纪要涉及的公司 仕佳光子 纪要提到的核心观点和论据 1. 产能扩产：泰国工厂去年8月最初租赁厂房投产，年底又租赁两栋并在一季度完成装修和上线生产线，二季度有部分产能释放但未完全释放；国内也在有序扩产；AWG去年四季度开始扩产，目前接近完成并逐步释放产能，6月底将评估扩产效果 [4][25] 2. 业务订单：海外综合部件商对MPO需求量大，今年订单逐渐释放；光模块需求预计明年大幅增长，二季度AWG供应稳定乐观，订单良好且未来几个季度预计抬升；一季度光缆业务毛利和营收增长，二季度数据取决于海外综合部件商需求；未来三年800G光模块市场需求预计达3500 - 4000万只，AWG产品渗透率逐步提高，FAU领域客户端验证顺利，MPO和多芯数光缆订单有望进一步释放 [2][5][8][14][26] 3. 盈利情况：一季度公司亏损，二季度有望收窄亏损甚至盈亏平衡，若成功切换三英寸磷化铟衬底并通过2.5G DFB涨价覆盖部分成本，盈利状况或改善；AWG组件上量可提升利润率，通过方案磨合和良率提升，整体毛利和净利润率将提高；今年公司利润率预计提升，与固定资产投入摊销完毕有关 [2][11][18][20] 4. 研发进展：在量子点激光器领域与半导体研究所合作进行流片实验，处于研发阶段，预计一两年内不会批量应用；去年四季度成立特种FAU生产线用于硅光引擎及CPU相关方案，项目正在测试中 [23][24] 5. 业务布局：提前进行战略性备货，物料紧缺问题目前不影响公司；MPO业务持续招募人员，NPD产线采用两班倒或三班倒模式并持续培训员工；有专门研发管理部与科研院所合作进行前沿技术研究 [3][27][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 关税影响：AWG未直接交付美国，未受关税影响；光缆和MPO因有产地切换能力，在美国可获更多豁免政策，整体影响不大 [6][7] 2. 产品交付：光缆业务采取以销定产模式，交付周期短，数据中心用相关产品市场景气度高 [15] 3. 客户拉货：无明显迹象显示客户因担心90天期限而提前拉货做库存，美国客户可申请豁免 [16] 4. AWG设备：AWG设备早在2017 - 2018年布局，到2025年基本摊销完毕 [19] 5. 扩产评估：6月根据下半年订单情况评估AWG是否继续扩产，扩产计划弹性，可共享产能；动态调整产能以适应市场变化 [22][25] 6. 激光器产品：大功率激光器有小批量订单，但未获大型公司大量订单，订单展望不明确 [22]