依赖单一市场[1] - 公司计划利用其成熟的国际分销网络释放收入协同效应 计划通过现有合作伙伴将Kurt Geiger品牌扩展到更多国际市场 同时利用Kurt Geiger平台扩大公司在英国的业务 这些跨品牌举措预计将在2026年下半年开始对业绩做出更有意义的贡献[3] - 管理层预计国际市场将持续贡献增长 凭借多元化的采购、有纪律的扩张计划和强大的品牌共鸣 公司有望在未来几年维持Kurt Geiger品牌的两位数国际增长以及核心品牌的稳定扩张[5] 国际业务表现与扩张 - 在欧洲 特别是在英国 对Kurt Geiger London的整合增强了公司的国际影响力 该品牌在2025年第三季度实现了中双位数的同店销售增长 得益于消费者对其大胆设计语言和高曝光营销活动的积极响应[2] - 在英国、美国和欧洲大陆的表现均保持强劲 增强了管理层对Kurt Geiger长期全球可扩展性的信心[2] - 从渠道角度看 国际直营业务仍是战略重点 Kurt Geiger超过70%的收入来自直营渠道 这增强了品牌控制力并支持更高的长期利润率潜力[4] - 公司在季度末拥有133个国际特许专柜 并持续扩大全球电子商务覆盖范围 加强了各地区的消费者互动[4] 财务表现与市场估值 - 公司股价在过去六个月飙升76.8% 而同期行业指数下跌15.2%[8] - 从估值角度看 Steven Madden的远期12个月市销率为1.16倍 低于行业平均的1.74倍[9] - 市场预计公司2025年国际收入将同比增长63.4%[5] - Zacks对Steven Madden 2025财年收益的一致预期意味着同比下降37.1% 而对2026财年的预期则表明将增长27.4% 过去30天内 2025财年和2026财年的预期分别被上调了1美分和2美分[11] - 公司当前Zacks排名为第2位（买入）[12] 同业公司比较 - FIGS Inc 是一家直营医疗保健服装和生活方式品牌 当前Zacks排名为第1位（强力买入） 市场对其当前财年收益和销售额的一致预期分别较上年实际增长450%和7.1% 其过去四个季度的平均收益惊喜为87.5%[13][14] - American Eagle Outfitters Inc 是一家休闲服装、配饰和鞋类的专业零售商 当前Zacks排名为第1位 市场对其当前财年收益的一致预期意味着同比下降21.3% 销售额预期增长2.5% 其过去四个季度的平均收益惊喜为35.1%[14][15] - The Gap, Inc 是一家国际知名专业零售商 提供多样化的服装、配饰和个人护理产品 当前Zacks排名为第2位 市场对其2026财年收益的一致预期意味着同比下降2.7% 销售额预期增长1.8% 其过去四个季度的平均收益惊喜为19.1%[15][16]

文章核心观点 - 史蒂夫·马登公司近期被上调至Zacks Rank 1评级，这主要反映了其盈利预期的上升趋势，而盈利预期的变化是影响股价最强大的力量之一 [1] - 盈利预期的改善预示着公司基本业务的向好，并可能转化为买入压力和股价上涨 [3][5] - 该评级升级将史蒂夫·马登置于Zacks覆盖股票中排名前5%的位置，表明其近期可能跑赢市场 [10] 评级升级与核心逻辑 - Zacks评级系统的核心是追踪盈利预期的变化，具体指标是Zacks共识预期 [1] - 该系统将股票分为五组，其中1评级代表“强力买入”，该评级组股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报 [7] - Zacks系统在任何时间点对其覆盖的超过4000只股票维持“买入”和“卖出”评级的均等比例，仅排名前5%的股票能获得“强力买入”评级 [9] - 将股票置于Zacks覆盖股票的前20%，表明其具有优异的盈利预期修正特征，是短期内产生超额回报的可靠候选 [10] 盈利预期修正与股价影响 - 公司未来盈利潜力的变化（反映在盈利预期修正中）与其股价短期走势已被证明有很强的相关性 [4] - 机构投资者利用盈利及盈利预期来计算公司股票的公平价值，其估值模型中盈利预期的增减会直接导致股票公平价值的升降，进而引发大宗买卖行为，推动股价变动 [4] - 实证研究显示，盈利预期修正趋势与短期股价波动之间存在强相关性，跟踪这些修正对投资决策可能非常有益 [6] 史蒂夫·马登具体数据 - 对于截至2025年12月的财年，这家鞋类和配饰零售商预计每股收益为1.67美元，与上年报告的数字持平 [8] - 在过去的三个月里，该公司的Zacks共识预期增长了14.8% [8]

