摘要 市场对贸易摩擦和关税影响的担忧可能被夸大，苹果已准备数亿成本应 对，预计不会将成本转嫁给供应链或消费者，产业链转移影响可控。 资本市场对 2025 和 2026 年 iPhone 销量预期悲观，但上半年销量良 好，下半年新机型及硬件迭代有望催生需求，备货量或超预期，板块情 绪或迎来拐点。 AI 端侧技术发展低于预期，市场对果链前景悲观。若 AI 生态建设取得突 破，将显著提升消费电子板块投资机会，并推动硬件销售增长。 科技巨头如苹果、华为、字节跳动持续加码 AI 端侧应用，未来一到三年 内，AI 端侧将呈现确定性上升趋势，算力端表现出欣欣向荣的态势。 消费电子板块预期差体现在关税影响、苹果产业链销量及 AI 生态趋势。 修复预期差，叠加低估值和资金面，以及龙头公司业绩坚挺，板块具备 安全垫。 苹果 WWDC、华为全场景发布会、字节跳动火山引擎原动力大会等活 动可能催化股价共振，尤其是市场对苹果 WWDC 预期较低，超预期概 率较大。 看好传统智能终端（手机和 PC）和新型智能硬件结合 AI 创造新需求。 关注核心环节技术升级及龙头公司业绩，以及 AI 眼镜产业链的全面升级。 Q&A 当前市场对消费电子板 ...