纪要涉及的公司和行业 - 公司：Freightos（CRGO） - 行业：国际航运业 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与市场机会 - 业务定位：打造国际航运业的数字预订平台，如同国际货运领域的“booking.com” [6] - 市场规模：国际航运业规模约6000亿美元，美国和欧洲商店中90%的商品为进口商品，行业数字化程度低，线下交易仍占主导，存在巨大增长机会 [8] - 平台发展：交易数量从三年前的每季度10万笔增长到第一季度的近40万笔，拥有1.3万家进出口商、4000家货运代理和71家承运人（主要是航空公司和部分远洋班轮），与FedEx、卡塔尔航空等战略投资者合作 [9] 财务状况 - 收入增长：每季度收入持续增长，上一次财报电话会议中重申了全年业绩指引 [11][12] - EBITDA趋势：除一次收购导致的小亏损外，EBITDA每季度都在增加，呈向盈亏平衡发展的趋势，预计到2026年底实现盈亏平衡且有充足现金 [13][15] - 利润空间：毛利率高且不断增长，非国际财务报告准则下为74%，有望提高到80%，大部分收入增长直接转化为利润，运营费用（包括研发）基本持平 [14][15] 市场结构与问题 - 行业层级：包括实际承运人（航空公司、远洋班轮、涉及国际运输的卡车运输）、货运代理和进出口商 [17][18][21] - 货运代理角色：类似于旅行社，但服务更复杂，需安排运输、最后一英里、海关经纪和保险等，行业中存在大量中介，多数交易通过邮件和电话沟通，效率低下 [22][23][24] - 现存问题：大部分交易仍为线下交易，获取价格报价需等待2 - 3天，报价不透明、不一致且无约束力，发票与报价不符，运输工具平均50%空载，存在运力浪费和碳排放问题 [25][26][27] 产品与业务模式 - 业务板块：平台业务（Transactional revenue）和解决方案业务（SaaS和数据订阅），平台业务又分为Webcargo（连接航空公司和货运代理）和Freightos（连接货运代理和进出口商） [31][32][33] - 产品优势：Webcargo是领先的航空货运预订平台，交易数量从接近零增长到每天数千笔，每年超过100万笔；Freightos.com可实现门到门的多式联运预订，虽增长速度不如Webcargo，但货币化程度更高；数据业务通过发布FBX指数获得免费宣传并实现盈利，还可在CME和SGX交易指数期货 [42][44][45] - 客户情况：与4000家货运代理、19家顶级货运代理和几乎所有大型航空公司合作，客户留存率高，货运代理和航空公司的业务量随着时间增长 [47][48][49] 财务指标与业绩指引 - 关键绩效指标：包括交易数量（截至2024年底超过130万笔）、总预订价值（接近10亿美元）、独特买家用户数量（2万）和承运人数量 [52] - 收入目标：今年收入指引为2900 - 3060万美元，符合长期每年25 - 30%的增长模式，解决方案业务收入占比三分之二，平台业务收入未来增长更快 [52] - 盈利目标：计划将毛利率提高到接近80%，调整后的EBITDA利润率每年提高8 - 12个百分点，2026年实现转正 [57] 战略投资者与股东情况 - 战略投资者：包括M&G、卡塔尔航空、FedEx、新加坡证券交易所等，主要战略投资者持股比例约50%，且均持有股份未变 [61][62] 销售与营销及关税影响 - 销售与营销：销售和营销费用相对稳定，虽部分业务有自然增长，但与大企业合作需维护关系，向小托运商销售需进行广告投入 [64][65][67] - 关税影响：关税对公司有短期影响，既可能减少中美贸易航线的交易量，也可能因促使客户寻找替代方案而带来机会，但不改变整体投资机会和行业数字化趋势 [70][71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 产品发展历程：由于行业缺乏数字连接基础设施，公司花费多年时间建立连接航空公司和远洋班轮的平台，未来有望成为数十亿美元规模的公司 [36] - 客户案例：Puma、Electrolux、Louis Vuitton、ABB等知名公司使用公司的企业托运人套件产品 [47] - 沟通方式：如有后续问题，可发送邮件至IR@freitas.com [72]