核心观点 - 公司股价在财报发布后一个月内上涨约12.3%，表现优于标普500指数[1] - 公司2025财年第三季度业绩未达市场预期，营收增长但盈利同比大幅下滑[3] - 市场对公司未来预期转为乐观，分析师共识预期大幅上调，公司获得“买入”评级[15][17] 2025财年第三季度财务业绩 - **营收表现**：总营收同比增长6.9%，达到6.679亿美元，但低于市场预期的6.99亿美元[4] - **盈利表现**：调整后每股收益为0.43美元，低于市场预期的0.44美元，且同比大幅下降52.7%[4] - **盈利能力**：调整后毛利润同比增长11.6%至2.897亿美元，高于预期；调整后毛利率提升180个基点至43.4%[5] - **费用与运营利润**：调整后运营费用同比大增39.7%至2.434亿美元，占营收比例上升850个基点至36.4%；调整后运营利润同比下降45.8%至4630万美元，运营利润率下降680个基点至6.9%[5][6] 分部门业绩表现 - **批发业务**：营收总计4.427亿美元，同比下降10.7%[7] - 剔除新收购的Kurt Geiger业务，批发营收同比下降19%[7] - 鞋类批发营收下降10.9%（剔除Kurt Geiger后下降16.7%），配饰及服装批发营收下降10.3%（剔除Kurt Geiger后下降22.5%）[8] - 该部门调整后毛利率为33.6%，同比下降190个基点，主要受美国新进口关税影响[8] - **直接面向消费者业务**：营收为2.215亿美元，同比大幅增长76.6%[9] - 剔除Kurt Geiger业务，直接面向消费者销售额仅增长1.5%[9] - 该部门调整后毛利率为61.9%，同比下降290个基点，受新关税及Kurt Geiger特许经营业务并入影响[9] 财务状况与股东回报 - **财务头寸**：期末现金及现金等价物为1.087亿美元，短期投资10万美元，股东权益（含非控股权益3530万美元）为8.861亿美元[10] - **资本支出**：第三季度资本支出为1160万美元[10] - **股票回购**：当季未在公开市场回购普通股[10] - **股息**：宣布每股现金股息0.21美元，将于2025年12月26日派发[11] 2025财年第四季度业绩指引 - **整体指引**：预计营收同比增长27%至30%；预计每股收益在0.30至0.35美元之间，调整后每股收益预计在0.41至0.46美元之间[13] - **收购贡献**：预计Kurt Geiger业务将贡献1.82亿至1.87亿美元营收，其中约1.35亿美元来自其直接面向消费者业务，占该品牌总销售额的70%以上[14] - **利润率影响**：Kurt Geiger业务较高的直接面向消费者销售占比预计将对公司整体毛利率产生有利影响[14] 市场预期与评级变动 - **预期调整**：财报发布后，市场预期呈现向上修正趋势，共识预期变动幅度达66.67%[15] - **投资评分**：公司增长与动量评分均为F，价值评分为C（处于该投资策略的前20%-40%区间），综合VGM评分为F[16] - **分析师评级**：公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计未来几个月将带来高于平均水平的回报[17] 同行业公司表现对比 - **行业归属**：公司属于Zacks鞋类及零售服装行业[18] - **同业表现**：同行业公司Carter‘s在过去一个月股价上涨0.4%[18] - **同业业绩**：Carter‘s在截至2025年9月的季度营收为7.5784亿美元，同比变化-0.1%；每股收益0.74美元，去年同期为1.64美元[18] - **同业预期与评级**：市场预计Carter‘s当前季度每股收益为1.48美元，同比下降38.1%；过去30天共识预期下调3.9%；其Zacks Rank评级为4（卖出），VGM评分为D[19]

公司定位与市场策略 - 耐克是全球运动服饰市场的领军者，专注于高性能运动、创新和品牌影响力，拥有耐克、乔丹和匡威等多个品牌组合 [1][3] - 史蒂夫·马登在时尚休闲鞋履和生活方式配饰领域占据利基市场，其优势在于敏捷的快速时尚模式，针对注重价值和潮流的消费者 [1][2] - 耐克新的“Sport Offense”战略按运动项目组织团队，旨在深化市场洞察、加速产品创新并增强文化相关性 [5] 近期财务与运营表现 - 耐克2026财年第一季度营收达117.2亿美元，跑步品类增长超过20%，北美批发业务恢复增长，增幅为11% [3][4] - 史蒂夫·马登2025年第三季度营收增长6.9%，毛利率扩大至43.4%，尽管面临关税、发货延迟和批发订单减少等挑战 [11] - 耐克第一季度毛利率为42.2%，库存下降2%，但面临约15亿美元的年度化成本压力 [6] 增长动力与战略举措 - 耐克通过翻新House of Innovation门店、扩展中国市场本地化产品系列以及NIKE x SKIMS等新合作，专注于品牌叙事和高端定位 [5] - 史蒂夫·马登通过产品创新、品类扩张和数字叙事（如在TikTok、YouTube和Snapchat上的营销）推动增长，其史蒂夫·马登品牌和Kurt Geiger品牌均表现强劲 [9][10] - 史蒂夫·马登在国际市场实现高个位数增长，旗下Kurt Geiger品牌预计将保持强劲的两位数增长 [10] 市场预期与估值比较 - 耐克2026财年的Zacks共识销售额预期同比增长0.8%，每股收益预期同比下降24.1%，且过去7日内每股收益预期下调了0.01美元 [12] - 史蒂夫·马登2025年的Zacks共识销售额预期同比增长10.3%，每股收益预期同比下降40.1%，但过去30日内每股收益预期上调了8.8% [14] - 过去三个月，耐克股价下跌17.8%，而史蒂夫·马登股价上涨37% [16] - 耐克远期市盈率为30.29倍，略低于其五年中位数30.61倍；史蒂夫·马登远期市盈率为18.32倍，高于其五年中位数14.74倍 [18][19][20]

财务表现概述 - 2025年第三季度收入同比增长6.9%至6.679亿美元 [1] - 运营收入为3140万美元，占收入的4.7%，调整后运营收入为4630万美元，占收入的6.9% [1] - 归属于公司的净利润为2050万美元，每股摊薄收益0.29美元，调整后净利润为3040万美元，每股摊薄收益0.43美元 [1] 盈利能力分析 - 毛利率为41.5%，与2024年同期持平，调整后毛利率为43.4%，高于2024年同期的41.6% [1] - 运营费用占收入比例为36.8%，显著高于2024年同期的28.6%，调整后运营费用占比为36.4%，高于2024年同期的27.9% [1] - 调整后运营利润率为6.9%，低于2024年同期的13.7% [1] 历史同期对比 - 2024年同期运营收入为8540万美元，占收入的13.7% [1] - 2024年同期归属于公司的净利润为5530万美元，每股摊薄收益0.77美元，调整后净利润为6480万美元，每股摊薄收益0.91美元 [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度营收为6亿6788万美元，同比增长6.9% [1] - 季度每股收益为0.43美元，低于去年同期的0.91美元 [1] - 营收低于市场共识预期6亿9891万美元，意外偏差为-4.44% [1] - 每股收益低于市场共识预期0.44美元，意外偏差为-2.27% [1] 分区域及渠道营收 - 国际业务营收表现强劲，达2亿5588万美元，远超分析师平均预估1亿8276万美元，同比大幅增长110.8% [4] - 国内业务营收为4亿1199万美元，低于分析师平均预估5亿1562万美元，同比下降18.1% [4] - 直接面向消费者营收为2亿2150万美元，高于分析师平均预估1亿7397万美元，同比增长76.5% [4] - 总批发营收为4亿4270万美元，低于分析师预估4亿7694万美元，同比下降10.7% [4] 细分业务营收 - 净销售额为6亿6420万美元，高于分析师平均预估6亿5091万美元，同比增长6.3% [4] - 批发鞋类营收为2亿6654万美元，低于分析师预估2亿8743万美元，同比下降11% [4] - 批发饰品/服装营收为1亿7615万美元，低于分析师平均预估1亿8917万美元，同比下降10.3% [4] - 许可费收入为368万美元，与分析师平均预估372万美元基本持平，同比增长4.9% [4] 分部门经营利润 - 批发业务经营利润为5572万美元，低于分析师平均预估6636万美元 [4] - 直接面向消费者业务经营亏损为444万美元，亏损额小于分析师平均预估的744万美元 [4] - 批发鞋类经营利润为4011万美元，低于分析师平均预估4529万美元 [4] - 批发饰品/服装经营利润为1560万美元，低于分析师平均预估2107万美元 [4] 近期股价表现 - 公司股价在过去一个月内上涨9.9%，表现优于同期标普500指数4.4%的涨幅 [3] - 股票目前获评Zacks Rank 1，预示其短期内可能跑赢大市 [3]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总营收为6.67875亿美元，同比增长6.9%[154] - 2025年第三季度归属于公司的净收入为2052.8万美元，去年同期为5527.8万美元[154] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为0.29美元，去年同期为0.77美元[156] - 公司总营收增长6.9%至6.67875亿美元，主要得益于收购Kurt Geiger带来的增量收入[160] - 公司净利润为2052.8万美元，相比去年同期的5527.8万美元大幅下降[164] - 公司总营收增长4.7%至17.8亿美元，其中直接面向消费者（DTC）业务收入大幅增长41.4%至5.29亿美元，主要得益于对Kurt Geiger的收购[181][194] - 运营利润大幅下降，运营利润率为2.5%，远低于去年同期的10.5%，运营利润额从1.78亿美元降至4460万美元[184] - 归属于Steven Madden, Ltd.