纪要涉及的公司 奥海科技 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：奥海科技长期发展逻辑稳健，短期内业绩关注度高，目前市值约100亿，有望实现50%至翻倍的增长，未来发展值得积极关注[4][24] - 论据 - 业务多元且增长良好：业务涵盖物联网充储电、新能源汽车和数字能源等，2024年安卓手机充电业务营收约35亿占比最大，新能源车载电子及服务器相关产品快速增长；预计2025年各业务板块保持稳定增长，安卓手机充电器市场规模有望从150亿拓展到300亿，IoT业务预计增长超40%，汽车产品增速约50%[2][3][14] - 战略布局合理：实施“133战略”，聚焦能源交换、高效充储和集中供给，布局智能物联网设备、新能源汽车电控和数字能源；完成产能全球化布局，通过越南、印度等地生产降低关税风险[2][7] - 客户拓展顺利：正在导入多个龙头客户，包括韩国、北美和汽车行业，今年已有部分营收贡献，明年开始放量；新能源汽车业务新导入广汽、吉利、长安和小米等客户优化客户结构[4][5][21] - 财务表现优秀：2019 - 2024年营收复合增长率23%，净利润16%；2024年营收64亿，归母净利润4.65亿；预计今年盈利6.3亿，明年8亿，后年达10亿[2][6] - 市场前景广阔：手机充电器市场因高功率化和快充普及有增长空间；IoT产品因接口和协议统一及新技术政策需求提升；AI服务器市场增长迅速；光储充一体化产品有市场需求且公司有相关产能和认证[15][17][22][23] - 估值具有吸引力：公司估值较低，无论与同行相比还是自身绝对估值，都有吸引力[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司发展历程：2004年成立，从区域性电源制造商发展成全球智慧能源生态引领者；2012年在东莞建首个产业化园区；2020年上市后提出133战略；2022年控股武汉智新进入电控领域；2024年完成产能全球化布局[7] - 产能布局：越南、印度各占10%，印尼15%左右，以供应当地品牌如OPPO、vivo、小米等[7] - 手机充电器市场情况：客户相对集中于手机品牌商，2025年全球智能手机市场预计持平或略增，大陆市场因财政补贴表现不错；单价因AI需求提升，高功率化和快充普及推动氮化镓工艺发展；2024年60瓦以上充电器出货占比30%多、收入占比一半，100瓦以上充电器出货占比百分之十几、营收占比接近30%[15] - 不同品牌单瓦价值量差异：三星和苹果单瓦价值量高于安卓，因单机价值量差异大，如50瓦安卓充电器单价约20元，三星达1元/瓦，苹果约1.5元/瓦[16] - 自有品牌业务：包括主打发烧友群体和性价比群体两个品牌，2025年增速预计50%左右；奥海品牌定位海外数码产品玩家，宜速是性价比品牌，2024年营收不到4亿，2025年预计达6亿左右[18][19] - 新能源汽车领域情况：2024年营收约5.5 - 5.6亿，2025年预计达8亿左右占总营收约10%；全球电动车销量中国市场约1300万辆，三电系统占成本50%，公司聚焦电控系统占比约5.5%，低端车单机价值量一两千元，高端车双电控系统五六千元，国内市场规模接近千亿[20] - 服务器电源业务：产品功率覆盖550瓦到8000瓦，AI服务器市场增长迅速，海外部分产品单瓦价值量可达三四元，国内价格更低，主要客户包括华勤技术、浪潮信息和新华三集团[22] - 光储充一体化产品：提供工商业和户用光伏逆变器、储能设备和充电桩；光伏逆变器产能单月突破50兆瓦时；储能获欧盟和德国认证；充电桩业务通过收购进入国内外市场，2024年中国新能源汽车充换电基础设施增量422万台，同比增长25%，年末总数1280万台，与新能源汽车比例约2.7：1[23]