纪要涉及的公司 Jamf (JAMF) 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司发展历程与现状 - 公司成立22 - 23年，始于威斯康星州欧克莱尔，最初管理教育设备，后拓展至商业领域，目前约25%的ARR来自教育业务 [5][6] - 2021年收购Wandera进入安全领域，目前安全业务ARR达1.6亿美元，全球业务拓展至约20个国家，国际约85%、美国约55%的收入通过渠道销售 [6][7][8] - 上季度推出平台解决方案，包括Jamf for Mac、Jamf for mobile、Jamf for k through 12，还将推出面向SMB市场的新SKU，4月1日完成身份自动化收购，进入身份管理领域 [8] 2. 产品特点与优势 - 身份自动化产品实现动态身份管理，适用于学生、教师等教育场景，也有少量医疗业务，可向全球4万教育客户销售，目前正进行渠道培训 [9][10][11] - 宣布支持Android移动设备管理，适用于混合设备环境，可使用单一工具管理和保护Android及iOS设备 [12][13] 3. 销售管道与趋势 - 销售组合产品可降低客户流失率，提高产品采用率，平台解决方案（Jamf for Mac、Jamf for mobile、Jamf for k through 12）和身份自动化业务推动销售管道建设，移动业务是大机会 [16][17][18] 4. 业绩指引与市场环境 - 制定2025年业绩指引时考虑到市场不确定性，如裁员情况，Q1业绩处于指引范围高端，虽有少量交易推迟或取消，但未下调全年业绩指引 [23][24][25] - 市场仍存在不确定性，招聘未完全恢复，最大垂直领域科技行业招聘较慢 [27] 5. 净留存率（NRR） - 过去几个季度NRR为104，预计稳定在该水平并有望上升，取决于安全业务渗透和招聘环境改善 [28][29] 6. 收购与资金安排 - 身份自动化收购价2.16亿美元，其中4000万美元为递延对价，两周前签署4亿美元TLA，部分资金用于支付递延对价和回购可转债，剩余资金留作资产负债表储备 [31][32][33] 7. 业务增长分析 - 管理业务在美国较成熟，国际有增长机会，安全业务是增长引擎，上季度和去年Q4均增长17%，身份自动化将作为独立SKU向全球教育客户销售 [35] - 身份自动化带来业务协同，已与对方客户达成交易，有重叠客户250个，管道中有相关交易 [36][37] - 支持Android设备管理有助于提高赢单率 [37] 8. 设备更新周期 - 大型垂直领域客户设备更新周期延长，因企业关注成本控制和苹果设备使用寿命长，更新将更分散 [39][40][41] 9. 不同行业增长情况 - 金融服务领域有新客户增长和移动业务交叉销售，Q1平台解决方案销售有活动；零售行业增长主要在移动业务，如共享设备管理 [42][43] 10. 新SKU销售与市场 - 平台解决方案针对IT部门，利用公司与IT管理员的强关系进入市场，有助于业务拓展 [44][45][46] 11. 国际市场机会 - 国际市场在教育和商业领域表现良好，APAC和EMEA是重要区域，增长由管理、安全和移动业务驱动，渠道拓展将促进业务增长 [47][48][49] - 优先关注苹果设备渗透率增长的地区，国际业务垂直结构与美国相似，教育领域有全国性交易 [51][53][54] 12. 利润率与成本控制 - 过去两年利润率提高1100个基点，今年目标再提高500个基点，目标是2026财年Q4达到40规则运行率，通过控制成本和零基预算实现 [56][57][58] 13. 定价策略 - 提价较慢，新平台产品有年度价格增长机制，认为产品性价比高 [60][61] 14. 资本分配 - 利用4亿美元定期贷款，支付身份自动化递延对价和回购可转债，剩余资金留作灵活储备 [62][63] 15. 需求增长时的投资方向 - 若需求增长，可能增加渠道和营销投入，适当增加研发投入 [65][66] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 部分交易推迟或取消是因为销售过程中提及的关税问题 [26] - 新系统更新使合作伙伴可注册交易、获取定价信息和报价，注册交易数量有良好增长 [49]