的净利润从去年同期的1.35亿美元降至2147万美元[185] - 截至2025年9月30日的九个月，公司运营收入为7,640美元，去年同期为5,924美元[199] 成本和费用 - 营业利润率从11.9%下降至4.7%，主要由于营业费用占收入比从28.6%上升至36.8%[162][163] - 营业费用增加主要包含与收购Kurt Geiger相关的遣散费108.7万美元及诉讼和解费用80.3万美元等[162] - 公司整体毛利率从去年同期的41.2%下降至41.0%，主要受关税影响，部分被高利润率的DTC业务占比提升所抵消[182] - 运营费用率从去年同期的29.8%显著上升至38.6%，主要归因于与收购Kurt Geiger相关的交易成本[183] - 截至2025年9月30日，公司企业部门运营费用为80,070美元，占总收入的4.5%，去年同期为72,781美元，占总收入的4.3%[200] 各业务线表现 - 直接面向消费者业务营收大幅增长76.6%至2.21505亿美元，占总营收比例从20.1%提升至33.2%[173] - 批发鞋履部门营收下降10.9%至2.66543亿美元，毛利率从37.0%下降至34.4%[165][166] - 批发配饰/服装部门营收下降10.3%至1.76152亿美元，毛利率从33.1%下降至30.1%[169][170] - 直接面向消费者业务出现经营亏损444万美元，而去年同期为盈利149.9万美元[176] - 批发鞋履部门收入下降5.9%至7.83亿美元，其运营利润率从20.0%降至16.4%[186][189] - 批发配饰/服装部门收入下降5.6%至4.60亿美元，其运营利润率从13.2%降至9.6%[190][193] - 直接面向消费者（DTC）部门从去年同期盈利1456万美元（利润率3.9%）转为亏损5500万美元（亏损率10.4%）[197] 运营和财务数据 - 截至2025年9月30日，公司库存周转率为4.0次，去年同期为5.5次；剔除Kurt Geiger业务后为4.5次[157] - 2025年第三季度应收账款平均回收天数降至58天，去年同期为66天[157] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及短期投资1.08862亿美元，股东权益为8.86135亿美元[157] - 截至2025年9月30日，营运资本为5.20512亿美元，去年同期为4.9188亿美元[157] - 截至2025年9月30日的九个月，公司运营活动产生的现金流为71,072美元，而去年同期为94,245美元，同比下降[210] - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物和短期投资总额为108,862美元，较2024年12月31日的203,408美元下降[201] - 截至2025年9月30日的九个月，公司融资活动提供的现金为237,540美元，主要来自与交易相关的净借款300,000美元[212] - 截至2025年9月30日的九个月，公司用于投资活动的现金为392,861美元，其中371,554美元与收购Kurt Geiger相关[211] - 截至2025年9月30日，公司合同义务总额为807,052美元，其中购买义务为459,888美元，经营租赁义务为287,630美元[213] - 截至2025年9月30日，公司持有的名义金额总计为109,428美元的远期外汇合约，以对冲汇率风险[225] 收购与扩张活动 - 2025年8月，公司收购MG Distribution Hong Kong Limited 50%的控股权，以拓展中国、香港和澳门市场[145] - 公司门店数量从287家增加至404家，主要由于收购Kurt Geiger带来74家实体店[173] - DTC部门门店数量从287家增加至404家，反映了通过收购带来的实体扩张[180] - 公司于2025年5月6日完成对Kurt Geiger的收购，初步购买价款总额为403,348美元[203] 税务和资本结构 - 2025年第三季度有效税率为17.4%，去年同期为25.5%[154] - 公司有效税率从25.5%下降至17.4%，主要由于收购Kurt Geiger业务相关的不可抵扣费用变化[163] - 有效税率从去年同期的24.3%大幅上升至47.0%，主要由于与收购Kurt Geiger相关的不可抵扣费用[184] - 截至2025年9月30日，公司信贷协议项下未偿还借款总额为300,000美元，未偿还备用信用证为2,703美元[206] 股东回报 - 公司董事会批准每股0.21美元的季度股息，将于2025年12月26日支付[153]