纪要涉及的行业和公司 - 行业：金属铬、铬盐、化工、液流储能 - 公司：振华股份、贵研铂业、新疆沈宏化工 纪要提到的核心观点和论据 金属铬价格相关 - 核心观点：振华股份股价波动与金属市场价格变化有关，公开市场金属铬价格信息可能不准确，价格受地区、级别和客户需求影响 [3][4][5] - 论据：上周五市场金属铬执行价格下调引发关注，但公司销售部门未调整报价，湖北地区含税价 73,500 元稳定，公司最高订单含税价 75,000 元，而市面价格为 76,000 元 [3] 下半年经营格局 - 核心观点：下半年经营受大客户采购影响，本月末正常生产排产后有富余产能，7 万元以上价格销售仍有利润 [2][6] - 论据：4 月大客户提出大量采购需求，5 月初市场惜售，主力厂商囤货，预计分两批交付，一批在本季度末至下季度初，另一批在三季度末至四季度初 [6] 业绩弹性驱动因素 - 核心观点：2025 年业绩弹性主要由量增长驱动，而非价格 [2][11] - 论据：去年利润增加一亿，其中成本优化带来约 5,000 万增量效益，另一半来自多产销 1.5 万吨重铬酸钠，今年预计产销量更高，二季度量增加使业绩弹性显著 [11] 扩产对价格体系影响 - 核心观点：公司扩产不会扰乱国内价格体系 [12] - 论据：源头铬盐扩产困难，无法短时间补上供给侧缺口，公司通过低成本扩产和市场份额优先策略，成本端优势会放大，能保持合理利润和稳定出货 [12] 金属铬价格走势 - 核心观点：今年下半年金属铬价格难以预测，受多种市场供需因素影响 [22] - 论据：当前产能利用率已达极限，公司对后续价格走势控制力有限 [22][23] 金属铬价格传导 - 核心观点：金属铬价格传导显著 [24] - 论据：公司铁矿石采购价比市价低 40 - 50 美元每吨，一吨重铬酸钠消耗约 1.3 吨铁矿石，一吨金属铬消耗约 5 吨铁矿石，上个月新签订单月均价比百川数据高 [24] 毛利率情况 - 核心观点：三项主营业务毛利率稳定在 28% - 29%，今年 4 月底和 5 月突破历史区间 [4][25] - 论据：量增加带来规模效应和成本控制，售价略有提高，7 月提价效应将更明显 [25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 振华股份重庆基地新基地行政审批总体进展顺利，新疆沈宏化工尽调正在开展，今年内会有落地结果 [28][29] - 铁铬液流电池项目对应装置已初步具备工程化能力，可外售接单，正讨论商业价值及设备台套形态 [30] - 液流储能装置市场在建项目多，但真正实现批量外售并充分投运的项目全国不多，振华股份希望通过销售触角推广材料和电解液 [31] - 从重铬酸钠到氧化铬绿传导过程复杂，难点在于重铬酸钠供应源头及生产稳定品质和性价比高的产品 [33] - 今年各盐需求总体平稳，电镀、皮革等行业上半年表现平稳，公司各酸酐环节市场份额稳定，价格相对平稳 [34]