巨星科技 20250610 摘要 巨星科技在贸易战期间市场份额持续提升，受益于手工工具需求价格弹 性低和产能优势，关税战趋缓和科技战加剧是其有利催化剂，长期来看 仍具增长潜力。 巨星科技股价出现超跌，可能源于市场对其对美业务比重过高和作为出 口风向标的担忧，但基本面稳健，关税影响被过度反应。 2018-2019 年应对关税经验表明，巨星科技能迅速恢复盈利能力，且 当前应对更为出色，海外建厂和供应链配套处理使其基本面受关税影响 微弱。 美国手工具市场中，中国大陆和台北占据主导地位，巨星科技通过提升 美国采购占比和降低非美单一国家采购比例，有望显著提升市场份额。 预计 2025 年巨星科技在美国市场收入将增长至 15-16 亿美元，受益于 东南亚三期项目及其他新工厂的产能释放，公司计划持续投入建设以扩 展产能，推动收入增长。 终端涨价对工具消费需求影响有限，2018-2019 年美国地产下行周期 对工具消费有拖累，但当前美国老旧房屋维保需求强劲，地产成交量即 使下跌，边际拖累也有限。 渠道方面预计全年呈现前低后高趋势，房屋老龄化带来的维保需求强劲， 降息将释放延迟家装需求，巨星科技 Q2 和 Q3 预计有明显支撑 ...