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Bioceres Crop Solutions (BIOX) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收6060万美元,去年同期为8400万美元,主要因去年三季度先正达预付款项的影响 [9] - 毛利润近2400万美元,去年同期为4260万美元,综合毛利率从51%降至39%,排除先正达款项影响后大致持平 [13][14] - 调整后EBITDA为900万美元,去年同期为2110万美元,下降因先正达预付款项的影响,部分被种子业务重组的其他收入抵消 [16] - 经营活动产生的净现金为4070万美元,较去年同期增加4070万美元,有助于减少债务和改善现金状况 [6][18] - 季度末现金增加近1000万美元,总债务减少1300万美元,杠杆率为4.1 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 作物保护收入下降,主要因阿根廷非核心产品销售减少,部分被生物保护解决方案的较高销售抵消 [13] - C和综合产品收入增长26%,主要由HB4谷物库存加速销售推动 [13] - 作物营养受先正达款项影响,排除该影响后,接种剂销售增长,部分被阿根廷肥料季节性影响抵消 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷市场三季度商业节奏受投入品田间使用影响,冬季作物季节进展良好,但夏季作物季节才是市场关键,目前难以判断市场情况 [10][11] - 美国、墨西哥和其他拉丁美洲小市场表现良好,显示出稳定增长 [10][11] - 巴西处于淡季,关税对大豆价格有积极影响,农民情绪有所改善,预计明年市场将更强 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 种子业务战略转变,采用更聚焦的方法,向轻运营资本模式转型,已初见成效 [6][13] - 重点发展生物制剂业务,扩大市场份额,提高盈利能力,通过合理的产品组合实现增长 [34] - 利用Rhinotech平台,为全球最大农业市场的种植者和合作伙伴提供全面的生物解决方案 [6] - 加强与战略和渠道合作伙伴的合作,开发增值产品,释放商业团队潜力 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在经历两年困难后,部分市场出现正常化迹象,但仍需时间恢复 [9] - 阿根廷市场情绪逐渐改善,宏观经济条件更稳定,市场趋于正常 [46] - 对Rhinotech平台充满信心,预计未来三到五年内将使PFG平台的增长翻倍 [32] - 希望在未来实现EBITDA水平达到25%,毛利率回升至40%以上 [43] 其他重要信息 - 获得Rhinotech的EPA批准,可提供全面的生物解决方案 [6] - 调整人员和结构成本,实现年度节省约500万美元,从本财年第四季度开始更显著 [25] - 与澳大利亚Florimonde de Pre达成新安排,获得100万美元的预商业特许权使用费 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 剩余谷物库存的营运资金释放情况以及年度EBITDA到自由现金流的转换预期 - 预计从HB4向轻模式过渡还将带来约1000万美元的营运资金释放 未来目标是使EBITDA与自由现金流尽可能接近,在行业更稳定时,希望EBITDA水平达到25%,毛利率回升至40%以上,但目前处于转型期,暂无法提供具体指导 [40][43] 问题: 阿根廷市场的实地情绪以及对农民和客户的影响 - 阿根廷市场情绪逐渐改善,宏观经济条件更稳定,市场趋于正常 冬季作物季节进展良好,夏季作物季节是关键 农民情绪更乐观,价格稳定,渠道库存低,预计未来市场将有积极变化 [46][56] 问题: 750万美元非运营收入付款是否有现金成分 - 主要是非现金项目,有少量现金成分,通过知识产权和无形资产的非现金交换实现 [61] 问题: 2026财年哪些举措将对财务产生重大影响 - 重点是改善阿根廷市场表现,扩大巴西、美国、拉丁美洲其他地区和欧洲市场份额 扩大生物制剂产品组合,管理产品组合,提升B2B和种子处理能力 利用技术平台,如与Rayzox的合作 关注UBP平台,有望带来额外增长 [64][69] 问题: 巴西市场信贷条件收紧是否影响客户购买农药或肥料 - 公司基本未受影响,巴西利率上升对种植有一定影响,但关税对拉丁美洲市场有利,抵消了部分影响,预计巴西市场将改善 [72][76] 问题: 美国市场利率下降是否会成为客户采购投入品的需求顺风 - 利率下降有一定好处,但公司不依赖此因素,更关注优先技术带来的增长 美国农场资产负债表相对强劲,对公司是积极因素 [77][83] 问题: Neovil产品在美国玉米的田间试验结果以及合作意向 - 无法分享具体数据,但有第三方田间试验正在进行,Novo经过五年试验,结果与Bactrim相当 公司与战略和渠道合作伙伴合作,谨慎推进产品发布,已进行多项试验,覆盖多种作物和应用模式 [86][89] 问题: 美国和加拿大种子公司对HB4大豆和小麦性状的兴趣 - HB4小麦正在美国与公共和私人机构合作推进,预计未来几周宣布相关消息 HB4大豆主要关注拉丁美洲市场,扩展到美国和加拿大市场可能需要两到三年 [91][92] 问题: Rhinotech对作物保护平台增长的影响 - 该评论主要针对美国市场,旗舰产品组合保持稳定增长,未来三年Rhinotech可能带来额外10%的增长,取决于合作伙伴讨论和重点市场选择 从生物防治业务整体来看,有潜力在未来五到七年使收入翻倍 [95][98]